Bourse, Europe contrastée. Le FTSE MIB bien, l’or sous les 1 700 dollars l’once

Les Bourses européennes sont contrastées en début de séance (+0,10% le Dax, -0,08% le Cac40, +0,28% le Ftse100 et +0,28% à 22 476 points le Ftse Mib). Les futures de Wall Street ont peu évolué (+0,01% sur le Dow Jones et +0,02% sur le S&P500), alors que la grève potentielle des chemins de fer américains cette semaine menace de pousser l’inflation encore plus haut. Quelque 125 000 travailleurs pourraient quitter leur emploi si aucun accord n’est conclu d’ici la date limite de vendredi, les négociations entre les compagnies ferroviaires et les syndicats ne montrant aucun signe de progrès. Cette perturbation serait la plus importante de ce type depuis 1992. La Maison Blanche envisage un décret d’urgence.

Le pivot, le point auquel les taux américains auront fini de monter, sera atteint tôt.

L’inflation américaine en août a été plus élevée que prévu (8,3 % contre 8,1 %), bien qu’en baisse par rapport à juillet (8,5 %). Les marchés ont mal réagi. Non pas tant en raison de l’ampleur de l’écart entre le chiffre et l’estimation, mais en raison de la tendance. Les contrats dérivés donnent une probabilité d’environ 80 % pour une augmentation des taux par la Fed le 21 septembre, les 20 % restants disant que l’augmentation sera de 75 points de base. “L’inflation de la demande aux États-Unis ne baisse pas : +0,6 % contre +0,3 % attendu et le point pivot où les taux auront fini de monter en inversant la tendance s’éloigne. Une augmentation de 100 points de base lors de la prochaine réunion de la Fed est sur la table”, a confirmé Fabrizio Barini d’Integrae Sim.

Mais cela signifierait que “le pivot sera atteint plus tôt”. Et que la baisse des taux est plus proche”, a ajouté M. Barini. “Si ce n’est pas le cas, l’économie pourrait commencer à souffrir, éloignant les États-Unis de la trajectoire de croissance qui est un autre des dogmes de la Fed. Si la tendance est à des hausses de 75 points de base chaque mois, l’objectif de 3,75 à 4,5 pour cent est proche. Aujourd’hui, nous sommes à 1,75 pour cent”.

Données macro uniquement américaines

Une grande attention sera donc portée à la publication des données macroéconomiques américaines. A 14h30, les inscriptions hebdomadaires au chômage (précédent : -6 000 à 222 000), les prix à l’importation pour le mois d’août (précédent : -1,4 % en glissement mensuel ; consensus : -1,2 % en glissement mensuel), l’indice Empire Manufacturing pour le mois de septembre (précédent : -31,3 points ; consensus : -12,5 points), les ventes au détail pour le mois d’août (précédent : inchangé en glissement mensuel ; consensus : +0,2 % en glissement mensuel) et l’indice Philadelphia Fed pour le mois de septembre (précédent : 6,2 points ; consensus : 4,6 points). Puis à 15h15 nous passons à la production industrielle en août (précédent : +0,6% en glissement mensuel ; consensus : +0,2% en glissement mensuel) avec le taux d’utilisation des usines en août (précédent : 80,3% ; consensus : 80,4%) et nous terminons à 16h00 avec les stocks des entreprises en juillet (précédent : +1,4% en glissement mensuel ; consensus : +0,8% en glissement mensuel).

Le prix du gaz augmente à nouveau, plus de 220 euros

Le taux de change euro/dollar évolue à 0,9958 (-0,11%) alors que nous attendons les discours de certains membres de la BCE : de Guindos, McCaul et Centeno. Parmi les matières premières, le Wti a baissé de 0,22% à 88,28 dollars le baril, le Brent de 0,37% à 93,78 dollars le baril. L’UE a confirmé son intention de proposer des taxes sur les bénéfices supplémentaires des entreprises du secteur de l’énergie dans le cadre d’un plan visant à réunir plus de 140 milliards d’euros pour aider les États membres à faire face à la crise énergétique. La Commission européenne envisage toujours de plafonner le prix du gaz russe. Le gaz naturel européen a augmenté à 223 euros par mégawattheure (+2,34%).

L’or sous les 1 700 dollars l’once

L’or a prolongé ses récentes baisses, passant sous la barre psychologique des 1 700 $ pour atteindre 1 695 $ l’once (-0,77 %) après que les données sur les prix à la production aux États-Unis ont confirmé que l’inflation est restée proche des niveaux les plus élevés depuis 40 ans en août. Le métal jaune se négocie actuellement à environ 15 dollars au-dessus de son niveau le plus bas depuis un an, car la série de hausses brutales des taux d’intérêt de la Réserve fédérale a fait grimper le dollar et les investisseurs ont cherché de meilleurs rendements dans le billet vert et les bons du Trésor. Le métal jaune n’a pas non plus réussi à suivre le rythme de l’inflation américaine cette année. La pression sur les prix des métaux précieux devrait se poursuivre pour le reste de l’année, car les opérateurs s’attendent à ce que les taux d’intérêt américains dépassent le seuil de 4 % d’ici la fin de l’année.

Poutine et Xi se rencontrent à Samarkand

Le président russe, Vladimir Poutine, doit rencontrer le dirigeant chinois, Xi Jinping, en Ouzbékistan en début d’après-midi. Les deux dirigeants sont à Samarkand pour assister à une réunion de l’Organisation de coopération de Shanghai, un groupe de sécurité régional. Une réunion tripartite avec le président mongol Ukhnaa Khurelsukh aura également lieu. Par ailleurs, le gouvernement ouzbek a déclaré que M. Poutine se rendra à Samarkand et rencontrera également les dirigeants iraniens, kirghizes, pakistanais, turkmènes et ouzbeks. Le 16 septembre, Poutine rencontrera les dirigeants de l’Azerbaïdjan, de l’Inde et de la Turquie.

Les rendements de Btp sont supérieurs à 4%.

Le rendement du Btp à 10 ans a augmenté à 4,030% et l’écart Btp/Bund a atteint 230 points de base dans un marché volatil, les investisseurs s’interrogeant sur les prochaines mesures de politique monétaire, notamment de la BCE, face à une inflation qui reste très élevée, alimentée par le choc énergétique. Le 14 septembre, les rendements des emprunts d’État de la zone euro sur la partie courte de la courbe, la plus sensible aux attentes de relèvement des taux, ont atteint des niveaux record sur plusieurs années. L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a indiqué qu’il y aurait plusieurs hausses de taux “plus l’écart avec le taux final est grand”, soulignant que l’énergie reste le moteur de l’inflation. Alors que la numéro un du FMI, Kristalina Georgieva, a appelé les banquiers centraux à faire preuve de “ténacité” dans la lutte contre l’inflation.

Achats à Milan sur Mps et Banco Bpm

Sur la liste de Milan, Mps augmente de 1,46% à 0,3624 euro le jour de l’assemblée extraordinaire des actionnaires pour approuver l’augmentation de capital. A l’inverse, Stellantis a reculé de 0,12% à 13,65 euros, car elle envisage des investissements “importants” dans ses usines européennes pour produire de l’électricité face à la menace d’une interruption des approvisionnements en gaz naturel en provenance de Russie, selon son PDG Carlo Tavares. En revanche, le PDG d’Eni (+0,34% à 11,85 euros), Claudio Descalzi, s’exprimant lors de l’événement Milano Parigi Capitali, organisé par le groupe Class Editori, a prédit un hiver difficile sans le gaz russe et a indiqué que l’Italie doit augmenter sa capacité d’importation de gaz naturel liquéfié dès l’année prochaine. Quant aux entreprises de services publics Snam (+0,65% à 4,82 euros) et Terna (+0,39% à 7,156 euros), la Société Générale a relevé sa note de “hold” à “buy”. En revanche, le service de recherche d’Intesa Sanpaolo est intervenu sur Banco Bpm (+2,60% à 2,88 euros), relevant sa recommandation à l’achat (objectif de cours à 3,50 euros) et Hsbc sur Tim (-1,47% à 0,2017 euros), divisant par deux son objectif de cours de 0,40 à 0,20 euros et réduisant sa note d’achat à maintien. ()