L’or a commencé la semaine sur une tendance baissière sous le seuil psychologique de 1 700 $ l’once, à 1 688 $ l’once (-1,23 %). Le jeudi 13 octobre, les dernières données sur l’inflation américaine et le procès-verbal du FOMC du mois dernier seront publiés. En outre, un certain nombre de banquiers centraux s’exprimeront au cours de la semaine, dont certains de la Fed (Lael Brainard et Charles Evans plus tard dans la journée du 10 octobre), de sorte qu’il existe de nombreux moteurs potentiels pour des mouvements intrajournaliers importants du prix de l’or, a souligné Rupert Rowling, analyste de marché chez Kinesis Money.
Si l’inflation américaine reste élevée, la Fed restera agressive sur les taux et l’or sera moins recherché.
Les banques centrales du monde entier se sont engagées dans une série de hausses des taux d’intérêt pour tenter de ramener une inflation obstinément élevée vers les valeurs cibles. L’impact de ces taux en constante augmentation a été de rendre l’or moins désirable en raison de son manque de rendement, rendant d’autres actifs rémunérateurs tels que les obligations plus attractifs à sa place, a expliqué Rowling, pour qui un chiffre d’inflation américain encore élevé en septembre (précédent : +0,1 pour cent en glissement mensuel, +8,3 pour cent en glissement annuel ; consensus : +0,2 pour cent en glissement mensuel, +8,1 pour cent en glissement annuel, ndlr), ne fera qu’exacerber la pression sur la Fed pour qu’elle continue à relever les taux de manière agressive. Jusqu’à présent, les banquiers centraux américains se sont mis d’accord sur la nécessité de maintenir leur position agressive, aussi les discours de Brainard et Evans seront-ils scrutés à la loupe pour déceler tout affaiblissement de cette résolution “, a ajouté l’expert de Kinesis Money.
Les investisseurs occidentaux se débarrassent des lingots, les acheteurs asiatiques, chinois en premier lieu, les achètent.
C’est précisément la chute du prix au comptant au cours des derniers mois qui a suscité l’intérêt pour l’achat d’or physique en Asie, les flux d’importation vers la Chine ayant atteint un niveau record sur quatre ans en août, selon Bloomberg. Une migration mondiale est en cours sur le marché de l’or : les investisseurs occidentaux se débarrassent des lingots, tandis que les acheteurs asiatiques profitent de la baisse des prix pour acheter des bijoux et des lingots bon marché, a constaté Bloomberg.
L’or et l’argent vendus à des primes élevées sur les marchés asiatiques
La hausse des taux, qui rend l’or moins intéressant en tant qu’investissement, fait sortir de grandes quantités de métal jaune des coffres-forts de centres financiers comme New York pour les diriger vers l’est afin de répondre à la demande du marché de l’or de Shanghai ou du Grand Bazar d’Istanbul. En réalité, elle n’avance pas assez vite. Les problèmes logistiques, combinés aux bizarreries du marché, font qu’il est difficile pour les négociants d’acheminer suffisamment de lingots là où ils sont nécessaires. Par conséquent, l’or et l’argent sont vendus sur certains marchés asiatiques à des primes inhabituellement élevées par rapport au prix de référence mondial.
L’incitation à détenir de l’or est beaucoup plus faible. Cela va de l’ouest à l’est maintenant”, a déclaré à Bloomberg Joseph Stefans, responsable du commerce chez Mks Pamp Sa, une société de raffinage et de commerce de l’or. “Nous essayons de suivre le rythme du mieux que nous pouvons.” La rotation du métal dans le monde s’inscrit dans un cycle qui se répète depuis des décennies : lorsque les investisseurs se retirent et que les prix baissent, les achats asiatiques reprennent et les métaux précieux affluent vers l’est, ce qui contribue à fixer le prix de l’or pendant les périodes de faiblesse.”
Plus de 527 tonnes d’or ont quitté les coffres de New York et de Londres.
Depuis le sommet atteint en mars, le prix de l’or a chuté de 18 % en raison des hausses de taux agressives de la Réserve fédérale, qui ont provoqué une liquidation massive des investisseurs financiers. Depuis fin avril, selon les données du CME Group et de la London Bullion Market Association, plus de 527 tonnes d’or ont quitté les coffres de New York et de Londres, qui sont les deux plus grands marchés occidentaux. Dans le même temps, les expéditions augmentent vers les grands consommateurs d’or asiatiques tels que la Chine, dont les importations ont atteint leur plus haut niveau depuis quatre ans en août. Bien que l’or se dirige vers l’est, cela ne suffit toujours pas à répondre à la demande. Selon Mks Pamp, l’or à Dubaï et à Istanbul ou sur le Shanghai Gold Exchange s’est négocié ces dernières semaines à des primes pluriannuelles par rapport à la référence de Londres, signe que les achats dépassent les importations.
En Inde, c’est l’argent qui se négocie à des primes importantes.
L’or se négocie également à un prix plus élevé en Thaïlande qu’à Londres en raison du manque d’offre et de la faiblesse de la monnaie locale, selon Jitti Tangsithpakdi, président de l’Association des négociants en or de Thaïlande. En Inde, en revanche, c’est l’argent (-2,61% à 19,72 dollars l’once) qui a enregistré des primes importantes. Selon la société de conseil Metals Focus, l’écart a récemment atteint 1 dollar, soit plus de trois fois le niveau habituel. Les défis logistiques ne manquent pas, ce qui contribue à maintenir les primes à un niveau élevé. “L’acheminement des marchandises vers les navires ou les avions est un peu plus difficile que par le passé”, a déclaré Stefans de Mks Pamp. “C’est vraiment un exemple classique de la demande qui dépasse de loin l’offre”.
“Cette augmentation de la demande physique de la part des acheteurs asiatiques qui profitent de la baisse des prix, combinée aux craintes générales du marché, constituera une limite au prix de l’or. Toutefois, tant que les banques centrales, en particulier la Fed, maintiennent leur attitude belliciste, il est difficile d’envisager une hausse significative du métal jaune”, a conclu Rowling. ()
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