Marché boursier, l’Europe ne rebondit pas avec la Fed plus agressive sur les taux et pour plus longtemps

Les marchés boursiers européens ne rebondissent pas (-0,42% le Dax, -0,33% le Cac40, -0,70% le Ftse100 et -0,02% au 22.297 points le Ftse Mib) dans le sillage de la forte baisse des asiatiques et de Wall Street (futures sur le Dow Jones +0,38% et sur le S&P500 +0,45%), après que les données sur l’inflation américaine, plus élevées que prévu en août (à 8,3%), aient laissé entrevoir une hausse plus importante des taux d’intérêt par la Réserve fédérale.

Fed, Nomura voit une hausse des taux de 1 % le 21 septembre

Les traders évaluent la forte probabilité que la Fed relève ses taux de 75 points de base le 21 septembre, peut-être même de 1 %, ainsi que la possibilité que les taux d’intérêt américains terminent l’année au-dessus de 4 %. “Depuis un certain temps, nous soulignions l’émergence d’une spirale salaires-prix et des anticipations d’inflation de moins en moins ancrées comme des facteurs susceptibles de maintenir l’inflation à un niveau élevé pendant plus longtemps, ce qui nécessiterait une réponse plus énergique de la part de la Fed”, a souligné Nomura.

“Avec les dernières données, nous pensons que ces risques commencent à se matérialiser à travers une inflation plus élevée sur un large éventail de biens et de services”, a souligné Nomura, qui voit le FOMC relever les taux d’un point de pourcentage lors de la réunion de la semaine prochaine. La banque d’investissement a également relevé de 50 points de base ses prévisions concernant le taux terminal, qui devrait se situer entre 4,50 et 4,75 % d’ici février 2023. Actuellement, le marché estime qu’il atteindra la fourchette 4,00 % – 4,25 % d’ici la fin de l’année et 4,25 % – 4,5 % d’ici mars. Larry Summers, l’ancien conseiller économique de la Maison Blanche, est du même avis. Il a écrit dans un tweet que, dans ce scénario d’inflation toujours élevée, la Fed n’a pas d’autre choix que de relever les taux à 4 %, contre 3 %-3,25 % actuellement.

Mais le pic de l’inflation américaine a été atteint, sans tenir compte de la composante énergétique.

Selon les experts interrogés par Class Cnbc, le pire est derrière nous. En août, l’essence a baissé de 12 % aux États-Unis pour les consommateurs. “Cela n’arrive presque jamais pendant la saison de conduite. Même sans tenir compte de la composante énergétique, le pic a peut-être été atteint. Nous sommes actuellement à 6 %, contre 8,3 % pour le chiffre global du mois d’août”, a souligné Fabrizio Barini d’Integrae Sim. Cela dit, “un retour en arrière de la Fed, à court terme, est peu probable, du moins jusqu’à ce qu’il y ait des indications statistiques que la croissance des salaires s’est également inversée”, a-t-il expliqué. “Malheureusement, jusqu’en novembre, il n’y aura pas de données importantes à cet égard. Cela dit, le taux terminal de la Fed est estimé à 3,75/4% aujourd’hui, et nous y sommes. A partir de là, nous pouvons commencer à descendre, la question est de savoir quand. Cette incertitude temporelle, a ajouté M. Barini, entretient la volatilité, qui est revenue sur le devant de la scène hier après la déception suscitée par les données relatives à l’inflation, qui ont été plus élevées que prévu, à peine plus que la vérité, à savoir +0,1 % contre -0,1 % sur une base mensuelle. Et les faucons sont de retour dans l’actualité, appelant à une hausse de 100 points lors de la prochaine réunion de la Fed”. Il faudra également suivre les discours de plusieurs membres de la BCE, notamment Enria, Lane, McCaul et Makhlouf.

Focus sur la production industrielle en juillet dans la zone euro

Déjà publiée, l’inflation britannique a augmenté de 0,5 % en glissement mensuel et de 9,9 % en glissement annuel en août. La lecture de la tendance est inférieure au consensus des économistes qui s’attendaient à une augmentation de 10,4 % en glissement annuel. L’inflation de base a ensuite augmenté de 0,8 % en glissement mensuel et de 6,3 % en glissement annuel, conformément aux prévisions des économistes. Les prix à la production ont diminué de 0,1% en glissement mensuel et ont augmenté de 16,1% en glissement annuel, tandis que les prix des intrants ont diminué de 1,2% en glissement mensuel et ont augmenté de 20,5% en glissement annuel. Une nouvelle hausse des taux de 50 points de base est attendue lors de la réunion de la Banque d’Angleterre la semaine prochaine, reportée du 15 au 22 septembre en raison du décès de la reine Elizabeth. Mais, selon un sondage Reuters, la banque centrale britannique pourrait également opter pour une intervention plus importante.

A 11h00, est attendue la production industrielle de la zone euro en juillet (précédent : +0,7% en glissement mensuel ; consensus : -0,7% en glissement mensuel), à 13h00 l’indice hebdomadaire des demandes de prêts hypothécaires aux États-Unis (précédent : -0,8% à 258,1 points), à 14h30 les prix à la production en août (précédent : -0,5% en glissement mensuel ; consensus : +0,1% en glissement mensuel) et à 16h30 les stocks hebdomadaires de pétrole (précédent : +8,845 millions de barils à 427,191 millions).

Amundi, le plus grand gestionnaire de fonds d’Europe, souhaite revenir aux obligations d’État.

Le rendement du Trésor américain à 10 ans est stable à 3,42 %, tandis que le rendement du Btp à 10 ans baisse à 3,957 %. L’agence de presse Reuters a rapporté qu’Amundi, le plus grand gestionnaire de fonds européen, souhaitait revenir sur les marchés des obligations d’État, qui ont subi un revers en raison de l’inversion des perspectives de croissance économique.

Capital Economics voit le yen se redresser face au dollar

Dans le domaine des devises, l’euro se redresse face au dollar, valant 0,9982 (+0,18%). En revanche, le taux de change dollar/yen s’échange à 143,395 (-0,79%). On parle de la possibilité d’une intervention du gouvernement japonais sur le taux de change, qui a atteint le seuil critique de 145 par rapport au dollar. Deux membres du gouvernement ont déclaré que la situation était suivie de près. Pour Capital Economics, le yen devrait se redresser par rapport au dollar dans les années à venir, à mesure que les vents contraires qui ont déprimé la monnaie s’atténuent. Selon Jonathan Petersen, économiste chez Capital Economics, les principaux facteurs à l’origine de la faiblesse du yen sont les orientations politiques divergentes de la Réserve fédérale et de la BoJ, ainsi que la flambée des prix de l’énergie qui a détérioré les termes de l’échange du Japon. “Ces facteurs ont largement suivi leur cours et vont s’inverser d’ici peu”, a déclaré l’expert de Capital Economics, prévoyant que le cross tombera à 130 d’ici la fin de l’année et à 125 d’ici la fin de 2023.

Les ventes de pétrole et de gaz restent inférieures à 200 euros

Parmi les matières premières, le pétrole Wti a baissé de 0,96 % à 86,47 dollars le baril, tandis que le pétrole Brent a baissé de 1 % à 92,22 dollars le baril. Selon les rumeurs qui ont circulé le 13 septembre, les États-Unis pourraient commencer à reconstituer leurs réserves stratégiques de pétrole lorsque les prix du pétrole tomberont en dessous de 80 dollars le baril. L’administration Biden étudie le meilleur moment pour les achats, en tenant compte de la tendance de la production pétrolière américaine et en cherchant à éviter un effondrement des prix.

Quant au prix du gaz européen, qui reste sous la barre des 200 (198 euros par mégawattheure, -0,30%), la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, prononcera aujourd’hui le discours sur l’état de l’Union. Dans son discours, elle présentera les mesures énergétiques d’urgence. Les autorités européennes envisagent de plafonner le prix de l’électricité non gazeuse à 180 euros par MWh. Les entreprises pétrolières, gazières et charbonnières seront appelées à payer une contribution temporaire de solidarité de 33% sur les bénéfices qui dépassent de 20% la moyenne des trois dernières années. Le 30 septembre, les ministres de l’énergie se réuniront à nouveau à Bruxelles dans l’espoir d’approuver les mesures proposées par l’exécutif européen.

Les banques se redressent à Milan, bonne Stellantis, Ferrari et DiaSorin

Sur la Piazza Affari, avec la baisse du spread Btp/Bund à 225 points de base (l’Allemagne offre 1 milliard de Bund juillet 2044, coupon 2,5%), les banques ont regagné du terrain, notamment Banco Bpm (+1,25% à 2,75 euros), Bper (+1,27% à 1,62 euros) et Banca Mediolanum (+0,83% à 6,79 euros). En revanche, Stellantis, qui a conclu un accord de rachat d’actions avec General Motors Holdings LLC, une filiale de General Motors Company, concernant 69,1 millions d’actions ordinaires Stellantis, représentant environ 2,2% du capital de Stellantis sur une base diluée, que GM est en droit de recevoir suite à l’exercice de bons de souscription initialement émis par Peugeot S.A. à GM en 2017, est en hausse de +0,49% à 13,61 €.

Toujours dans la famille Agnelli/Elkann, Ferrari a grimpé de 1,51 % à 198,5 euros le lendemain du dévoilement de son premier SUV très attendu, la Purosangue, une voiture à essence 12 cylindres de 390 000 euros destinée à un groupe restreint d’amateurs de voitures super riches qui ne sont pas encore prêts à faire le saut final vers l’électrique. En revanche, DiaSorin, qui a reçu l’autorisation 510 de la Food and Drug Administration américaine pour son test Simplexa Covid-19 Direct, une solution échantillon-réponse pour la détection du SarsCoV-2, le virus responsable du Covid-19, a gagné 1 % à 134,75 €.

Le test fournit des résultats rapides et précis, peut être réalisé directement à partir d’échantillons d’écouvillons nasaux ou nasopharyngés, et est conçu pour être utilisé sur les systèmes Liaison MDX installés dans les laboratoires hospitaliers ou commerciaux. Quant à Enel (-0,69% à 4,91 euros), elle pourrait vendre une participation dans sa filiale Gridespertise, active dans la gestion du transport d’électricité, comme le rapporte MF-Milano Finanza. Le fonds CVC s’avancerait pour une participation de 50%. La valeur de Gridespertise devrait s’élever à environ 1 milliard d’euros. Enfin, dans le secteur du luxe, Jefferies a réduit son objectif de cours sur Ferragamo (stable à 15,13 €) de 15,5 à 14 €, tout en relevant son objectif de cours sur Brunello Cucinelli (+0,09% à 52,85 €) de 50 à 55 €. Pour les deux titres, la recommandation est restée “hold”. ()