L’Europe manque de munitions et de missiles. Les entreprises de défense qui en profiteront le plus

Alors que le ministre ukrainien de la Défense, Oleksiy Reznikov, est convaincu que les forces de Kiev recevront de leurs partenaires des chars et des avions de combat qu’elles pourront utiliser contre les forces russes envahissantes, la fourniture de munitions est de plus en plus urgente pour l’OTAN.

Pénurie chronique de munitions dans les entrepôts européens

Ils sont, en effet, nécessaires de grandes quantités de munitions pour le conflit en Ukraine, en particulier les obus d’artillerie, qui s’épuisent rapidement. En outre, plusieurs sources ont fait état de pénuries chroniques de munitions dans les entrepôts européens. Samuel Burgess, un analyste de Citi, considère qu’il est très probable que la Pays de l’OTAN d’augmenter de manière significative leur production et leurs achats de munitions au cours des cinq prochaines années, à la fois pour reconstituer les stocks envoyés en Ukraine et pour augmenter les stocks jusqu’aux niveaux précédemment détenus.

Au rythme de cet été, près de 2 millions de munitions seraient consommées.

La demande d’obus d’artillerie est très élevée : le conflit en Ukraine consomme en effet des obus à un rythme dix fois supérieur à celui auquel les États-Unis en produisent. Pendant l’été, les Ukrainiens tirerait 6 000 à 7 000 obus d’artillerie par jour (alors que les Russes tirer 40 000 à 50 000 par jour). S’il était maintenu pendant un an, ce rythme consommerait près de 2 millions de balles. Les États-Unis produisent 14 à 16 000 balles par mois (environ 180 000 par an). En outre, les États-Unis et les membres européens de l’OTAN ont admis que les stocks de munitions qu’ils possèdent sont totalement inadéquats pour un conflit moderne à l’échelle industrielle avec un pays voisin. L’Allemagne dispose d’environ deux jours de munitions d’artillerie, tandis que les États-Unis ont signalé que leur stock de munitions de 155 mm était “inconfortablement bas”.

Qui profite le plus des entreprises de défense

Alors que l’augmentation de l’approvisionnement en obus d’artillerie pourrait fournir une certaine avantage à Bae Systems (cours cible à 1 038 pence), “nous pensons que les fournitures de missiles seront beaucoup plus intéressantes, Saab (cours cible à 458 SEK, ndlr) en étant le principal bénéficiaire”, a estimé M. Burgess. Plus en détail, un approvisionnement important en munitions d’artillerie pourrait profiter à Bae, mais les munitions ne représentent que trois pour cent de l’activité du groupe. “Nous pensons que les munitions pourraient atteindre 4% de l’activité à moyen terme. Plutôt qu’un changement radical, nous pensons qu’il pourrait rester à un niveau élevé pendant plus longtemps, contribuant à soutenir une croissance à un chiffre dans la moyenne pour le groupe au moins jusqu’à la fin de la décennie”, a prédit l’expert de Citi, soulignant toutefois que, bien qu’il s’agisse d’un vent arrière potentiellement utile, “il est relativement insignifiant pour une entreprise de cette taille”.

Le ravitaillement des missiles est plus intéressant

En fait, c’est plus intéressant le le réapprovisionnement en missiles. “Nous pensons que les systèmes de missiles constituent un secteur de croissance plus attrayant, auquel les entreprises de défense européennes sont beaucoup plus exposées”, poursuit M. Burgess. Le tableau montre le pourcentage des ventes des entreprises de défense exposées aux missiles et/ou aux munitions.

L’utilisation de missiles en Ukraine a été massive : les Russes ont tiré entre 1 100 et 2 100 missiles, ce qui signifie qu’en trois mois de combat, la Russie a brûlé quatre fois la production annuelle de missiles des États-Unis. “Nous considérons les systèmes de missiles comme un domaine de croissance plus intéressant, en partie parce que même un missile portable par l’homme coûte généralement 10 à 15 fois plus cher qu’un obus d’artillerie”, a souligné l’expert de Citi. Les missiles antichars portables (Javelin et NLAW) ont caractérisé la première phase du conflit en Ukraine. Nous avons déjà noté que la demande pour ces missiles est très élevée, Lockheed Martin prévoyant de presque doubler sa production de missiles Javelin d’ici quelques années et les marges de Saab Dynamics augmentant en raison de la demande de munitions Carl Gustaf : l’entreprise étend également ses capacités de production avec une nouvelle usine en Inde”, poursuit l’analyste. Non seulement l’Ukraine continue de demander une aide militaire supplémentaire, mais les gouvernements européens espèrent aussi fournir stocks de missiles. “Nous pensons que les stocks pourraient atteindre 3-4 fois les niveaux d’avant-guerre en Ukraine”, a-t-il souligné, concluant que “nous ne pensons pas qu’il soit déraisonnable que les segments des entreprises de défense qui produisent des munitions d’artillerie, principalement seulement Bae Systems parmi les entreprises européennes sous notre couverture, et/ou des missiles, voient leurs revenus augmenter de manière significative dans les cinq ans”(reproduction restreinte).