En direct des marchés | Le Ftse Mib en baisse, le spread à 192 pour tester les banques centrales

Economie & Finance

Bourses européennes en baisse en début de séance. Le Dax a perdu 0,54%, le Cac40 0,47%, le Ftse100 0,28% et le Ftse Mb 0,44% à 24 169 points, l’écart Btp/Bund ayant augmenté à 192 points de base. L’accent est mis sur l’indice des prix à la consommation américain pour le mois de novembre, à la veille de la réunion de la Fed (mercredi). Et le jour suivant (jeudi), la BCE. “La tempête parfaite semble se préparer cette semaine. C’est ce qu’il semble, car si toutes les prévisions se confirmaient, à savoir une hausse des taux de 50 points de base des deux côtés de l’Atlantique et des déclarations “dovish” de Powell et Lagarde, alors le niveau de volatilité, qui est revenu sur le devant de la scène en décembre, pourrait soudainement se calmer”, a souligné Fabrizio Barini d’Integrae Sim. “L’espoir du marché est de recevoir la confirmation que le pic d’inflation a été atteint. Dans ce cas, toutes les conditions seraient réunies pour une poursuite du rallye qui a débuté en octobre”. A l’exception des réunions des banques centrales, les points forts de la semaine sont l’indice des prix à la consommation en Allemagne de mardi, “considéré comme stable par rapport au mois précédent, et l’indice Zew sur les conditions économiques allemandes. Enfin, vendredi sera publié l’indice des prix à la consommation dans la zone euro, qui devrait être inchangé par rapport à la lecture précédente, c’est-à-dire +10%, mais en baisse de 0,1% sur une base séquentielle’, a souligné M. Barini.

Les banques sont tombées sur la liste milanaise. Intesa Sanpaolo (-0,34% à €2,06) pour €5,5 milliards, Unicredit (-0,41% à €12,47) pour €29 milliards et Banco Bpm (-0,29% à €3,12) pour €12,5 milliards ont rejoint l’offre de remboursements anticipés des fonds de la BCE provenant du financement Tltro III. Eni, qui a annoncé samedi le démarrage de la production de la centrale photovoltaïque exploitée à Tataouine, dans le sud de la Tunisie, a également reculé de 0,81% à 13,41 euros. Et si Enel (-0,08% à 5,21 euros) a finalisé la vente de son activité de transmission d’électricité au Chili avec un effet positif sur la dette nette consolidée d’environ 1,5 milliard d’euros, Cnh Industrial (-1% à 15,19 euros) a acquis une participation minoritaire dans Stout Industrial Technology (Stout), une startup américaine active dans les solutions intelligentes basées sur l’intelligence artificielle pour l’agriculture. Enfin, Tod’s (-5,92% à 31,44 euros) a subi des pressions : DeVa Finance, qui est dirigée par la famille Della Valle, a renoncé à son projet de fusionner la société et donc de la retirer de la cote après l’échec de l’offre publique d’achat.

08:15 L’Europe est attendue dans le rouge, c’est la semaine de la Fed et de la BCE.

Les bourses européennes sont attendues en baisse en début de séance (-0,53% le future Eurostoxx50) dans le sillage des bourses asiatiques et de la faiblesse des futures de Wall Street (-0,01% celui du Dow Jones et -0,01% celui du S&P500). Le Conseil des affaires étrangères, présidé par le haut représentant de l’UE pour les affaires étrangères et la politique de sécurité, Josep Borrell, débute aujourd’hui, 12 décembre. Un échange de vues sur l’agression russe contre l’Ukraine et l’Iran est prévu. Les ministres des 27 discuteront également de la situation en Moldavie, du voisinage sud et de la Tunisie, des droits de l’homme et de l’état de la mise en œuvre du plan d’action de l’UE sur les conséquences du conflit en Ukraine, où la situation reste difficile.

Une situation difficile en Ukraine

Le président russe, Vladimir Poutine, a parlé vendredi d’un “accord inévitable” basé sur la réalité du terrain, mais selon le ministre ukrainien des Affaires étrangères, Dmytro Kuleba, l’heure n’est pas encore aux négociations. Dans le même temps, Poutine a prévenu que Moscou était prêt à réduire sa production d’énergie et a réaffirmé qu’il refusait de vendre du pétrole à tout pays ayant l’intention d’appliquer le “stupide” plafonnement occidental des prix du brut (Wti +0,76% à 71,56 dollars le baril et Brent +0,46% à 76,45 dollars le baril). Dans la nuit, cependant, un appel téléphonique a eu lieu entre le président des États-Unis, Joe Biden, et le président de l’Ukraine, Volodymyr Zelensky. Ce fut “une conversation fructueuse”, a écrit M. Zelensky sur Twitter, exprimant sa gratitude pour un autre paquet de sécurité lancé par les États-Unis et “nous avons discuté de la poursuite de la coopération en matière de défense, de protection et de maintien de notre secteur énergétique”. Des positions coordonnées à la veille du sommet du G7 en ligne. Le leadership américain reste ferme !”

Baisse des rendements des obligations d’État

Le rendement du Btp 10 ans est tombé à 3,821% et celui du Trésor américain 10 ans à 3,553% avec un taux de change euro/dollar à 1,052 (+0,21%) dans la semaine de la Fed (14 décembre) et de la BCE (15 décembre). “Le premier devrait augmenter les taux d’intérêt de 50 points de base et le second de 75 points de base. Au-delà des hausses, que les marchés attendent de toute façon, il sera important et stratégique de comprendre les perspectives des deux banquiers centraux”, a déclaré Antonio Tognoli de Cfo Sim. Il est difficile pour les marchés boursiers de prendre une direction avant mercredi. Les investisseurs s’attendent à un changement de rythme de la part de la Fed après que l’inflation ait montré des signes d’affaiblissement, tandis que du côté de la BCE, l’économiste en chef, M. Lane, a fait savoir que les taux augmenteraient à nouveau en décembre et l’année prochaine, précisant toutefois que les augmentations seraient plus faibles que celles observées jusqu’à présent, car il n’y a plus de raisons pour une hausse de 75 points de base. Nous verrons ce que le Conseil décidera”.

Entre-temps, vendredi dernier, a rapporté l’agence Reuters, le Trésor a annoncé, en raison de l’abondance des liquidités disponibles, l’annulation des adjudications de fin de mois : celle du 28 décembre sur les BOT et les Btp short, celle du lendemain sur le moyen et long terme. Demain, le 13 décembre, jusqu’à 7 milliards d’obligations Btp à trois et sept ans seront disponibles pour les investisseurs, ainsi qu’une obligation à trois ans non remboursable le 15 décembre 2024, avec une durée de vie résiduelle de deux ans et un coupon zéro. En ce qui concerne le processus de manœuvre, la majorité a déposé un total de 200 amendements sur le millier restant après le couperet de la recevabilité, plus 250 autres de l’opposition. Selon Reuters, sur les 200 restants, 95 sont issus du FdI, 55 de la Ligue, 40 de FI et 10 de Noi Moderati. Avec les derniers changements, la manœuvre commencera immédiatement sa course au Parlement avec l’adoption d’ici le 31 décembre.

Le PIB de la Grande-Bretagne revient à son niveau d’avant la guerre froide.

Pas de données macroéconomiques si ce n’est que le PIB britannique a augmenté de 0,5 % en octobre après une baisse de 0,6 % en septembre, liée au deuil national pour les funérailles de la reine Elizabeth II. En février 2020, le PIB est désormais supérieur de 0,4 % à son niveau d’avant la crise. Au cours du trimestre s’achevant en octobre, le PIB s’est contracté de 0,3% par rapport aux trois mois précédents, tandis qu’en glissement annuel, il a augmenté de 1,5%. Les attentes étaient d’une augmentation mensuelle de 0,4 % et d’une augmentation annuelle de 1,4 %. La production industrielle de la Grande-Bretagne est restée inchangée sur une base mensuelle, alors qu’elle a baissé de 2,4 % en glissement annuel en octobre. La lecture cyclique a légèrement déçu le consensus des économistes, qui s’attendaient à ce que le chiffre augmente de 0,1% en glissement mensuel. En revanche, la production manufacturière, toujours en octobre, a augmenté de 0,7 % en glissement mensuel et a diminué de 4,6 % en glissement annuel (-0,3 % en glissement mensuel et -5,5 % en glissement annuel selon le consensus des économistes).

À Milan, l’accent est mis sur Unicredit, Intesa, Eni, Enel et Tod’s.

À la bourse de Milan, concentrez-vous sur les banques. Intesa Sanpaolo pour 5,5 milliards de lires, Unicredit pour 29 milliards de lires et Banco Bpm pour 12,5 milliards de lires ont adhéré à l’offre de remboursements anticipés des fonds de la BCE provenant du financement Tltro III. Il s’agit des trois premières banques italiennes pour lesquelles des fonds Tltro de respectivement 96, 78 et 26,7 milliards d’euros restent disponibles. Au niveau de la zone euro, les remboursements de vendredi – en valeur 21 décembre – s’élèvent à 447 milliards d’euros. A surveiller également, Eni, qui a annoncé samedi le démarrage de la production de sa centrale photovoltaïque exploitée à Tataouine, dans le sud de la Tunisie. La centrale, dont la capacité installée est de 10 MW, fournira plus de 20 GWh par an d’énergie au réseau national. Et tandis qu’Enel a finalisé la vente de son activité de transmission d’électricité au Chili, avec un impact positif sur la dette nette consolidée d’environ 1,5 milliard d’euros, Cnh Industrial a acquis une participation minoritaire dans Stout Industrial Technology (Stout), une start-up américaine active dans les solutions intelligentes basées sur l’intelligence artificielle pour l’agriculture. Enfin, dans le cas de Tod’s, DeVa Finance, qui est dirigée par la famille Della Valle, a renoncé à son projet de fusionner la société et donc de la retirer de la cote après l’échec de l’OPA. ()