Chine : pourquoi BlackRock, Citi, Fidelity et d’autres géants américains peinent à pénétrer le marché des pensions privées

Le marché chinois des retraites est un trésor considérable que tous les géants du monde s’arrachent. L’année dernière, les Pékin a lancé le premier plan réservé aux particuliers, a permis de s’assurer qu’une bonne partie du gâteau finirait dans les mains des opérateurs locaux. Selon les Bloomberg, Le chiffre d’affaires pourrait atteindre 1,7 trillion de dollars. De nombreuses banques occidentales ont été exclues des projets pilotes lancés dans 36 villes. Industrial &amp ; Commercial Bank of China e China Merchants Bank la chance de susciter l’intérêt des premiers souscripteurs. Il était peu probable que les entreprises étrangères soient accueillies à bras ouverts sur le marché dès le début”, commente Harry Handley, associé principal d’un gestionnaire d’actifs basé à Shanghai, Z-Ben Advisors, qui estime toutefois que le dernier mot n’a pas encore été dit. Pour Handley, cependant, le dernier mot n’est pas encore dit : “Le secteur des pensions privées aura besoin de plusieurs années pour se développer et les grands groupes mondiaux auront tous le temps de se tailler leur propre place, à condition qu’ils soient dévoués à la cause. À condition qu’ils soient dévoués à la cause.

Les grandes banques de Wall Street ne reculent pas

Au moins pour l’instant, les banques de Wall Street ne semblent pas disposées à faire marche arrière. “En temps voulu, en s’appuyant sur la vaste expérience des banques de Wall Street, les banques de Wall Street ne semblent pas disposées à faire marche arrière. Fidelity dans la gestion des investissements de retraite pour des clients du monde entier, nous offrirons également des solutions aux investisseurs chinois pour améliorer leur préparation à la retraite”. Pour le gestionnaire basé à Boston, l’intégration des services aux personnes âgées est une étape presque obligatoire. Après avoir obtenu l’an dernier l’autorisation d’ouvrir des succursales, Fidelity et Neuberger Berman Group viennent de commencer à produire des actifs onshore pour répondre aux exigences du gouvernement. Selon les exigences strictes de Pékin, seuls les produits dont les actifs moyens ont atteint au moins 50 millions de yuans au cours des quatre derniers trimestres – ou au moins 200 millions de yuans au cours du dernier trimestre – peuvent être pris en compte. Pour commencer à vendre des fonds de pension, les entreprises doivent être présentes dans le pays depuis au moins deux ans et gérer une activité de fonds communs de placement d’au moins 20 milliards de yuans.

Qui a déjà conclu des entreprises conjointes

Credit Suisse e Schroders ont frôlé les 1 700 milliards de dollars fatidiques, en tirant leurs premiers revenus de participations minoritaires dans des coentreprises avec des institutions chinoises. Au lieu de cela, JpMorgan Chase e Morgan Stanleyqui sont présentes en Chine depuis des décennies, n’ont obtenu que récemment l’autorisation d’acquérir leurs partenaires locaux et de commencer leurs activités de manière indépendante. La banque dirigée par Jamie Dimon a également réussi à se tailler une place dans deux des projets pilotes lancés par le pays par le biais d’entreprises conjointes avec des sociétés locales. “Le marché des pensions est l’une des plus grandes opportunités pour nos activités onshore, compte tenu du vieillissement de la population chinoise et de l’énorme besoin de produits d’investissement pour les personnes âgées”, a déclaré JpMorgan au micro de l’agence de presse chinoise. Bloomberg. En effet, selon l’Organisation mondiale de la santé, le nombre de personnes âgées de plus de 60 ans devrait augmenter de plus de 50 % d’ici 2040. Et l’offre publique risque de ne pas être prête à répondre à la demande.

Pourquoi le secteur privé est intervenu

Selon les estimations de la banque d’investissement chinoise Citic Securitiesselon lequel les fonds du plan d’État pour les employés urbains pourraient être épuisés d’ici 2032, laissant Pékin avec un déficit de plus de 7 000 milliards de yuans d’ici 2035. La nouvelle offre privée vise à combler cette lacune, en permettant aux clients de contribuer jusqu’à 12 000 yuans par an dans le cadre d’un plan d’épargne-retraite. plans d’épargne protégés par l’impôt, à l’instar des comptes de retraite individuels américains, qui ont généré un marché de 13 000 milliards de dollars à l’étranger. En Chine, en revanche, le marché des fonds privés pourrait s’élever à 12 000 milliards de yuans d’ici 2035soit, toujours selon les estimations de Citic, la somme du régime obligatoire à la charge de l’Etat et de l’option volontaire des entreprises. L’Ubs voit encore plus loin en calculant que d’ici 2060, le chiffre d’affaires pourrait avoisiner les 25 000 milliards de dollarssoit plus d’un tiers du produit intérieur brut de la Chine.

Certains managers abandonnent le jeu

Si JpMorgan, à sa manière, a réussi à surmonter les barrières bureaucratiques, d’autres géants attendent toujours. BlackRockqui possède environ 6 milliards de yuans d’actifs dans des fonds communs de placement, n’a pas encore émis de produits dans le cadre du programme de retraite, bien que sa coentreprise de gestion d’actifs soit autorisée à y participer. Que manque-t-il aux banques de Wall Street pour s’établir sur le marché chinois ? Leurs offres de fonds de pension sont peut-être meilleures, mais les banques de Wall Street n’ont pas les moyens de s’imposer sur le marché chinois. i marques déposées de gestionnaires étrangers ne sont pas assez connus dans le pays pour convaincre les épargnants, explique Sun Bo, responsable des investissements des fonds de pension chez China Asset Managementune filiale de Citic Securities. En général, l’esprit des banquiers est de ne pas baisser les bras, à quelques exceptions près. Citigroup a annoncé en décembre la fermeture de sa banque de consommateurs en Chine dans le cadre d’un projet plus vaste. Groupe Vanguard a abandonné l’idée de créer une entreprise de fonds détenue à 100 % dès 2021 et envisage maintenant de quitter complètement le pays. ()