Snam porte ses investissements à 10 milliards et confirme une croissance minimale du dividende : +2,5%.

Investissements jusqu’à 10 milliards d’euros (+23% par rapport à 8,1 milliards d’euros dans le plan 2021-2025), principalement pour la mise en service de deux FSRU, la construction de la ligne Adriatique et le renouvellement et le développement du stockage ; Croissance de la Rab supérieure à 5% en moyenne par an (par rapport à +2,5%), l’augmentation de la Rab.ebitda de 7% en moyenne par an (de +4,5%) pour atteindre 2,85 milliards d’euros en 2026 (dont 140 millions liés à l’activité de transition énergétique) et lebénéfice net de 3 % en moyenne par an pour atteindre 1,27 milliard à la fin 2026 (au moins 1,13 milliard pour 2022 contre une estimation consensuelle de 1,14 milliard et 1,1 milliard pour 2023 contre une estimation consensuelle de 1,11 milliard), malgré l’augmentation des frais financiers due à la hausse des taux d’intérêt, dont la moyenne est estimée à 2 % (1,1 % dans le plan précédent). Ce sont les principaux objectifs du plan stratégique 2022-2026 de Snam.

Croissance minimale du dividende confirmée : +2,5%.

En ce qui concerne le dividende, la croissance minimale de 2,5% prévue pour les années précédentes (confirmée à +5% en 2022) a été prolongée jusqu’en 2026. En particulier, le service public a envisagé qu’un dividende total de 0,2751 euro par action, dont 40 % sous forme d’acompte, pourrait être distribué en 2023. (0,11 EUR par action, rendement de 2,20 %) avec paiement le 25 janvier prochain. (date d’enregistrement 24 janvier) avec une date ex-dividende du 23 janvier, comme déjà décidé par le conseil d’administration, et les 60% restants avec un paiement le 21 juin (date d’enregistrement 20 juin) avec une date ex-dividende du 19 juin, à soumettre à l’assemblée des actionnaires qui approuvera les états financiers 2022.

La dette atteindra 18 milliards en 2026

Avec une dette qui devrait atteindre 18 milliards d’euros en 2026, Snam prévoit de maintenir des ratios de crédit conformes à la solvabilité actuelle et une répartition entre dette fixe et dette flottante d’environ 2/3. En ce qui concerne la stratégie d’allocation du capital, “la mise en œuvre du plan d’investissement ainsi que la maximisation de la valeur des actifs des filiales restent une priorité”, a déclaré Snam, soulignant que pourrait évaluer une stratégie de rotation du capital pour les actifs considérés comme “non stratégiques” pour être utilisés pour d’éventuelles opportunités de croissance non organique.

Les actions d’Italgas et d’ITM Power s’inscrivent dans une logique plus opportuniste.

La participation dans Italgas, par exemple, peut relever d’une logique plus opportuniste. La compagnie détient environ 13,5 % d’Italgas. “Un autre élément de création de valeur est représenté par le portefeuille d’investissements, auquel a été récemment ajoutée la participation dans le corridor sud avec l’Algérie, composé de TTPC et TMPC, qui ont été regroupés en clusters pour refléter leur rôle par rapport aux objectifs stratégiques à court et moyen terme”, a noté Snam. Le premier groupe comprend les actifs définis comme des “amplificateurs de valeur” de l’infrastructure nationale, c’est-à-dire ceux qui sont connectés au réseau Snam en Italie et qui contribuent à environ 60 % du revenu net des investissements prévus d’ici 2026. D’autre part, Teréga (France), Interconnector (Royaume-Uni) et Adnoc (Émirats) sont définis comme des “facilitateurs” de l’optionnalité commerciale : ils n’ont pas de connexion avec le réseau italien de Snam, mais offrent une visibilité du marché, ainsi que des opportunités commerciales et des possibilités d’évolution du portefeuille. Enfin, il existe des participations comme Italgas et ITM Power, qui peuvent s’inscrire dans une logique plus opportuniste.

Le poids de la finance durable va croître qui devrait passer d’environ 70 % à la fin de 2022 à environ 80 % en 2026, dans le but de structurer les futures émissions de Snam dans un format ESG (Sustainability-Linked Bond ou Use of Proceeds).

Snam a également réaffirmé son engagement sur la voie de la réduction des émissions en vue de l’atteinte de l’objectif de l neutralité carbone d’ici 2040. Dans une perspective à plus long terme, l’entreprise dirigée par Stefano Venier voit des opportunités d’investissement de plus de 20 milliards d’euros sur la période 2022-2030 sur les réseaux, le stockage et la transition énergétique.

Snam contribuera à renforcer la sécurité énergétique de l’Italie

“L’année 2022 a été un tournant pour le système énergétique mondial”, a souligné l’administrateur délégué, Stefano. “Dans un scénario

Dans un contexte d’incertitude et de volatilité extrêmes, Snam a été en mesure de garantir un soutien maximal pour faire face à l’urgence, en créant les conditions préalables aux actions nécessaires pour gérer l’avenir proche. Au cours du plan 2022-2026, nous augmenterons considérablement les investissements par rapport au passé, afin de renforcer nos infrastructures et contribuer à une plus grande sécurité

la sécurité énergétique du pays pour les années à venir et pour l’horizon plus lointain”.

Et se concentrera sur les molécules vertes : hydrogène et biométhane.

Parallèlement, Snam continuera à œuvrer en faveur d’un avenir neutre en carbone, “en mettant l’accent sur les molécules vertes : l’hydrogène et le biométhane accompagneront notre cheminement vers la neutralité carbone, ainsi que les initiatives en faveur de l’environnement. décarbonisation de la consommation finaleet nous leur avons réservé un milliard d’euros jusqu’en 2026″, a souligné M. Venier. Sur le même horizon temporel, malgré un scénario encore instable, “nous prévoyons une croissance significative des principaux indicateurs économiques qui peut être réalisée sans affecter notre solidité financière, dans le but de construire un système énergétique plus durable, résilient et pérenne”.

9 milliards de dollars affectés aux infrastructures gazières

Plus en détail, sur les 10 milliards d’investissements à l’horizon 2026, 9 milliards sont destinés aux infrastructures gazières. En particulier, Snam a expliqué, 6,3 milliards d’euros pour les transports (5,4 milliards dans le plan précédent), y compris les investissements liés à la modernisation de la ligne Adriatique et l’application de la nouvelle méthodologie pour le bilan de santé des actifs en vue du remplacement des réseaux ; 1,3 milliard d’euros pour l’extension et le renouvellement des sites de stockage (1,2 milliard dans le plan précédent) ; 1,4 milliard d’euros pour le gaz naturel liquéfiéavec une augmentation importante attribuable à l’achat des deux regazéifieurs flottants et aux investissements dans les infrastructures connexes. Tout cela pendant que se poursuivent les activités de certification du réseau existant, qui devrait atteindre 3 000 km d’ici 2026, contre 750 km en 2022, et les contrôles du stockage, des stations de compression et du système de comptage.

1 milliard d’euros pour la transition énergétique

Parmi les gaz verts, le biométhane est celui dont le développement est le plus avancé et qui est disponible rapidement. Les investissements dans le biométhane dans le plan 2022-2026 s’élèvent à environ 550 millions d’euros. et envisagent la mise en service de plus de 100 MW de centrales d’ici 2026 (avec une production prévue d’environ 200 millions de mètres cubes). À ce jour, Snam a construit une plateforme solide sur ce segment avec environ 40 MW d’usines de biogaz et de biométhane opérationnelles d’ici fin 2022, et a renforcé son rôle de développeur à l’échelle industrielle. À l’horizon du plan, il est prévu de réaliser les actions suivantes Un investissement de 100 millions d’euros dans l’hydrogène également avec le soutien des fonds Pnrr, pour aider à préparer l’écosystème national à l’utilisation de l’hydrogène. Le partenariat avec De Nora prévoit la construction d’une Gigafactory pour la production d’électrolyseurs en Italie, pour laquelle la Commission européenne, dans le cadre du programme IPCEI Hy2Tech, a autorisé un soutien financier jusqu’à un plafond de 63 millions.

Le prix de l’action chute en bourse mais les analystes sont satisfaits

Chez Piazza Affari, les objectifs pour 2026 ne sont pas très convaincants pour le marché, l’action Snam perdant 1,98% à 4,911€. Mais, selon Equita Sim, les indications obtenues sont plus élevées au niveau de l’investissement et légèrement supérieure en termes de croissance du dividende par action. Le bénéfice 2022, qui s’élève à 1,13 milliard, est conforme aux estimations de Sim, tandis que la croissance des bénéfices au cours de la période 2022-2026, qui s’élève à +3 %, correspond à l’estimation d’Equita, qui est de +2 %. En outre, la dette de 18 milliards d’euros en 2026 est conforme aux estimations de Sim’s, qui maintient une note de maintien et un prix cible de 5,5 euros sur le titre. Un autre analyste, qui préfère garder l’anonymat, parle d'”objectifs financiers pour 2026 qui semblent être globalement conformes aux attentes, avec des investissements plus élevés, mais avec un”.l’hypothèse du WACC, coût moyen pondéré du capital, plus conservatrice et la politique de dividendes a été confirmée et prolongée comme prévu”. En somme, “de bonnes indications qui pourraient conduire à une révision à la hausse, bien que modeste, de nos estimations pour la période 2024-2026”, a-t-il conclu. ()