Le troisième et dernier jour du placement au détail de la dix-neuvième Btp Italia, qui a débuté lundi dernier, le 6 mars, s’est ouvert avec des ordres pour 735 millions. Ce montant s’ajoute aux 6,557 milliards collectés lors de ces deux journées (3,627 milliards lundi 6 et 2,93 milliards mardi 7) pour un total provisoire de 7,292 milliards. Le montant collecté sur le front retail par la Btp Italia de la dernière émission de novembre 2022, qui avait obtenu 12 milliards, dont 7,281 milliards auprès des épargnants, avec 255.753 contrats, l’un des plus élevés jamais enregistrés dans les émissions de la Btp Italia, est donc déjà dépassé.
Le lot minimum est de 2 000 euros. Le code Isin du titre de cette première tranche est IT0005532715 et il est possible de l’acheter à la banque, à la Poste ou auprès de sa banque à domicile. La deuxième partie, dédiée aux investisseurs institutionnels, aura lieu le jeudi 9 mars de 10h00 à 12h00. Intesa Sanpaolo et UniCredit sont les courtiers de l’opération, tandis que Banca Akros et le Crédit Agricole sont les co-courtiers.
Dernière ligne droite
Un total de plus de 132 000 contrats ont été souscrits le lundi 6 mars, soit le nombre le plus élevé jamais atteint le premier jour depuis qu’il y a deux phases distinctes, les trois premiers jours étant réservés aux particuliers et le quatrième aux investisseurs institutionnels. En termes de volume souscrit, il s’agit du troisième meilleur premier jour après le record de 2020 (Btp Italia mai 2025), au lendemain de la première vague de la pandémie, où plus de 4 milliards ont été collectés avec 109 mille contrats, et celui du Btp Italia avec échéance juin 2030, qui a collecté 3,4 milliards avec un peu plus de 88 mille contrats.
Le fonctionnement
L’obligation, qui arrive à échéance en 2028, est assortie d’un coupon (réel) annuel minimum de 2 % avant impôts, plus l’inflation Istat (indice Foi), contre 1,6 % pour la Btp Italia de novembre 2022. Le taux définitif sera fixé à l’ouverture du quatrième jour d’émission, le 9 mars. En tenant compte de l’inflation implicite dans les rendements des Btp Italia déjà cotées, qui est donc le résultat des attentes du marché, MF-Milano Finanza du 4 mars a calculé que le rendement annuel à l’échéance qui peut être obtenu de la nouvelle émission est de 5,87% avant impôts (en tenant compte également de la prime finale pour ceux qui la conservent jusqu’à son échéance naturelle, fixée au 14 mars 2028), ce qui se compare aux 4% du Btp à cinq ans. La différence n’est pas énorme. En tout cas, elle reste un bon port franc pour ceux qui souhaitent avoir une certaine couverture contre l’inflation, qui s’avère difficile à prévoir même pour les banques centrales.
À la date d’échéance, en plus du dernier coupon et de la prime, la valeur nominale de l’obligation sera intégralement remboursée. La réévaluation du capital liée à l’inflation est en effet versée à chaque paiement de coupon. Pour ceux qui souscrivent au titre à ce stade et le conservent jusqu’à l’échéance (14 mars 2028), il y a une prime de fidélité de 0,8 % du capital investi. La facilité de souscription, possible en ligne, est également un élément de soutien au placement. La fiscalité sur le rendement est de 12,5 %, comme pour tous les emprunts d’État, et est inférieure aux 26 % prévus pour les autres instruments financiers (à l’exception des fonds de pension taxés à 20 %). Entre-temps, l’écart entre le Btp et le Bund augmente pour atteindre 185 points de base ().
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