Les bourses européennes sont en baisse en début de séance (-0,35% le Dax, -0,32% le Cac40, -0,13% le Ftse100 et -0,25% à 22.432 points le Ftse Mib) en ligne avec les futures de Wall Street (-0,04% le Dow Jones et -0,10% le S&P500) après que le président, Joe Biden, ait signé le décret visant à stimuler la production et la recherche dans le domaine des semi-conducteurs et à rendre les États-Unis plus compétitifs face à la Chine et après que le ministre des affaires étrangères de Taïwan ait affirmé que la Chine utilise des exercices militaires pour préparer une invasion de l’île.
L’inflation américaine devrait tomber à 8,7 % en juillet, mais l’inflation de base devrait augmenter.
Le rendement du Trésor américain à 10 ans est tombé à 2,794% et le taux de change euro/dollar s’est négocié à 1,02138 (+0,02%) après que l’inflation allemande de juillet a été conforme aux attentes des économistes et que l’inflation chinoise a atteint son plus haut niveau depuis deux ans, alors que l’on attend à 14h30 le chiffre de l’inflation américaine pour juillet, qui devrait tomber à 8,7% contre 9,1% en juin. Mais cela est principalement dû au fait que les augmentations de prix précédentes ont été exclues du calcul. En revanche, l’indice “de base”, qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, devrait continuer à croître (consensus +6,1 % en glissement annuel contre +5,9 %). “La Fed devra mettre en balance les données relatives à l’inflation avec les superbes performances du marché du travail que nous avons constatées dans le rapport de vendredi, dans lequel plus de 500 000 emplois ont été créés, soit beaucoup plus que prévu. Il semble raisonnable de penser que certaines des craintes de récession qui ont saisi le marché dans le sillage de la hausse des taux d’intérêt de la Fed sont quelque peu exagérées”, a souligné Nick Chatters, gestionnaire d’investissement chez Aegon Asset Management.
Tiffany Wilding et Allison Boxer, économiste américain chez Pimco, s’attendent à un nouveau chiffre solide de l’IPC de base et à une hausse des coûts unitaires de main-d’œuvre pour réaffirmer la force des pressions inflationnistes sous-jacentes. “Nous pensons que l’aspect le plus important à surveiller est de savoir si les chiffres des locations vont se maintenir dans la tendance du mois dernier ou s’il s’agit d’une déviation ponctuelle de la tendance établie. Nous nous attendons à ce que le rapport sur l’IPC montre une force persistante dans la tendance sous-jacente de l’inflation, tandis que l’inflation globale se modère de manière significative”, a prédit M. Boxer.
L’écart Btp/Bund juste au-dessus de 200 points de base avant l’adjudication de BOT
Sur le plan intérieur, dans la perspective des élections de septembre, des tests d’accord pour le troisième pôle, avec la rencontre entre Matteo Renzi et Carlo Calenda. Selon une étude de l’Institut Cattaneo, la coalition de centre-droit devrait obtenir une large majorité dans les deux chambres le 25 septembre. En pleine campagne électorale et alors que les attentes d’une hausse des taux de la BCE d’un demi-point en septembre sont passées d’environ 50 % la semaine dernière à plus de 95 %, l’écart Btp/Bund tombe à 208 points de base et le rendement du Btp à 10 ans à 3,043 %. Le Trésor italien offre 7 milliards d’euros de BOT annuels. Le rendement, écrit Reuters, sera comparé au 0,722% enregistré à la mi-juillet, alors que l’adjudication à moyen-long terme qui devait avoir lieu le 11 août a été annulée. Toujours dans le primaire, l’Allemagne met à disposition 1,5 milliard de Bund 2048. ()
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