Banco Bpm se renforce dans la bancassurance : deux transactions avec Generali et Crédit Agricole

Banco Bpm complète l’internalisation du secteur de l’assurance vie, déjà entamée en juillet 2022 avec la prise de contrôle de Banco Bpm Vita. La banque dirigée par Giuseppe Castagna a en effet finalisé le rachat à Generali Italia de la totalité du capital de Vera Vita et de Vera Financial, créant ainsi l’un des plus grands acteurs italiens de la bancassurance vie, et la vente à Crédit Agricole Assurances de la participation de 65% dans Banco Bpm Assicurazioni et, parallèlement au rachat de cette dernière par la banque, de 65% de Vera Assicurazioni, qui détient à son tour la totalité du capital de Vera Protezione. Ceci marque le début du partenariat stratégique à long terme avec Crédit Agricole Assurances dans le secteur Non-Vie/Protection, déjà annoncé en décembre 2022. Toutes ces opérations s’inscrivent dans le cadre du plan stratégique du groupe annoncé au marché le 12 décembre dernier.

392,4 millions d’euros pour l’achat de 65% de Vera Vita et Vera Assicurazioni à Generali

Plus précisément, le prix payé à Generali Italia pour l’achat de 65% de Vera Vita et Vera Assicurazioni s’est élevé à un total de 392,4 millions d’euros. A ce montant s’ajoute la composante différée du prix, correspondant à 65% des bénéfices accumulés par les sociétés du 1er janvier 2023 au 14 décembre 2023. Tandis que celui payé par Crédit Agricole Assurances à Banco Bpm pour l’achat de 65% de Banco Bpm Assicurazioni et Vera Assicurazioni s’élève à 243,6 millions d’euros. Ce dernier fera l’objet d’un ajustement en faveur de Banco sur la base des valeurs des fonds propres des entreprises au 31 décembre 2023.

Impacts économiques pour l’exercice 2024

“L’opération de prise de contrôle des sociétés Vera Vita et Vera Financial constitue un regroupement d’entreprises dont la comptabilisation définitive interviendra au 31 décembre 2024 conformément aux dispositions de la norme comptable Ifrs31”, peut-on lire dans le communiqué de la banque. Par conséquent, les impacts économiques seront définitivement déterminés au cours de l’exercice 2024.

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Les avantages des deux opérations annoncées

Grâce à l’internalisation de l’activité d’assurance vie, a expliqué Banco Bpm, il sera possible de proposer aux clients une offre intégrée de gestion de patrimoine (gestion d’actifs, assurance vie, retraite) et une gamme renforcée et homogénéisée de produits vie pour l’ensemble des clients du groupe ; l’élargissement de la base de commissions, avec un impact significatif sur la rentabilité de la banque et une absorption de capital qui bénéficiera de la possibilité, en application du compromis danois, de ne pas déduire les investissements en assurance du capital ; comme déjà communiqué au marché avec la présentation du plan stratégique 2023-2026, cela conduira à un effet positif d’environ 140 points de base ; l’augmentation des volumes en assurance Vie qui permettra de réaliser des synergies significatives entre les usines de produits.

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D’autre part, avec la finalisation de la vente de 65% de Vera Assicurazioni et Banco Bpm Assicurazioni à Crédit Agricole Assurances, un partenariat stratégique de 20 ans dans la bancassurance dans le secteur Non-Vie/Protection est mis en marche, “qui nous permet d’exploiter pleinement le potentiel des entreprises opérant dans le secteur”, souligne Banca Bpm, “en s’appuyant sur l’expérience positive acquise dans une success story comme celle d’Agos et permettra à Banco Bpm de tirer parti de l’expertise industrielle du plus grand acteur européen dans le secteur de la bancassurance”.

L’action chute en bourse suite à l’abaissement de la note de Jefferies à “hold”.

Sur la Piazza Affari, l’action Banco Bpm a clôturé la séance du 14 décembre en forte baisse de 3,81% à EUR 4,81, souffrant, comme les autres banques italiennes, de la fin du resserrement de la BCE et de l’approche des baisses de taux. Aujourd’hui, 15 décembre, Jefferies a abaissé sa note sur le titre de “buy” à “hold” et son objectif de cours de 6,9 euros à 5,50 euros. L’action a chuté de 1,35 % à 4,752 euros. Depuis le début de l’année, elle affiche pourtant +45%, sans compter le dividende de +5% détaché en avril. Banco Bpm est la septième meilleure valeur de l’indice Stoxx Banks en 2023 (+19%). Le consensus Bloomberg enregistre 12 notes d’achat, 5 neutres, 0 de vente avec un objectif moyen à 6,26 euros.

Du point de vue de l’analyse technique, selon Websim, un renversement de la tendance baissière à long terme est en cours. La cible finale du mouvement est ambitieuse et devrait être recherchée au niveau des sommets de 2015 dans la zone des 12 euros. À court terme, la violation des sommets de l’année précédente et des sept dernières années devrait favoriser la poursuite de ce processus. “Une nouvelle stratégie longue sur la force a été déclenchée avec un objectif final vers EUR 5. Exploitez les replis pour acheter sur les faiblesses”, conseille Websim.

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