Unicredit a reçu le feu vert de la Banque centrale européenne pour la deuxième tranche de son programme de rachat d’un montant maximal de 1 milliard d’euros. La banque, dirigée par l’administrateur délégué Andrea Orcel, a précisé dans une note que le démarrage est soumis à l’approbation de l’assemblée générale ordinaire et extraordinaire des actionnaires du 14 septembre.
L’impact de la deuxième tranche sur Cet1 est de 32 points de base.
L’impact de la deuxième tranche sur le ratio de fonds propres de l’institution, Cet1, au deuxième trimestre de 2022 est estimé à 32 points de base. Compte tenu de la première tranche déjà réalisée, le rachat total d’actions s’élève donc à environ 2,58 milliards d’euros. Il convient de noter qu’en dehors de la Russie, Unicredit, grâce à ses comptes du deuxième trimestre 2022 bien supérieurs aux attentes des analystes, a amélioré ses prévisions pour la fin de l’année, avec un bénéfice net désormais estimé à environ 4 milliards d’euros (contre 3,3 milliards d’euros) et un ratio Cet1 supérieur à 13 % (contre 12,5 %-13 %).
Et les commentaires de Bestinver Securities…
“Il s’agit clairement d’une bonne nouvelle pour l’action Unicredit, même si la direction a déclaré à plusieurs reprises qu’elle était presque certaine d’obtenir également le feu vert pour la deuxième tranche”, a commenté Bestinver Securities, rappelant que, suite à la guerre entre la Russie et l’Ukraine, ce feu vert repose sur une trajectoire de capital basée sur des hypothèses conservatrices et des scénarios macroéconomiques défavorables actualisés, “ce qui rend le rachat encore plus pertinent”. Nous confirmons notre note d’achat sur le titre”.
Unicredit a encore réduit son exposition à la Russie et le tampon de capital resterait également extrêmement solide dans le pire des scénarios (Cet1 pro forma à 14,9% contre 15,7% au T2 2022). Alors que la sensibilité de Cet1 à l’écart Btp/Bund est limitée (environ 2 points de base pour chaque 10 points de base d’élargissement de l’écart). Précisément en raison de sa dotation en capital, de ses provisions de 1 milliard d’EUR et de ses expositions avec des garanties publiques en Italie d’environ 24 milliards d’EUR, Unicredit est également bien positionné en cas de détérioration de la situation macroéconomique. Autant de raisons pour lesquelles Unicredit, selon Equita Sim, vaut 14,9 euros (note d’achat) contre un cours de bourse actuel de 9,63 euros (+2,77% depuis la séance du 30 août).
Equita Sim : rémunération attractive, plus de 60% de la capitalisation boursière actuelle
En effet, l’action se négocie à des multiples comprimés : 4 fois le multiple cours/bénéfice 2023 et 0,3 fois le multiple cours/capital corporel “qui, selon nous, ne reflètent pas l’excellent profil de qualité du capital et des actifs, les importants tampons de sécurité permettant de faire face efficacement à une détérioration du scénario macroéconomique, l’approche proactive adoptée concernant les expositions en Russie et la rémunération attrayante, que nous estimons être supérieure à 60% de la capitalisation boursière actuelle (18,9 milliards d’euros, ndlr) sur la période du plan d’affaires, soutenue par une amélioration des performances opérationnelles”, a conclu Equita. ()
Christian Grolier est un rédacteur sport très passionné. Écrire à propos des sports qu‘il adore et partager ses informations avec les lecteurs lui procure une immense satisfaction. En dehors de son travail, il s‘adonne à de nombreuses activités sportives. Il fait de la randonnée, du vélo et de la natation. Il est également un grand fan de football. Christian a également un grand intérêt pour le tennis et les jeux vidéo sportifs.
