Unicredit joue la carte des alliances stratégiques sur le marché de l’Europe de l’Est, l’une des zones les plus stratégiques pour le groupe de Piazza Gae Aulenti. A la veille de la présentation de ses résultats trimestriels (prévue le mardi 24 octobre), la banque a annoncé une profonde réorganisation de ses activités en Grèce et en Roumanie.
L’alliance avec Alpha Bank
Série d’accords entre Unicredit et la banque grecque Alpha Bank (3 milliards d’euros de capitalisation boursière) en Roumanie et en Grèce. Tout d’abord, la fusion d’Unicredit Romania avec Alpha Bank Romania est prévue : la troisième banque en termes d’actifs totaux sur le marché local verra le jouravec une part de marché globale de 12 % en termes d’actifs totaux. “La fusion combine deux franchises complémentaires dans un pays à croissance rapide, où Unicredit Romania et Alpha Bank Romania ont une forte présence dans les segments des entreprises et des particuliers”, peut-on lire dans le communiqué d’Unicredit.
La transaction devrait être finalisée en 2024, à l’issue du processus de due diligence, de l’approbation des organes sociaux concernés et de toutes les autorisations réglementaires et légales nécessaires, y compris antitrust. A l’issue de la transaction, Alpha Bank conservera 9,9 % du capital social de la nouvelle banque fusionnée. et recevra une contrepartie en espèces de 300 millions d’euros.
Intérêt pour la Roumanie
Au cours des derniers mois Unicredit avait déjà mis le marché roumain sous les projecteurs à la recherche d’opportunités. Ainsi, au cours de l’été, le groupe avait courtisé la filiale roumaine d’Otp Bank, la première banque commerciale hongroise. Dans le même temps, le concurrent italien Intesa Sanpaolo avait entamé des négociations pour racheter la banque roumaine First Bank à la société de capital-investissement JC Flowers. L’issue de ces deux rencontres n’est pas encore connue.
Pour Unicredit, Toutefois, l’accent mis sur ces zones géographiques est confirmé par les récentes réorganisations. Par exemple, au cours des derniers mois, la banque a commencé à évaluer une fusion transfrontalière entre les filiales Unicredit Banka Slovenija et Unicredit Bank Austria dans le cadre du plan de croissance du groupe en Europe centrale.
Partenariat commercial en Grèce
L’accord annoncé lundi 23 par Unicredit comprend également d’autres éléments. La banque dirigée par Andrea Orcel achètera une participation de 51% dans AlphaLife Insurance Company S.A.une compagnie d’assurance-vie grecque détenue à 100 % par Alpha et active dans le segment des produits d’assurance et d’investissement dans les pensions. È a également prévu de distribuer les fonds communs de placement Unicredit onemarkets par l’intermédiaire du réseau d’Alpha Bank.qui dessert plus de 3,5 millions de clients en Grèce.
Cette coopération “visera à accélérer le développement des compétences d’AlphaLife et à accroître l’offre de gestion de patrimoine proposée aux clients d’Alpha Bank”, poursuit le communiqué. “Ce partenariat est un exemple de la manière dont les usines d’Unicredit ajoutent de la valeur à des tiers, ainsi qu’une démonstration claire de l’engagement d’Unicredit à devenir la banque de l’avenir de l’Europe, en distribuant ses meilleurs produits sur de nouveaux marchés européens”. Mais ce n’est pas tout. Les parties étudieront d’autres possibilités de collaboration pour répondre aux besoins de leurs clients dans leurs pays respectifs, en tirant parti de leur présence internationale et de leurs capacités d’origination dans des domaines tels que la banque régionale, la banque transactionnelle, les prêts syndiqués, le conseil, d’autres services aux entreprises et aux marchés, ainsi que d’autres services et produits bancaires.
Prise de participation dans Alpha
Enfin, Unicredit a soumis une offre au Fonds hellénique de stabilité financière (HHFSF) pour un montant de 1,5 milliard d’euros. l’achat de toutes les actions qu’il détient dans Alpha, soit 9 % du capital. La transaction, assurée par l’institution dirigée par Andrea Orcel, aura un impact de 1,5 milliard d’euros. un impact négligeable sur le ratio Cet1. Si le processus avec le HFSF n’aboutit pas, Unicredit s’est engagé à acheter dans les 24 mois la participation la moins élevée entre 5 % et la participation résultant de l’investissement d’un montant prédéterminé sur le marché.
Les avantages d’un partenariat stratégique à long terme
La transaction permettra à la banque de renforcer sa présence en Roumanie, un pays à fort potentiel de croissance, ainsi que de d’étendre sa plateforme et sa couverture de produits en Grèceun autre pays aux fortes perspectives de croissance. La Grèce, suite aux réformes structurelles de ces dernières années, est redevenue un pays à forte croissance et à fort potentiel. Elle est une plaque tournante importante pour la franchise d’Unicredit en Europe centrale et orientale en raison de ses connexions économiques dans cette région, soutenues par le commerce et le tourisme. Ce partenariat permettra à Alpha Bank de mieux servir ses clients en partageant son savoir-faire et en tirant parti des produits d’Unicredit et de sa présence établie sur les marchés italien et allemand, ainsi qu’en Europe centrale et orientale.
La fusion en Roumanie aura un impact sur le ratio Cet1 d’Unicredit d’environ 15 points de base. et, avec le partenariat commercial centré sur les usines de produits d’Unicredit, devrait ajouter plus de 100 millions d’euros de bénéfice net supplémentaire pour la banque lorsqu’elle sera pleinement mise en œuvre. Pour Alpha Bank, l’accord global laisse les prévisions de bénéfice net inchangées, améliorera les réserves de capital de plus de 100 points de base, augmentant le Rote (rendement des fonds propres corporels) d’au moins 50 points de base, avec un potentiel d’augmentation grâce au partenariat commercial.
Equita Sim parle d’une “transaction de taille limitée, qui renforce néanmoins le positionnement international de la banque et confirme l’évolutivité de ses usines de produits”. Pour le bureau de recherche d’Intesa Sanpaolo, la transaction permettra à Unicredit de renforcer sa présence en Roumanie et d’étendre la portée de ses produits et de sa plateforme en Grèce. Cours de l’action Unicredit sur Piazza Affari accélère à la hausse et progresse de 2,33% à 22,64 euros. Equita a réitéré sa note d’achat et son objectif de cours à 30,50 euros, la même opinion que le département de recherche d’Intesa Sanpaolo (objectif de cours à 28,6 euros).
Consensus pour le rapport trimestriel
L’attention du marché reste également focalisée sur les résultats financiers d’Unicredit. Mardi 24 octobre, en effet, la banque présentera ceux du troisième trimestre 2023. ll consensus des analystes prévoyait 5,712 milliards d’euros de revenus, dont 3,508 milliards d’euros de revenus nets d’intérêts et 1,84 milliard d’euros de commissions nettes, pour un bénéfice net de 1,961 milliard d’euros. Enfin, le vendredi 27 octobre, la banque a convoqué l’assemblée générale des actionnaires pour approuver les modifications statutaires relatives au passage au système moniste. À cette occasion, le nouveau plan de rachat de 2,5 milliards d’euros sera également soumis au vote.
Equita voit ses bénéfices inférieurs au consensus, le bureau d’études d’Intesa Sanpaolo les dépasse
Plus en détail, Equita prévoit pour le T3 2023 des revenus nets d’intérêts de 3,573 Mds€ (+2% en glissement trimestriel, +44% en glissement annuel) avec des revenus totaux de 5,690 Mds€ (-5% en glissement trimestriel, +18% en glissement annuel), un bénéfice d’exploitation de 3,334 Mds€ (-8% en glissement trimestriel, +37% en glissement annuel) contre un consensus de 3,337 Mds€ ; Provisions pour pertes sur prêts de 203 millions d’euros (18bps, 267 millions l’estimation consensuelle) et une augmentation de la provision pour pertes sur prêts de bénéfice net de 1,844 milliard (-20% par rapport au trimestre précédent, +8% par rapport à l’année précédente)., donc en dessous de l’estimation du consensus. En revanche, le département de recherche d’Intesa Sanpaolo s’attend à ce qu’il soit supérieur à 2,090 milliards d’euros.
Révision à la hausse des prévisions pour 2023 probable
“Nous pensons que la croissance des revenus nets d’intérêts et le coût du risque toujours faible seront les moteurs de la performance trimestrielle. En effet, nous prévoyons que les revenus nets d’intérêts augmenteront de 0,9 % en glissement trimestriel, soutenus par une croissance limitée du bêta des dépôts en Italie ; nous voyons le coût du risque à 17 pb au cours du trimestre “, prévoit le département de recherche d’Intesa Sanpaolo, en supposant que Le Cet1 augmente à 17,1%. Les estimations n’incluent pas le paiement de l’impôt sur les bénéfices supplémentaires des banques. “Unicredit combine une forte génération de capital, une rentabilité à deux chiffres et une base de capital solide, ce qui lui permet d’atteindre ses objectifs. permettent une stratégie généreuse de distribution du capitalavec 16% de la capitalisation boursière à distribuer annuellement au cours des trois prochaines années”, souligne encore le bureau de recherche d’Intesa Sanpaolo. Et ce n’est pas tout. “Nous nous attendons à ce que les bons résultats du troisième trimestre 23 permettent à la banque d’améliorer ses prévisions pour l’année fiscale 2023 ou pour l’année fiscale 2024, selon le cas. accélérer le processus de restructuration pour soutenir la rentabilité future”, conclut-il. ()
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