Les bourses européennes, à l’exception de Londres fermée pour congés, sont bien orientées en début de séance. Le Dax progresse de 0,81%, le Cac40 de 0,91%, l’Ibex de 0,76% et le Ftse Mib de 0,73% à 28 413 points. Après le symposium de la Fed à Jackson Hole, la semaine a commencé avec une baisse de l’écart Btp/Bund à 166,3 points de base et avec une baisse de l’écart Btp/Bund de 1,5 point de base à 1,5 point de base. le rendement du Btp à 10 ans a également baissé à 4,22%. (à 4,218% celui du Trésor américain à 10 ans).
Kazaks (BCE) : trop tôt pour une pause dans les hausses de taux
Martins Kazaks, président de la Banque centrale de Lettonie et membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré à Reuters qu’il était peut-être trop tôt pour une pause dans les hausses de taux. Comme pour la Fed, la décision de relever ou non les taux en septembre dépendra largement de l’évolution des données macroéconomiques. Les estimations préliminaires de l’inflation pour le mois d’août sont donc très attendues cette semaine, après les récents Pmi décevants qui ont alimenté les inquiétudes concernant la croissance. Les données de l’Allemagne et de la zone euro, à l’ordre du jour mercredi et jeudi respectivement, devraient signaler un refroidissement de la dynamique des prix.
Vente aux enchères de quotas le 29 août
Entre-temps, l’activité au niveau primaire s’intensifie cette semaine. Demain, 29 août, rappelle Reuters, le Trésor mettra à disposition 5,5 milliards d’euros de BOTs.tandis que mercredi sera le tour du placement à moyen-long terme dans lequel jusqu’à 10 milliards de quatre titres seront offerts, y compris le nouveau Btp à dix ans mars 2034. Au mois de août, les émissions d’obligations d’État dans la zone euro s’élèveront à environ 75 milliards d’euros.selon les estimations d’Unicredit, qui s’attend à une accélération de l’activité le mois prochain, probablement à 115 milliards.
A Milan, les banques, avec Mps et Banco Bpm en tête, et Tim
Sur la liste milanaise, le +1,24% à 2,538 euros de Mps et le +1,20% à 4,39 euros de Banco Bpm se distinguent. Le leader de Forza Italia, Antonio Tajani, dans une interview avec Il Sole-24 Ore, a déclaré qu’il était nécessaire de revoir l’impôt sur les bénéfices supplémentaires “afin qu’il ne crée pas de problèmes pour notre système économique et financier et qu’il ne soit pas un obstacle à la croissance économique”. qu’il n’y ait pas de répercussions sur les prochaines ventes aux enchères d’obligations d’État“. Forza Italia souhaite également une exemption pour les petites banques, afin de rendre la nouvelle taxe partiellement déductible, et d’éviter que la mesure, qui se réfère pour l’instant à 2023, ne soit prolongée. Les valeurs Stm (+1,63% à 43,12 euros) et Interpump (+1,57% à 45,38 euros) étaient également à l’honneur. En revanche, le Tim a évolué à 0,2766 euro (+0,77%) le jour où le conseil des ministres devrait approuver le décret du Premier ministre qui rend opérationnel le protocole d’accord signé le 10 août entre le ministère de l’Économie et le fonds américain Kkr pour un montant de 1,5 milliard d’euros. reprendre jusqu’à 20% de la société de réseau fixe NetCo.
08:15 L’Europe devrait augmenter après l’intervention de Jerome Powell. Londres fermée pour cause de jour férié
Les bourses européennes sont attendues en hausse en début de séance (+0,87% pour l’Eurostoxx50 future), à l’exception de Londres fermée pour cause de vacances (Summer Bank Holiday). Les contrats à terme de Wall Street sont également positifs (+0,26% pour le Dow Jones et +0,20% pour le S&P500). Ceux qui attendaient des nouvelles significatives du discours du président de la Fed Jerome Powell au symposium de Jackson Hole ont été déçus. Powell a souligné les incertitudes entourant l’économie et la complexité de la réponse de la Fed, si l’on peut dire en contraste avec ses remarques de l’année dernière lorsqu’il avait averti, en termes non équivoques, que la Fed poursuivrait sa campagne de fortes hausses de taux pour freiner la flambée des prix”, souligne Antonio Tognoli de Cfo Sim.
La Fed a toujours le doigt sur la gâchette
Depuis le discours de Powell à la conférence de Jackson Hole l’été dernier, la Fed a augmenté son taux de référence à 5,4 %, le plus élevé depuis 22 ans. L’inflation, qui avait atteint un pic de 9,1 % en juin 2022, est tombée à 3,2 %, même si elle reste supérieure à l’objectif de 2 %. “En d’autres termes, la Fed a toujours le doigt sur la gâchette, même si cela la démange un peu moins que l’année dernière”, poursuit M. Tognoli, qui souligne que l’inflation de base, à 4,7 % en juillet, reste élevée malgré 11 hausses de taux de 525 pb à partir de mars 2022. La hausse substantielle des taux d’intérêt débiteurs, conséquence directe des augmentations, a rendu plus difficile pour les Américains l’achat d’une maison ou d’une voiture, ou pour les entreprises de faire des investissements. Dans le même temps, les loyers, les repas au restaurant et d’autres services continuent de coûter plus cher. L’économie dans son ensemble continue cependant de croître assez fortement. (2,4 % au deuxième trimestre 2023), “tandis que les nouvelles embauches, bien que léthargiques, restent saines, confondant les économistes qui prédisaient que la hausse des taux entraînerait des licenciements généralisés et une récession. Les dépenses de consommation continuent de croître à un rythme soutenu et le taux de chômage se situe exactement au niveau où il était lorsque M. Powell s’est exprimé l’année dernière : 3,5 %, juste au-dessus de son niveau le plus bas depuis un demi-siècle”, ajoute M. Tognoli.
Pas de baisse des taux avant le second semestre 2024
Certes, c’est positif, “mais on ne peut que s’inquiéter de la vitesse de croissance de l’économie, car cela signifie en fait que, toutes choses égales par ailleurs, nous avons… avons besoin de taux d’intérêt plus élevés simplement pour être restrictifs. Et cela pourrait avoir des effets directs très négatifs pour le système bancaire américain et des effets indirects pour le reste du monde”, a expliqué l’expert du Cfo Sim. Dans le même temps, M. Powell a évité de parler de la possibilité que la Fed réduise ses taux d’intérêt. Au début de l’année, de nombreuses personnes à Wall Street s’attendaient à des baisses de taux d’ici le début de l’année prochaine. Aujourd’hui, la plupart des traders ne s’attendent pas à une réduction des taux d’intérêt avant le second semestre 2024.
L’euro se renforce face au dollar, le pétrole et l’or sont également en hausse
La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a mis en garde vendredi contre les risques que les profonds changements de l’économie mondiale font peser sur l’inflation et a déclaré, lors d’une interview sur Bloomberg TV l’évolution des salaires sera suivie de prèscar le secteur dans lequel les prix augmentent le plus est le secteur des services à forte intensité de main d’œuvre. A 14h, Nagel (BCE) devrait s’exprimer. En attendant, l’euro monte contre le dollar à 1,08135 (+0,58%). La seule donnée macroéconomique de la journée est prévue à 10 heures : la masse monétaire M3 en juillet (précédente : +0,6% en glissement annuel ; consensus : inchangé en glissement annuel). Parmi les matières premières, les prix du pétrole ont augmenté (Wti +0,28% à 80,05 $ le baril et Wti +0,28% à 80,05 $ le baril). Brent +0,13% à 84,06$ le baril) et l’or (+0,24% à 1 944 dollars l’once).
A Milan, attention à Tim et aux banques
A la Bourse de Milan, attention à Tim car le Conseil des ministres devrait approuver aujourd’hui, 28 août, le décret du Premier ministre qui rend opérationnel le protocole d’accord signé le 10 août entre le ministère de l’Economie et le fonds américain Kkr pour le financement des banques. reprendre jusqu’à 20% de la société de réseau fixe NetCo. Attention aux banques, le leader de Forza Italia, Antonio Tajani, dans une interview avec Il Sole-24 Ore, a déclaré que l’impôt sur les bénéfices supplémentaires devrait être revu “afin qu’il ne crée pas de problèmes pour notre système économico-financier et qu’il ne soit pas un obstacle à la croissance”. qu’il n’y ait pas de répercussions sur les prochaines ventes aux enchères d’obligations d’État“. Forza Italia souhaite également une exemption pour les petites banques, afin de rendre la nouvelle taxe partiellement déductible, et d’éviter que la mesure, qui se réfère pour l’instant à 2023, ne soit prolongée. ()
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