TotalEnergies et Equinor font confiance à Saipem pour deux contrats offshore

Saipem gagne deux contrats offshore d’une valeur de 900 millions de dollars. Le premier contrat, en partenariat avec Aker Solutions do Brasil, a été signé en décembre 2008. décerné par TotalEnergies pour le projet de développement Lapa Southwest, un champ pétrolier en eau profonde dans le bassin de Santos, dans l’Atlantique Sud, à 270 kilomètres de la côte de São Paulo, au Brésil.

Premier projet intégré SURF et SPS attribué par TotalEnergies

L’étendue du travailCe projet, explique Saipem, comprend l’ingénierie, la fourniture, la construction et l’installation (EPCI) d’ombilicaux, de risers et de flowlines (SURF) sous-marins, ainsi que de systèmes de production sous-marins (SPS). “Il s’agit du premier projet intégré SURF et SPS jamais attribué par TotalEnergies”, a souligné la société, assurant qu’elle tirera le meilleur parti du contenu local en utilisant son chantier CTCO (Centro de Tecnologia e Construção Offshore) de Guarujá pour les activités logistiques et la fabrication des joints quadruples et autres activités de production.

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Deuxième projet en mer de Norvège

Le second contrat a été attribué à Saipem par Equinor. pour le projet Irpa Pipeline. Le projet, en eau profonde dans la mer de Norvège, consiste en l’installation d’un pipeline Pipe-in-Pipe de 80 km reliant le modèle de production sous-marin du champ d’Irpa à la plateforme existante d’Aasta Hansteen. Les opérations en mer sont prévues pour 2025 et sera réalisé par le fleuron Castorone du groupe dirigé par Alessandro Puliti.

Condamnation partielle par le tribunal d’Alger, Saipem fera appel

C’est, au contraire, le 19 janvier la nouvelle que le tribunal d’Alger a acquitté Saipem de certaines charges en relation avec la participation de la société à un appel d’offres en 2008 pour les études d’alimentation concurrentielle de Rhourde Nouss QH ; et l’a condamné pour une troisième accusation. Saipem a annoncé qu’elle ferait appel “avec suspension conséquente des effets pénaux et civils” de la sentence.

Plus en détail, Saipem acquittée des accusations du crime de “violation des lois et règlements sur les devises et les mouvements de capitaux vers et depuis l’étranger” et du crime de “trafic d’influence”. Au lieu de cela, la Cour a jugé la société responsable de l’infraction de “hausse des prix lors de la passation de marchés conclus avec une entreprise publique à caractère industriel et commercial avec l’autorité et l’influence de ses agents, afin d’obtenir des prix avantageux par rapport à ceux normalement pratiqués, ou de modifier, à leur avantage, la qualité des matériaux ou des services ou les délais de livraison ou de fourniture”, infligeant une amende de 34 000 euros.

En ce qui concerne, donc, le Les demandes de constitution de partie civile de Sonatrach et du Trésor Publicla Cour d’Alger, constatant l’absence de toute demande de dommages et intérêts de Sonatrach à l’encontre de Saipem, n’a que partiellement fait droit aux demandes du Trésor Public, accordant à ce dernier une indemnité de 680 000 €, dont la part de Saipem est de 170 000 €.

Rallye d’actions Saipem à Piazza Affari

2022 a été une année à oublier pour Saipem en termes de performance : -75%, mais au cours des trois derniers mois, la remontée a commencé avec un +73%. Aujourd’hui, 20 janvier, l’action fait un nouveau bond de +6,31% à 1,348 euros. Equita Sim a calculé que les deux nouveaux contrats représentent 15% des prises de commandes estimées pour le secteur de l’offshore E&C. De plus, ils peuvent avoir des marges à deux chiffres avec une contribution plus significative aux estimations pour 2024 (environ 3-4% au niveau de l’ebitda). Equita a toutefois réitéré sa note de maintien prudent et son prix cible de 1,35 EUR sur le titre.

Mais pour Bestinver, courir trop vite, attention aux risques

Le même jugement a été porté par Bestinver Securities (objectif de cours entre 0,65 et 0,70 €) selon lequel les deux nouveaux contrats offshore sont des nouvelles positives pour Saipem, tandis que la décision de la Cour d’Alger, déjà partiellement anticipée à la mi-décembre, est considérée comme “peu pertinente pour le titre”. Les prises de commandes dans le secteur de l’E&C offshore ont enregistré de bonnes performances en 2022, puisqu’elles devraient dépasser les 9,2 milliards d’euros, ce qui correspond à un book-to-bill d’environ 2,2 fois. “Les perspectives du secteur offshore sont positives et Saipem saisit les opportunités découlant de la reprise de la demande. Cependant, nous pensons que après le quasi-doublement du prix de l’action au cours des trois derniers mois : +96% contre +15% pour le secteur de référence, Les niveaux de valorisation de Saipem sont devenus assez élevés par rapport au secteur.“, a prévenu Bestinver Securities.

En effet, sur la base des estimations du broker pour l’exercice 2023, l’ev/ebitda de 5,4 fois présente une décote de 5% par rapport au secteur (5,7 fois), mais l’ev/ebit de 12,4 fois présente une prime, +30% par rapport au secteur (9,5 fois). Quant au multiple p/e, il n’est toujours pas significatif car le résultat net devrait être proche du seuil de rentabilité (par rapport à un p/e de 10,9 fois pour l’industrie). “Nous nous attendons également à ce que le rendement des flux de trésorerie disponibles soit encore négatif en 2023, contre +7% pour le secteur, et nous pensons que les 0,6 milliard d’euros d’actions souscrites par les banques du consortium lors de l’augmentation de capital de 2022 à 1,013 euro par action sont encore en partie dans leurs portefeuilles et représentent un… risque de surcharge des stocks (papier excédentaire sur le marché, éd.),” Bestinver Securities a prévenu. Le consensus d’analystes recueilli par Bloomberg compte désormais 11 notes d’achat, 7 neutres et 1 de vente, avec une probabilité de 1,5 %. prix cible moyen à 1,34 EUR. ()