Le site Mef a annoncé le placement d’une nouvelle Btp Italia contre l’inflation qui sera vendue au grand public et aux investisseurs institutionnels. entre le lundi 14 et le jeudi 17 novembre, pour une durée de 6 ans. Pendant ce temps, le Btp Italia avec une échéance en juin 2030 et une durée de huit ans se négocie sur le marché à 97,57 cents, en dessous du pair, c’est-à-dire en dessous de la valeur de placement. Comment cela se fait-il ?
Pourquoi le Btp classique est en concurrence avec le Btp Italia
Le swap d’inflation, ou la prévision de l’inflation à l’échéance de la Btp Italia, explique Giacomo Alessi, un analyste obligataire indépendant, à la Commission européenne. milanofinanza.itest de 2,18 %, le rendement réel de l’obligation est de 1,9 %, de sorte que les deux éléments additionnés donnent le résultat suivant environ 4,08 %.. En revanche, le rendement de la Btp à taux fixe sur l’interpolation de la courbe est de 4,43%, soit 250 points de base au-dessus du rendement réel de la Btp Italia avec un point mort d’inflation conséquent de 2,5%”. Actuellement, le Btp Italia rapporte moins que le taux fixe “même de manière prospective”, ajoute Alessi.
Le point mort d’inflation représente la différence entre le rendement d’une obligation indexée sur l’inflation et le taux de rendement d’une obligation classique à taux fixe. Le point mort d’inflation est considéré comme un indicateur de marché des attentes en matière de coût de la vie.
Le marché obligataire en 2022 reste sous pression et soumis à une énorme volatilité. Ainsi, si vous achetez une obligation d’État par exemple, vous devez la conserver dans votre portefeuille. jusqu’à la fin de sa vie. Pour donner quelques exemples, le Btp (code Isin IT0005425233) à échéance du 1er septembre 2051 a perdu 41,27% au cours des douze derniers moisLe titre (code Isin IT0003934657) à échéance du 1er février 2037 a laissé 28,49% sur le terrain, tandis que le titre (IT0005441883) à échéance du 1er mars 2071 a cédé 41,22%.
Ce sont toutes des obligations à très longue durée de vie. Si l’on considère une obligation plus courte (IT0005045270) dont l’échéance est le 1er décembre 2024, la baisse sur un an a été la suivante 6,27%.
Les spreads en hausse avant le verdict de la notation de l’Italie par S&P Global
Le vendredi 21 octobre, l’écart passe à 236 points de base, le rendement du Btp à 10 ans passe à 4,825%. en attendant la révision ce soir par S&P Global de la note souveraine de l’Italie, actuellement à BBB le soir (à deux niveaux du segment à haut rendement), le marché obligataire mondial étant toujours sous pression en raison des craintes d’un nouveau resserrement agressif de la politique monétaire par les principales banques centrales du monde.
Le 26 juillet, l’agence S&P Global a révisé les perspectives de l’Italie, les faisant passer de positives à stables, en raison d’élections anticipées en septembre après la démission de Mario Draghi du poste de premier ministre et des perspectives incertaines de l’économie européenne liées à la crise énergétique. “Nous ne voyons pas la possibilité d’un nouveau mouvement tant qu’un nouveau gouvernement n’a pas été formé. Les inquiétudes de S&P portent principalement sur l’engagement du gouvernement à poursuivre la voie des réformes esquissée dans le plan national de redressement et de résilience et sur les risques croissants pour la croissance du PIB, y compris l’interruption des importations de gaz russe”, écrivent les analystes de S&P. Recherche Unicredit.
Les risques pour les rendements obligataires de la zone euro sont orientés à la hausse, affirment les experts de l’Institut de recherche sur la politique monétaire. Barclays. “Les risques inflationnistes restent vivaces sur tous les marchés développés. Compte tenu du contexte inflationniste, y compris les surprises d’inflation à la hausse aux États-Unis et au Royaume-Uni, un revirement de la BCE et des autres banques centrales des marchés développés à court terme est peu probable, “ce qui laisse entrevoir de nouveaux risques à la hausse pour la composante des anticipations de rendement de l’euro”. En ce qui concerne l’année prochaine, l’impact des forts besoins nets de financement se fera sentir surtout dans les premiers mois de 2023. ()
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