
 ;Mps, bénéfice supérieur à 2 milliards et retour au dividende après 13 ans
Mps clôture ses comptes 2023 avec un bénéfice net de plus de 2 milliards d’euros et renoue avec la distribution d’un dividende après 13 ans, avec deux ans d’avance sur l’objectif du plan. Le bénéfice s’élève à 2,052 milliards d’euros, contre une perte de 178 millions d’euros en 2022, et comprend 466 millions d’euros de reprises nettes de provisions pour risques et charges au quatrième trimestre de l’année dernière et un effet fiscal positif de 339 millions d’euros. Le bénéfice du quatrième trimestre est à lui seul remarquable : 1,123 milliard d’euros contre 310 millions d’euros au trimestre précédent, grâce à des recouvrements de risques juridiques de près d’un demi-milliard d’euros, à la suite de décisions favorables au dernier trimestre 2023, et à une imposition positive de 0,3 milliard d’euros sur le recouvrement d’actifs d’impôts différés.
La solidité du capital au sommet du système
Un bénéfice et une solidité du capital : ratio Cet1 fully loaded à 18,1%, en hausse de 248 points de base sur un an (15,6% en 2022), contre lequel la banque siennoise a proposé un dividende de 0,25 euro par action (rendement 7,4%), pour un total de 315 millions d’euros, confirmant, souligne l’institut dans le communiqué, “l’efficacité de la stratégie de la banque commerciale, avec le renforcement de son positionnement et d’une rentabilité organique pérenne”. Le dividende est supérieur à la prévision de Citi de 0,05 EUR par action, alors que le consensus ne l’attendait pas. La proposition de dividende, explique Mps, “est conforme à l’engagement d’interdiction de dividende imposé par la Commission européenne, étant donné que les ratios de capital de la banque sont bien supérieurs aux paramètres fixés par la Commission pour permettre le paiement de dividendes.
Excellente performance opérationnelle
Les résultats de 2023 bénéficient d’une performance opérationnelle améliorée, avec un EBIT de 1,954 milliard, en hausse de plus de 90% sur un an, grâce à une dynamique positive des revenus (+21,7% sur un an à 3,79 milliards) et à l’efficacité des coûts opérationnels (-12,6% sur un an) avec un coefficient d’exploitation à 49%, en forte baisse par rapport à décembre 2022 (68%). Sur le seul quatrième trimestre 2023, l’EBITDA s’établit à 508 millions, stable en glissement trimestriel avec la contribution du chiffre d’affaires (+4,1% en glissement trimestriel) qui a absorbé l’impact du renouvellement du contrat national.
Revenus nets d’intérêts +49,3%
En outre, grâce à des taux d’intérêt élevés, Mps a enregistré des revenus nets d’intérêts en forte hausse (+49,3% en glissement annuel) à 2,292 milliards d’euros, en ligne avec l’estimation du consensus fournie par la banque elle-même, le niveau du quatrième trimestre (-0,1%) étant presque en ligne avec celui du trimestre précédent. Les commissions ont augmenté au quatrième trimestre (+5,9 % en glissement trimestriel), grâce notamment à la croissance de la composante services (+9,4 %), mais pas sur l’ensemble de l’année (-3,1 %), compte tenu de l’impact de la volatilité des marchés sur les commissions initiales.
Stabilité du stock de prêts douteux
Le coût du risque s’est établi à 57 points de base, conformément aux prévisions. En outre, le total des prêts dépréciés à la fin de l’année 2023 s’élevait à EUR 3,5 milliards d’exposition brute, avec une exposition nette de EUR 1,8 milliard. À 49,1 %, le ratio de couverture a augmenté par rapport aux 48,1 % de l’année précédente, en raison de la couverture plus élevée des prêts non productifs.
Le petitum pour les risques juridiques extraordinaires est tombé à 890 millions d’euros
Enfin, le montant du petitum pour risques juridiques extraordinaires a diminué à environ 890 millions d’euros, sans tenir compte du procès intenté par les fonds Alken (450 millions d’euros), pour lequel, après le jugement déjà positif de première instance, un jugement conforme en faveur de la banque a été rendu en décembre 2023 par la Cour d’appel de Milan. En ce qui concerne les provisions nettes pour risques et charges avec des reprises nettes de 471 millions d’euros au 31 décembre 2023, Mps a expliqué que les reprises nettes en 2023, presque entièrement au quatrième trimestre (466 millions d’euros contre 7 millions d’euros au trimestre précédent), sont attribuables à la réduction du risque de perdre les litiges civils et pénaux relatifs aux informations financières divulguées au cours de la période 2008-2015, à la suite des décisions favorables rendues au cours du dernier trimestre 2023.
Nouvelles nominations
Outre l’approbation des comptes 2023, le conseil d’administration de Mps a approuvé la nomination de Maurizio Bai, actuellement directeur commercial corporate et private, au poste de directeur commercial adjoint, avec la responsabilité des divisions retail et corporate et private. Parallèlement, Fiorella Ferri a été nommée directrice du capital humain. Elle dirigera une équipe composée de trois directeurs nouvellement nommés : Barbara De Palma, responsable de la sélection et du développement des ressources humaines ainsi que de la diversité et de l’inclusion, Barbara Bittoni, responsable de la gestion générale des ressources, et Chiara Gabellieri, responsable de la gestion des ressources du réseau. Ces changements ont été suivis par la nomination d’Alessandro Giacometti, actuellement directeur des technologies de l’information, au poste de directeur des opérations. Vittorio Calvanico, qui occupait précédemment ce poste, devient quant à lui directeur de la sécurité. Le poste de directeur des technologies de l’information a été attribué à Maria Grazia Silvestro. Le chef des opérations est Chiara Cifoni.
Reprise de l’action en bourse, les analystes applaudissent les comptes et le retour du coupon
Après les comptes, l’action Mps bondit de 5,54 % à 3,56 € à la Bourse italienne. “Mps a publié des résultats meilleurs que prévu au T4 2023, principalement en raison de reprises de provisions plus élevées et d’impôts positifs, au niveau du bénéfice d’exploitation, les coûts ont été inférieurs aux prévisions et les commissions meilleures, avec des revenus d’intérêts nets en ligne”, souligne Citi. Le capital a également été meilleur que prévu, avec Cet1 à 18,1 %, en hausse d’environ 140 points de base par rapport au trimestre précédent, et la banque a recommencé à verser un dividende, 0,25 euro par action, “bien au-dessus de nos attentes de 0,05 euro”. Nous nous attendons donc à ce que le marché accueille favorablement le processus de normalisation en cours et le retour au dividende”, a déclaré Citi, qui a réitéré sa note neutre sur le titre.
Pour Intermonte également, les chiffres du T4 2023 sont excellents, même sans tenir compte des éléments non récurrents. Le retour au dividende a une valeur très importante car il implique que la direction de Mps est extrêmement confiante dans sa position de capital en ce qui concerne les risques juridiques. Sans parler de la composante opérationnelle, qui est décidément bonne avec des revenus en hausse de 5% à près de 1 milliard et un bénéfice opérationnel de 0,5 milliard (+19%), et des ratios de capital très élevés avec un Cet1 à 18,1%, probablement le record parmi les banques européennes.
Pour Equita, Mps a publié des résultats trimestriels globalement en ligne avec les attentes, avec un bénéfice d’exploitation plus élevé compensé par des provisions pour pertes sur prêts plus élevées (133 millions contre 101 millions prévus). “Le trimestre a également bénéficié d’importantes libérations de réserves s’élevant à 466 millions d’euros qui contribuent à expliquer la différence par rapport à nos estimations de bénéfices avant impôts “, a expliqué la SIM. Les revenus ont également dépassé les attentes en raison de la contribution plus élevée des dividendes. A cet égard, Equita (hold rating et €3,60 target price confirmés sur le titre) s’attendait à un coupon de €0,11 par action.
Le bureau d’études d’Intesa Sanpaolo (il ne couvre pas le titre avec une note) n’a pas de doutes : le quatrième trimestre 2023 a montré un bénéfice net ” supérieur à nos attentes de 481 millions d’euros et à celles du consensus FactSet de 306 millions d’euros, bénéficiant de la libération de provisions pour risques juridiques de 466 millions d’euros par rapport aux 150 millions d’euros attendus et de la réévaluation de 339 millions d’euros de Dta “. Le résultat d’exploitation, après provisions pour pertes sur prêts, a également été supérieur de 5% à nos attentes et de 14% au consensus, mais la principale nouvelle est venue de la reprise des paiements de dividendes”, a souligné le bureau d’études d’Intesa Sanpaolo, appréciant également les coûts d’exploitation meilleurs que prévu, alors que le coût du risque sur le trimestre a été largement en ligne avec les attentes. “Enfin, la base de capital a été solide, avec Ce1 à 18,1%, bien au-dessus de notre estimation de 17,3% et de l’estimation du consensus de 17,2%. En résumé, Mps a publié des résultats solides, mais nous pensons que le marché appréciera la reprise du paiement du dividende et la libération de provisions qui témoignent de la confiance dans l’évolution de la gestion des risques juridiques restants et dans la solidité de la banque”. ()
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