Marchés boursiers, voici comment savoir quand le taureau va revenir

Les marchés boursiers se stabilisent après une année 2022 agitée. Tout le monde se demande si la phase négative actuelle va se poursuivre ou si la fin du cycle baissier est arrivée. Selon Giorgio Broggi (photo), analyste quantitatif chez Moneyfarm, les statistiques des crises passées ainsi que les facteurs et les risques qui peuvent faire bouger les choses peuvent être d’un certain secours.

Le passé fixe la norme

Si l’on examine les exemples passés, on constate que dans trois cas seulement, en 2000, pendant la grande crise financière de 2007 et en 1973, les marchés ont généré de nouvelles pertes après la baisse de 200 jours ; dans cinq autres cas seulement, le marché baissier a duré plus de 200 jours. L’examen de ces chiffres, a souligné M. Broggi, rappelle que la dynamique du marché de cette année, qui avait surpris par sa violence au cours des 100 premiers jours, s’inscrit désormais dans une tendance conforme à ce que nous avons connu par le passé.

L’analyse du graphique nous rappelle également que, dans la plupart des cas passés, les marchés baissiers ont eu tendance, après une période d’environ un an, à évoluer vers un règlement ou une correction.

Les quatre facteurs influençant les marchés

Afin de comprendre si la même dynamique se répétera cette fois-ci, il peut être utile d’examiner quels facteurs sont en mesure de conditionner les marchés aujourd’hui et quel est leur état actuel afin d’offrir une boussole avec laquelle naviguer dans les mois à venir.

• Inflation et politique monétaire : l’inflation restera au centre de l’attention des investisseurs dans les mois à venir. Une inflation toujours croissante aurait deux effets négatifs : elle nuirait gravement à la consommation et à l’environnement des entreprises et obligerait les banques centrales à agir de manière procyclique, c’est-à-dire en relevant les taux d’intérêt en période de ralentissement économique. “La bonne nouvelle est que, selon nous, nous ne devrons pas nécessairement attendre qu’il soit totalement maîtrisé. Aux États-Unis, des signes plus encourageants indiquent déjà que l’inflation a atteint un sommet, tandis qu’en Europe et au Royaume-Uni, il est encore trop tôt pour voir si les mesures prises par les banques centrales ont déjà eu un effet. Il est certain que la normalisation des prix de l’énergie et le resserrement progressif des chaînes d’approvisionnement pourraient contribuer à une orientation positive”, a expliqué l’analyste quantitatif de Moneyfarm.

• La croissance économique : les marchés qui rebondissent anticipent généralement la croissance économique. “Dans ce cas, nous sommes dans une situation particulière, car dans de nombreuses zones géographiques – y compris les États-Unis – nous trouvons encore des données économiques positives, alors que les principales prévisions pour l’année prochaine nous annoncent une croissance nulle ou une légère contraction”, a souligné l’expert. Quoi qu’il en soit, un ralentissement économique modéré serait probablement le meilleur scénario, car il aiderait l’inflation à se renormaliser sans trop nuire à l’économie, ce qui donnerait aux banques centrales une marge de manœuvre pour inverser la tendance de cette année.

• Les périodes de croissance des actions sont généralement précédées d’une baisse de la volatilité. Les niveaux de volatilité de l’année dernière sont relativement élevés par rapport aux précédents historiques, mais ne sont pas trop préoccupants, surtout lorsqu’ils sont comparés à ceux des obligations et compte tenu de la renormalisation par rapport aux pics d’octobre, a assuré M. Broggi.

• Valorisations : les marchés boursiers ont tendance à rebondir lorsque les valorisations sont faibles et de nombreux indicateurs montrent des signes d’optimisme à cet égard, même par rapport aux moyennes à long terme.

Risques

Bien entendu, les risques doivent également être pris en compte. Parmi elles, on trouve les préoccupations concernant la situation en Chine, le secteur de la promotion immobilière ayant rencontré plusieurs problèmes, et la guerre entre l’Ukraine et la Russie, où la situation reste tendue. De nouveaux chocs sur les prix de l’énergie, de nouveaux problèmes dans les chaînes d’approvisionnement et des risques de cybersécurité pourraient provoquer davantage de turbulences sur les marchés. “Certainement, comparé à

Il y a quelques mois, nous recherchons des signaux convaincants pour augmenter le risque plutôt que de le réduire”, a déclaré M. Broggi, notant enfin que les perspectives de rentabilité estimées pour les investisseurs à long terme sont en forte hausse, “ce qui nous encourage à envisager l’avenir avec optimisme, tout en considérant attentivement les nombreux défis auxquels les marchés seront confrontés au cours des prochains mois”. ()