Les obligations, les obligations à haut rendement rapportent 8,5 %. Pourquoi elles sont meilleures que les bons du Trésor américain selon Payden & Rygel

C’est une période intéressante pour les les obligations à haut rendementen particulier pour les investisseurs ayant un horizon à long terme. C’est ce qu’a déclaré Jordan Lopez, directeur et chef de la division “High Yield” de la société Payden &amp ; Rygel, dans un rapport publié le 28 août.

Par rapport au Trésor américain

En ce qui concerne les rendements, les experts soulignent dans le rapport qu’ils sont plus élevés que ceux du Trésor américain. doublésde 4% en 2022 à8,5% environ. Une situation qui pourrait perdurer dans les années à venir. “Bien que le marché du haut rendement puisse être assez volatile, si l’on regarde les rendements passés, on constate qu’il y a historiquement une tendance à la hausse des rendements. forte corrélation (environ 0,94) entre les rendements initiaux du marché du haut rendement et les rendements annualisés ultérieurs sur cinq ans”, écrit M. Lopez, et donc “il y a une forte probabilité de rester autour de 8,5 % par an au cours des cinq prochaines années”.

C’est pourquoi “nous pensons que 8,5 % de rendement élevé valent plus que 5,5 % de rendement élevé”. Trésor américain à 6 mois, ce qui peut également être une option viable pour ceux qui ont un horizon temporel à court terme”.

Le profil de risque

En ce qui concerne le risque, c’est-à-dire le risque de défaillance, il est souligné que “la dynamique de l’inflation s’améliore et que les données macroéconomiques continuent d’être positives”. Lopez souligne que nombre de ces entreprises, ces dernières années, “ont été en mesure d’émettre des emprunts à des taux de taux très bas, d’obtenir des refinancements, d’avancer les échéances et de réduire les coûts d’exploitation, de manière à ne pas avoir à se soucier de la qualité de l’eau. dettes arrivant à échéance au cours des deux prochaines années ou des deux prochaines années et demie, ce qui, en l’absence de besoins en capitaux, leur donne une certaine flexibilité”. Et si “les bénéfices peuvent ralentir un peu, la plupart d’entre elles devraient être en mesure de naviguer dans la tempête“, en référence à la situation économique actuelle, qui n’est pas favorable à l’activité des entreprises, qui risquent de perdre le contrôle des flux d’endettement.

Cependant, “malgré quelques faiblesses, il n’y a pas encore de signes majeurs de ralentissement à l’horizon : la l’effet de levier est encore très faible, la couverture des intérêts atteint des sommets historiques et ces entreprises ont la capacité d’honorer leurs engagements. detteainsi que la flexibilité nécessaire pour faire face à un éventuel ralentissement économique. Ainsi, le marché du haut rendement semble globalement sain et nous ne voyons pas de risque de hausse des taux à court terme. insolvabilités“.

Les effets d’une éventuelle récession

Sur une récession potentielle récessionSi elle est modérée, nous ne voyons pas de risque de défaillances à grande échelle mais, en cas de récession, nous ne voyons pas de risque de défaillances à grande échelle. choc exogène, nous pourrions constater un taux de défaillance beaucoup plus élevé que prévu”.

C’est pourquoi “nous pensons qu’il est essentiel d’adopter une approche activela dette à haut rendement n’est pas un marché où l’on peut acheter aveuglément du crédit ou des paniers d’entreprises”. Lopez suggère de garder un œil sur les risques de défaillance des titres individuels à la lumière d’une éventuelle récession. Pour contenir le risque en portefeuille le conseil est donc d’adopter une allocation d’actifs active et dynamique. Il est nécessaire de sélectionner des entreprises qui ont les moyens de résister à une éventuelle récession. ()