L’Asie clôture dans le rouge ce vendredi, plombée cette fois par le Nikkei au lieu de la Chine. L’indice japonais a clôturé en baisse de 1,7%, tandis qu’à 7h30, heure italienne, le Hang Seng était en légère baisse et Shanghai au-dessus de la normale. Wall Street, en revanche, a été plus calme grâce au rebond du secteur technologique. Cependant, les investisseurs ont réagi aux données plutôt grises qui viennent d’être publiées sur l’économie japonaise, qui s’est contractée de manière importante, tant en glissement annuel qu’en comparaison avec l’année précédente.
A cela se sont ajoutées les déclarations du gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, qui a laissé entrevoir aux marchés une sortie rapide de la politique de taux d’intérêt négatifs, unique parmi les grandes banques centrales du monde. Le pétrole Wti américain a de nouveau augmenté de 2 % pour atteindre 70,75 dollars le baril, tandis que les contrats à terme à Wall Street étaient légèrement en baisse (Nasdaq -0,14 %).
Le PIB japonais du troisième trimestre se contracte plus que prévu
L’économie japonaise s’est contractée de 0,7 % en glissement trimestriel au troisième trimestre 2023, contre une baisse initiale de 0,5 % et après une croissance révisée à la baisse de 0,9 % au deuxième trimestre. Il s’agit de la première contraction du PIB depuis le troisième trimestre 2022, dans un contexte de fortes pressions sur les coûts et de vents contraires croissants au niveau mondial. La consommation privée et les dépenses d’investissement ont diminué.
L’économie japonaise a s’est contractée de 2,9 % en rythme annuel également au troisième trimestre, par rapport à données préliminaires d’une baisse de 2,1 pour cent et après une croissance révisée à la baisse de 3,6 % au deuxième trimestre.
Reprise du yen après les propos d’Ueda
Le yen japonais s’est apprécié de 144 pour un dollar, en passe de gagner plus de 2% cette semainesoutenu par les dernières remarques de la Banque centrale du Japon Kazuo Ueda qui a signalé la possibilité d’abandonner la politique de taux d’intérêt négatifs plus tôt que prévu.
Jeudi, lors d’une audition devant le Parlement, M. Ueda a discuté des options pour sortir de l’environnement monétaire ultra-accommodant. Il a également déclaré : “Que nous maintenions les taux à court terme à zéro ou que nous les portions à 0,1 %, et à quelle vitesse nous les porterons à 0,25 % ou 0,50 %, cela dépendra des conditions économiques et financières du moment.
Ces commentaires interviennent alors que l’inflation japonaise dépasse l’objectif de 2 % de la BoJ depuis plus d’un an, suscitant des spéculations selon lesquelles la banque centrale pourrait mettre fin à ses mesures de relance massives l’année prochaine. Toutefois, M. Ueda a précisé que le Japon n’avait pas encore enregistré de hausse durable de l’inflation due à la croissance des salaires.
Cette décision est une ‘capitulation complète des positions courtes sur le yen“, a commenté Brad Bechtel, responsable mondial du marché des changes chez Jefferies. Il s’agit de la plus forte hausse depuis que les investisseurs de la BoJ ont été pris par surprise en décembre dernier, lorsque le gouverneur de l’époque a annoncé qu’il avait décidé d’augmenter le taux de change du yen. Haruhiko Kuroda avait doublé le plafond des rendements à 10 ans. Pimco, qui avait misé sur le yen, avait raison.
“Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, semble à bien des égards être un banquier central très différent de son prédécesseur, Haruhiko Kuroda”, notent les analystes de Bloomberg Intelligence. Mais ce fait “ne l’a pas empêché de déclencher le type de volatilité sauvage et soudaine qui a bouleversé les marchés des devises et des taux d’intérêt après les dernières allusions d’Ueda à d’éventuels changements de politique monétaire”.
En effet, la BoJ “se trouve dans une situation tellement extraordinaire – elle continue d’accroître sa participation de plus de 50 % sur le plus grand marché obligataire des économies développées en dehors des États-Unis – que tout effort pour résoudre les problèmes comporte d’énormes risques”. Le yen est la troisième devise la plus échangée sur le marché des changes, qui pèse 7 500 milliards de dollars par jour, est le principal mécanisme de transmission de la volatilité induite par la BoJ”. Et cela, notent les analystes, “plaide en faveur d’une nouvelle période de Noël volatile, d’autant plus que les liquidités s’épuisent généralement dans une série d’actifs au cours des dernières semaines de l’année”. ()
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