Le bénéfice trimestriel s’améliore, mais l’objectif de rentabilité est menacé et la Deutsche Bank dérape en bourse

Economie & Finance

Bénéfice supérieur aux prévisions au deuxième trimestre 2022 pour la Deutsche Bank, qui reste toutefois vigilante quant aux perspectives économiques. Et l’action à la Bourse de Francfort chute de 1,64% à 8,0548 euros (-19% au cours des trois derniers mois). Le géant bancaire allemand a enregistré un bénéfice avant impôts de 1,5 milliard d’euros (+33%) au deuxième trimestre, le deuxième meilleur trimestre depuis 2011. Alors que le bénéfice après impôts s’élève à EUR 1,2 milliard, en hausse de 46%, grâce à l’augmentation des revenus de la banque d’investissement (+11% à EUR 2,6 milliards) et de la banque d’affaires (+26% à EUR 1,6 milliard).

Revenus +7% à 6,6 milliards

Les recettes nettes totales ont augmenté de 7 % pour atteindre 6,6 milliards. “Avec les meilleurs bénéfices semestriels depuis 2011, nous avons une fois de plus démontré que nous pouvons assurer la croissance et la hausse des bénéfices dans un environnement difficile”, a commenté le PDG, Christian Sewing, se disant particulièrement satisfait “des progrès de notre Corporate Bank et de notre Private Bank”. Grâce à la réussite de notre transformation, nous sommes sur la bonne voie, a-t-il ajouté, pour dégager des rendements durables et équilibrés dans nos quatre activités principales.

La Deutsche Bank lance un avertissement sur les perspectives économiques

Toutefois, M. Sewing a exprimé une opinion négative sur les perspectives économiques à court terme. “Les mois à venir continueront à être difficiles. Il y a des raisons de croire que les choses deviendront encore plus difficiles sur le plan économique”, a-t-il averti. Les banques allemandes sont au centre d’une tempête géopolitique car le pays est particulièrement dépendant de l’énergie russe (le prix du gaz a dépassé les 220 euros par mégawattheure le 27 juillet) et son économie sera durement touchée par toute pénurie d’approvisionnement.

Objectif de rentabilité en fin d’année plus difficile à atteindre

La banque a ainsi revu à la baisse son objectif de coûts (+2% à 4,7 milliards au deuxième trimestre) en ne visant plus un ratio coûts/revenus de 70% pour cette année en raison de l’inflation, des retraits bancaires et d’autres coûts liés à la guerre en Ukraine. Elle s’attend désormais à ce que le ratio se situe entre 70 et 75 %. En outre, les investisseurs se demandent depuis longtemps si la banque atteindra son objectif le plus important, à savoir un rendement des capitaux propres tangibles (Rote) de 8 % cette année, et le directeur financier, James von Moltke, a déclaré que la banque avait “introduit une note de prudence” concernant la réalisation de cet objectif en raison du risque auquel l’Allemagne est confrontée : être coupée du gaz russe.

Confirmation des objectifs à l’horizon 2025

La banque, quant à elle, a maintenu sa prévision de revenus totaux à la fin de l’année : 26-27 milliards d’euros, mais a revu à la baisse ses perspectives pour la banque d’investissement, s’attendant désormais à ce que les revenus soient ” globalement stables ” cette année, alors qu’elle prévoyait auparavant ” une légère augmentation “. Au lieu de cela, la banque continue de viser un ratio de fonds propres CET1 supérieur à 12,5 % (13 % au deuxième trimestre contre 12,8 % au premier trimestre) et un ratio de levier financier d’environ 4,5 %. Tous les objectifs à l’horizon 2025 sont réaffirmés : taux de croissance des revenus de 3,5 à 4,5 %, Rote après impôt supérieur à 10 % et coefficient d’exploitation inférieur à 62,5 %, ainsi qu’une distribution de capital d’environ 8 milliards d’EUR sur les années 2021-2025.

Citi confirme sa note neutre et son objectif de cours de 11 € sur le titre.

“La croissance des revenus de la Deutsche Bank a été généralisée et a concerné toutes les divisions principales. Le ratio Cet1 de 13% est supérieur de 20 points de pourcentage au trimestre précédent et de 20 points de pourcentage à l’estimation du consensus, ce qui devrait rassurer sur le rendement potentiel du capital”, a commenté Citi, notant également que l’objectif de coût-revenu a été révisé, “mais le nouvel objectif est conforme à l’estimation du consensus”. Dans l’ensemble, les résultats sont solides, mais l’accent est mis sur les perspectives prudentes. Nous réitérons notre note neutre sur le titre Deutsche Bank avec un prix cible de 11 euros”. ()