La Fed s’oriente vers deux nouvelles hausses de 0,75 %. Pour Bullard une 2023 à la recherche du taux neutre

L’inflation aux Etats-Unis a refroidi moins que prévu en septembre (+8,3%) et il est désormais acquis pour le marché que la Réserve fédérale augmentera ses taux d’intérêt de 75 points de base, la quatrième hausse consécutive de cette ampleur, lors de sa prochaine réunion les 1er et 2 novembre. Mais entre-temps, les membres du comité exécutif de la Banque centrale américaine donnent déjà des indications sur l’orientation que pourrait prendre la politique monétaire à partir de l’année prochaine.

Bullard (Fed) : pause des taux ou petites hausses en 2023 en cas de données négatives.

Le président de la Banque de la Réserve fédérale de St. Louis, James Bullard, s’exprimant aux micros de Bloomberg TV a expliqué qu’il s’attend à ce que la Fed mette fin à sa série de hausses de taux agressives et change de rythme au début de l’année prochaine. Il s’agit d’une position plus accommodante que ce que Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis et colombe historique de la banque centrale américaine, avait déclaré seulement 24 heures auparavant.

“L’objectif est de faire baisser l’inflation, mais cela ne signifie pas que les taux vont monter éternellement”, a déclaré M. Bullard, laissant entendre qu’il ne s’attend pas à ce que les taux soient poussés plus haut que ce que les responsables ont déjà prévu. Lors de sa dernière réunion en septembre, le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a prévu de les porter de 4,5 à 4,75 %, une estimation qui, selon M. Bullard, pourrait exercer une bonne pression à la baisse sur le taux.

Dans cette optique, “en 2023, je pense que nous serons plus proches du point où nous pourrons gérer ce que j’appellerais la “crise de l’eau””. la politique monétaire ordinaire“, a déclaré le membre de la Réserve fédérale. “Non pas qu’il n’y aura pas d’autres ajustements, mais une fois qu’un taux restrictif qui exerce une pression sur les prix est atteint, le comité pourrait mettre les taux en pause ou procéder à de petits ajustements à la hausse si les données continuent de fournir des perspectives négatives.”

Bullard laisse la porte ouverte à une nouvelle hausse des taux de la Fed en décembre

Selon le membre de la Fed, la banque américaine pourrait également décider de mettre en œuvre un resserrement plus agressif lors de ses deux prochaines réunions (novembre et décembre), puis de desserrer l’étau en 2023. Un message qui suggère que la Réserve fédérale pourrait opter pour une énième mais dernière hausse des taux de 75 points de base en décembre.

Les mots de Bullard sont plus significatifs que les autres

Les propos du président de la Fed de Saint-Louis revêtent une certaine importance dans la tentative des marchés de comprendre quelle voie les banques centrales suivront dans un an et si leurs décisions vont réellement refroidir les prix ou seulement provoquer un ralentissement de l’économie mondiale. En effet, James Bullard est un faucon historique au sein du conseil d’administration de la Banque centrale américaine, et sa position sur une politique monétaire “plus ordinaire” l’année prochaine pourrait convaincre davantage les marchés de ce scénario.

D’autre part, l’inflation américaine, bien qu’élevée, continue de diminuer progressivement depuis le pic de 9,1 % atteint en juin. De leur côté, les taux très élevés ont créé une instabilité dans le secteur immobilier où le taux hypothécaire a atteint son plus haut niveau depuis 2022, le taux fixe à 30 ans passant à 6,94 % contre 6,8 % les semaines précédentes. Dans le même temps, les données macroéconomiques ont montré que les demandes de prêts hypothécaires ont diminué pour le quatrième mois consécutif, tombant à leur plus bas niveau depuis la fin des années 1990. Les données ont par conséquent fait grimper les rendements des obligations T, le dix ans atteignant son plus haut niveau en 14 ans à 4,1 %, un niveau encore inférieur à celui des échéances à deux et trois ans, qui restent à 4,6 %. ()