La BCE n’a pas fait usage de sa flexibilité en août et en septembre pour réinvestir les obligations de l’Eurosystème. Plan de lutte contre la pandémie de Pepp pour soutenir les obligations italiennes. Ainsi, il n’y a pas eu de soutien spécifique de Francfort pour le pays dans la période précédant et suivant les élections du 25 septembre. Au contraire, l’exposition nette de la banque centrale envers l’Italie a diminué de 1,24 milliard. En juin et juillet, le montant avait augmenté de 9,76 milliards. Cependant, la BCE a encore 287,82 milliards d’obligations italiennes dans le Pepp, sur le total de 1.660 milliards du programme.
Au cours des deux derniers mois les titres achetés par la BCE dans le plan de lutte contre la pandémie a diminué pour d’autres pays d’Europe du Sud comme l’Espagne (-200 millions) et la Grèce (-888 millions), mais aussi pour les pays du Nord dont l’Allemagne (-3,06 milliards). Les obligations de la France, quant à elles, ont augmenté de 1,97 milliard d’EUR. Le portefeuille global pour la zone euro a diminué de 4,32 milliards d’EUR. En juin et juillet les achats les plus importants de titres italiens ont été compensées par une baisse des transactions sur les obligations allemandes pour un montant de 14,28 milliards. ()
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