Goldman Sachs ne fait plus de miracles. Le géant américain se dirige vers une profonde restructuration

Goldman Sachs, l’une des plus grandes banques d’investissement du monde, s’apprête à revoir ses divisions internes. Un plan de restructuration en profondeur jamais vu depuis des années. Le groupe, qui publiera son rapport trimestriel le mardi 18 octobre, devrait diviser ses principales activités en trois divisions. L’action, quant à elle, a perdu 2,3 % dans les échanges d’avant-marché, à 299,99 dollars, pour une capitalisation de 102 milliards de dollars. Depuis le début de l’année, le groupe a cédé 24%, en ligne avec le S&P 500.

Goldman Sachs s’est divisé en trois secteurs

Goldman Sachs, comme le rapportent le Wall Street Journal et Bloomberg, va fusionner ses activités de banque d’investissement et de négociation en une seule, tout en fusionnant la gestion d’actifs et de patrimoine en une autre. Marcusla banque des consommateurs du groupe, sera intégrée à la gestion de patrimoine.

Une troisième division abritera les opérations bancaires, le portefeuille de plateformes technologiques financières de la banque, ainsi que GreenSky, une société spécialisée dans les prêts, et des entreprises avec Apple et General Motors. À ce stade, on ne sait pas encore comment le remaniement de la banque d’investissement affectera l’équipe de direction de Goldman, même s’il semble que certains cadres occuperont de nouvelles fonctions. Marc Nachmann, codirecteur des opérations de négociation du groupe, participera à la direction de la branche combinée de gestion d’actifs et de patrimoine.

Cette réorganisation est la dernière étape de la politique du directeur général David Solomon visant à déplacer le centre de gravité de Goldman vers des activités générant des commissions constantes en toutes circonstances.. Et c’est une façon d’essayer de surmonter le scepticisme, de la part des investisseurs et même de certains de ses propres cadres, quant aux ambitions de la banque d’investissement américaine historique en matière de services bancaires aux consommateurs.

Chasser JP Morgan et Citigroup

Les activités de négociation et de banque d’investissement de Goldman Sachs ont en fait été la carte de visite du groupe pendant des années, lui permettant de réaliser d’énormes bénéfices lorsque les marchés favorisaient les preneurs de risques. Mais les investisseurs ont souvent considéré ces succès comme acquis, estimant qu’il est plus difficile de les maintenir lorsque les conditions du marché changent, ce qui est le cas actuellement, avec la guerre en Ukraine et l’hyperinflation, ainsi que les relations de plus en plus tendues entre les États-Unis et la Chine.

À la suite de ces changements, l’organigramme de Goldman Sachs ressemblera davantage à celui des autres banques américaines. Lors d’une présentation aux investisseurs institutionnels en 2020, la banque d’investissement a offert un aperçu de la transformation de l’entreprise par rapport à ses concurrents. Chez Goldman, le groupe restructuré atteindrait un rendement des fonds propres de 9,2 % en 2019, dépassant Morgan Stanley et Bank of America mais inférieur à ce que JPMorgan Chase et Citigroup ont réalisé cette année-là.

Les actions de Goldman ont eu du mal à suivre le rythme des groupes rivaux. La banque américaine se négociait à 0,9 fois sa valeur comptable en juin, selon FactSet, contre 1,4 fois pour Morgan Stanley et 1,3 fois pour JPMorgan.

Goldman a essayé de réduire l’écart en soutenant les activités qui déclenchent des valorisations plus élevées à Wall Street, comme la gestion de l’argent des personnes fortunées, la supervision des fonds de pension et d’autres services financiers plus rentables qui ne mettent généralement pas le bilan d’une entreprise en danger. De nombreux investisseurs considèrent donc que les rendements des services bancaires destinés aux consommateurs, tels que le versement de prêts hypothécaires et de prêts, sont plus prévisibles.

Goldman a beaucoup investi dans le développement de sa banque grand public et l’ajout de l’unité où la gestion de fortune et d’actifs sera fusionnée devrait créer davantage d’opportunités pour offrir des services bancaires aux particuliers fortunés. Au début de l’année, la banque a déclaré qu’elle visait à apporter 10 milliards de dollars de frais dans AM et WM d’ici 2024. (reproduction restreinte)