En direct des marchés | L’Europe se renforce et les futures de Wall Street sont positives. Mps s’ouvre et tombe

Les Bourses européennes se renforcent (+0,12% le Dax, +0,46% le Cac40, +0,61% le Ftse100 et +0,55% à 21 046 points le Ftse Mib à 10h10) avec des futures de Wall Street positifs (+0,97% celui du Dow Jones et +1,12% celui du S&P500). Il y avait peu de données macro. Le dollar a fléchi contre l’euro à 0,9749 (+0,60%). Parmi les matières premières, le Brent a poursuivi sa course (+1,2% à 92,7 dollars le baril), tandis que le gaz a baissé de 5,9% à 133,5 euros le MWh, sur le plus bas de la fin juin dans l’hypothèse d’une base de calcul des prix différente.

La Commission européenne a proposé “de doter l’UE des instruments juridiques nécessaires à l’achat conjoint de gaz”. La plate-forme commune devrait “coordonner le remplissage” des stocks et prévoit “une participation obligatoire des États membres à l’agrégation de la demande pour au moins 15 % du volume de remplissage du stockage”, selon le projet de communication sur de nouvelles mesures pour faire face au prix élevé de l’énergie qui sera présenté demain 18 octobre par la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen.

A la bourse de Milan, Mps, au premier jour de l’augmentation de capital de 2,5 milliards d’euros, après avoir été suspendue en début de séance pour excès de hausse, a fait machine arrière et cédé 2,57% à 2,01 euros avec les droits de l’augmentation de capital suspendus en bas (-92,9% théorique).

09:05 Europe sans élan, mieux le Ftse Mib. Mps suspendu à la hausse

Les bourses européennes ont connu une hausse fractionnée en début de semaine (+0,28% pour le Dax, +0,17% pour le Cac40, -0,04% pour le Ftse100 et +0,45% pour le Ftse Mib à 21 025 points) avec des perspectives positives à Wall Street (+0,9% pour le Doow Jones et +1% pour le S&P500). Alors que le rendement du Trésor américain à 10 ans est resté juste en dessous de 4 %, à 3,982 %, l’indice des prix à la consommation américain ayant du mal à se détendre. “Le chiffre de base, c’est-à-dire excluant les composantes les plus volatiles, publié à la fin de la semaine dernière, est au plus haut depuis 40 ans. Mais ces données datent d’environ 90 jours et ne reflètent pas les récentes baisses des matières premières telles que le pétrole et le gaz”, a déclaré Fabrizio Barini d’Integrae Sim.

“La perspective est que le pic est proche, et lors de la prochaine réunion de la Fed, début novembre, nous commencerons à voir une attitude moins faucon, c’est-à-dire un ralentissement du rythme des hausses. Une augmentation de 75 points de base est probable, ce qui pourrait être la dernière de cette ampleur. Lors des réunions suivantes, les augmentations devraient se situer entre 50 et 25 points”, a prédit M. Barini. La situation est différente en Europe, où la composante d’inflation de base est plus faible “et une hausse excessive des taux pourrait provoquer une récession profonde et durable plutôt qu’une récession technique, comme le prévoient actuellement les bureaux de recherche faisant autorité. Une sortie de crise pourrait venir des investissements dans la lutte contre le changement climatique. Le FMI estime que 3 à 6 000 milliards par an sont nécessaires, dommage que nous soyons aujourd’hui à des niveaux environ 10 fois inférieurs”.

Part the caital increase, Mps suspended for overreaching

Sur la liste de Milan, alors que le spread Btp/Bund monte à 238 points de base, Mps est suspendu avec un +12,9% théorique : l’augmentation de capital de 2,5 milliards d’euros commence aujourd’hui pour se terminer le 31 octobre avec les droits négociables jusqu’au 25 octobre. Cette augmentation coûtera à la banque 132 millions d’euros, essentiellement sous forme de commissions versées aux institutions financières garantissant l’opération. Les garants ont signé des accords de répartition initiale pour 410 millions d’EUR, tandis que des négociations sont en cours pour conclure d’autres accords pour le reste destiné au marché. Pour la séance d’aujourd’hui, le prix de référence de l’action a été fixé par Borsa Italiana à 2,0630 euros, tandis que la valeur théorique des droits (-19,88% théorique) est de 7,8371 euros.

Ventes sur Tim (-1,45% à 0,1705 euro) dont le conseil d’administration n’a pas délibéré sur la demande de Cdp de prolonger le Mou sur le réseau unique qui sera créé par l’intégration des réseaux haut débit de Tim et d’Open Fiber. Une autre réunion du conseil d’administration pour discuter de la question pourrait être convoquée pour le 25 octobre, selon des sources de presse. La semaine dernière, S&P Global a abaissé sa note à long terme pour Tim de BB- à B+. “Notre visibilité sur le plan de redressement de Telecom Italia ( Tim) et le désendettement à partir de 2023 a été réduite en raison de la dégradation de l’environnement macroéconomique et nous continuons à nous attendre à des conditions difficiles sur le marché national concurrentiel. Cela affectera les bénéfices et les flux de trésorerie”, a expliqué l’agence de notation. La perspective négative reflète le fait que nous pourrions abaisser notre note à B si la baisse de l’ebitda de la société ne ralentit pas de manière substantielle “, a averti S&P qui estime également que la hausse des taux d’intérêt et la nervosité des marchés de la dette constituent un obstacle supplémentaire compte tenu des 8 milliards d’euros d’échéances de la société au cours des 24 prochains mois “, a-t-il conclu.

Mieux vaut Leonardo (+1,12% à 7,23 euros) qui vise des commandes pour 80 milliards d’euros sur la période du plan 2022-2026, contre 57 milliards d’euros dans le précédent plan 2018-2021, comme l’a indiqué Alessandro Profumo dans une interview à Milano Finanza publiée samedi. En outre, la transaction avec la société israélienne Rada Electronic Industries devrait être achevée d’ici la fin du mois. Enel (+1,24% à 4,16 euros) est en pourparlers avancés pour vendre une participation dans son unité de services de réseau à la société de capital-investissement Cvc, selon des sources familières avec la question. ()

08:10 L’Europe est attendue en baisse. Le dollar recule, la livre sterling se redresse

Les bourses européennes sont attendues en baisse en début de séance (-0,30% le future Eurostoxx50 à 08h10) dans le sillage de celles de Tokyo et Hong Kong, tandis que les futures de Wall Street s’inscrivent en hausse (+0,7% le Dow Jones et +0,80% le S&P500). Le dollar s’est replié, alors même que l’engagement de la Chine à maintenir sa politique stricte de zéro-covide a fait reculer le yuan. La monnaie chinoise a reculé de 0,1 % pour s’établir à près de 7,2 contre le dollar après que le président Xi Jinping a déclaré que le pays n’envisageait pas de réduire sa politique de taux zéro.

Cette politique, qui a donné lieu cette année à une série de verrouillages rigoureux, est au cœur du récent ralentissement économique de la Chine. Les commentaires du président chinois, formulés lors du 20e Congrès national du Parti communiste chinois, sont également intervenus lors de la reprise des infections à Shanghai. Mais Xi a également promis de nouvelles mesures de relance pour soutenir la croissance économique dans les mois à venir, limitant ainsi les pertes du yuan.

Le yen reste faible

Les marchés escomptent désormais à près de 100 % la possibilité d’une hausse des taux de la Fed de 75 points de base en novembre. Les données sur l’inflation américaine de la semaine dernière, plus élevées que prévu, ont poussé le dollar à la hausse. Le yen japonais, l’une des devises les plus touchées par la force du dollar cette année, ne s’est pas redressé : le cross dollar/yen s’est échangé à 148,70 (+0,16%). En revanche, le taux de change euro/dollar valait 0,9747 (+0,58%) et la livre a progressé de 0,34% à 1,1258 après que la Première ministre britannique, Liz Truss, a partiellement revu à la baisse le plan économique controversé de son gouvernement, qui prévoit d’augmenter les impôts sur les entreprises pour aider à consolider les finances publiques en déclin.

Le rendement des Gilt à 10 ans continue d’augmenter alors que la BoE a retiré son soutien.

L’accent est également mis sur les performances du marché obligataire britannique, après que la Banque d’Angleterre a retiré son soutien aux marchés de la dette le vendredi 14 octobre. Le rendement du Gilt à 10 ans a augmenté à 4,417%, inversement celui du Btp à 10 ans a baissé à 4,787% et celui du Trésor américain à 10 ans à 3,994%.

Un agenda macro rare

Sur le plan macroéconomique, on a déjà publié la production industrielle finale du Japon pour le mois d’août, qui a affiché +3,4% en glissement mensuel et +5,8% en glissement annuel. L’attention se porte maintenant sur les discours de deux membres de la BCE (à 10h00 de Guindos et à 17h00 Lane) et à 10h00 sur l’inflation finale de septembre en Italie (préliminaire : +0,3% en glissement mensuel, +8,9% en glissement annuel ; consensus : +0,3% en glissement mensuel) et à 14h30 sur l’indice manufacturier Empire d’octobre aux Etats-Unis (préliminaire : -1,5 points ; consensus : -1 points).

Le pétrole en hausse, certains membres de l’OPEP+ confirment leur soutien à la réduction de la production

Les prix du pétrole ont augmenté, récupérant une partie des pertes de la semaine dernière alors que plusieurs membres de l’Opep+, dont l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, l’Irak et le Koweït, ont exprimé leur soutien à la récente réduction de la production de plus de 2 millions de barils par jour, malgré l’opposition croissante des États-Unis, exprimant le besoin commun de stabiliser les prix du brut. Le contrat à terme sur le Brent a augmenté de 0,85% à 92,41 dollars le baril, tandis que le contrat à terme sur le Wti a augmenté de 0,86% à 85,38 dollars le baril. Tous deux ont récupéré après la perte de 7 % enregistrée la semaine dernière, sous l’effet du renforcement du dollar et de l’augmentation plus importante que prévu des stocks américains. L’administration Biden a maintenant menacé de libérer davantage de pétrole à la lumière de la réduction de l’offre, ce qui pourrait entraîner une volatilité à court terme sur le marché du brut.

À Milan, faites attention à Mps, Tim, Enel et Leonardo.

Sur la liste de Milan, l’attention se porte toujours sur Mps après que la Consob ait approuvé le prospectus de l’augmentation de capital de 2,5 milliards d’euros qui commence aujourd’hui et se termine le 31 octobre, avec des droits négociables jusqu’au 25 octobre. Cette augmentation coûtera à la banque 132 millions d’euros, principalement en frais payés aux institutions financières garantissant l’opération. Les garants ont signé des accords de répartition initiale pour 410 millions d’EUR, tandis que des négociations sont en cours pour conclure d’autres accords pour le reste destiné au marché. Pour la séance d’aujourd’hui, le prix de référence de l’action a donc été fixé par Borsa Italiana à 2,0630 euros, tandis que la valeur théorique des droits est de 7,8371 euros.

A surveiller ensuite Tim dont le conseil d’administration n’a pas délibéré sur la demande de Cdp d’une prolongation du Mou sur le réseau unique qui naîtra de l’intégration des réseaux haut débit de Tim et Open Fiber. Une autre réunion du conseil d’administration pour discuter de la question pourrait être convoquée pour le 25 octobre, selon des sources de presse. La semaine dernière, S&P Global a abaissé sa note à long terme pour Tim de BB- à B+. “Notre visibilité sur le plan de redressement de Telecom Italia ( Tim) et le désendettement à partir de 2023 a été réduite en raison de la dégradation de l’environnement macroéconomique et nous continuons à nous attendre à des conditions difficiles sur le marché national concurrentiel. Cela affectera les bénéfices et les flux de trésorerie”, a expliqué l’agence de notation. La perspective négative reflète le fait que nous pourrions abaisser notre note à B si la baisse de l’ebitda de la société ne ralentit pas de manière substantielle “, a averti S&P qui estime également que la hausse des taux d’intérêt et la nervosité des marchés de la dette constituent un obstacle supplémentaire compte tenu des 8 milliards d’euros d’échéances de la société au cours des 24 prochains mois “, a-t-il conclu.

Quant à Leonardo, elle vise des commandes de 80 milliards d’euros sur la période du plan 2022-2026, contre 57 milliards d’euros dans le plan précédent 2018-2021, comme l’a déclaré Alessandro Profumo dans une interview à Milano Finanza publiée samedi. En outre, l’accord avec la société israélienne Rada Electronic Industries devrait être conclu d’ici la fin du mois. Enel est en pourparlers avancés pour vendre une participation dans son unité de services de réseau à la société de capital-investissement Cvc, selon des sources familières avec la question. ()