Le secteur de l’immobilier en Chine reste dans une situation très compliquée. Malgré la “foire d’empoigne”, les longs blocages ont encore retardé l’achèvement des propriétés déjà vendues et partiellement payées, et les banques chinoises hésitent encore à ouvrir les robinets de crédit en raison des craintes liées à un secteur qui, après l’affaire Evergrande, semble être le seul à avoir un impact sur le marché. toujours dans une bulle. Surtout si l’on considère que la maxi réorganisation d’Evergrande n’est pas encore close. Selon Bloomberg, qui cite des personnes proches du dossier, le géant chinois de l’immobilier a discuté avec ses créanciers d’un plan de restructuration de l’entreprise. proposition de restructuration qui comprend deux options pour prolonger les échéances de paiement de la dette offshore non garantie.
Deux options sur la table pour la restructuration de la dette
L’une des options consisterait à effectuer des paiements échelonnés sur le principal de cette dette, avec un montant de 1,5 million d’euros. une durée totale de remboursement allant jusqu’à 12 ans. L’extension se ferait par l’émission de nouvelles obligations pour remplacer les anciennes, et les coupons des nouvelles obligations seraient fixés dans une fourchette avec une limite inférieure d’environ 2%, ont ajouté les sources. L’autre option est de demander aux créanciers de échanger une partie de la dette en actions de la société cotée à Hong Kong et de ses divisions automobile et gestion immobilière par l’émission de nouveaux titres hybrides tels que des obligations convertibles. Les échéances seraient prolongées par des plans de versement, mais pour une période plus courte, et les coupons seraient fixés à environ 6-7 %. Les conditions, cependant, pourraient changer à mesure qu’Evergrande teste les réactions de ses principaux créanciers.
Un délai de paiement de 12 ans est trop long
Un report de paiement de 12 ans est “de loin la proposition la plus faible et “semblerait”… hors de question” pour les détenteurs d’obligations offshoreselon Mervyn Teo, analyste à la DBS Bank. D’autres fabricants chinois en difficulté ont généralement proposé des obligations avec des échéances comprises entre trois et sept ans et des coupons compris entre 4 et 8 % dans leurs offres de restructuration de la dette. L’analyste s’attend à ce que les détenteurs d’obligations négocient une prolongation plus courte, des coupons plus élevés ou des garanties de crédit supplémentaires.
PwC se retire de la réorganisation
Une réorganisation, celle du géant chinois de l’immobilier, dont le cabinet d’audit, PriceWaterhouseCoopers, a fait défection avec une lettre au conseil d’administration dans laquelle il citait “points de vue différents” sur l’information financière qui font l’objet d’une enquête par les autorités de surveillance de Hong Kong.
Prochaine réunion le 20 mars
Les propositions d’Evergrande donnent une image plus détaillée de son plan de restructuration, l’un des plus importants jamais réalisés en Chine, avec des implications pour les banques, les créanciers, les sociétés de fiducie et des millions de propriétaires. Le temps presse pour le constructeur le plus endetté du monde (300 milliards de dollars, les investisseurs internationaux détenant environ 20 milliards de dollars), qui a fait défaut sur ses obligations en dollars il y a plus d’un an et dont les obligations en circulation s’élèvent à environ 16,6 milliards de dollars. Prochain rendez-vous le 20 mars au tribunal de Hong Kong avec Evergrande face à une demande de liquidation ce qui pourrait entraîner une liquidation des actifs. ()
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