L’indice Ftse Mib cède également à la vente et abandonne 0,36 % à 24 548 points. L’écart Btp/Bund reste élevé, à 190 points de base. Le dollar est en baisse contre l’euro à 1,066 (+0,27%). Le billet vert est tombé à son plus bas niveau en six mois, après que des données sur l’inflation américaine, plus faibles que prévu, aient déclenché une liquidation du dollar mardi. Les prix à la consommation montrant des signes évidents de stabilisation, les investisseurs ont commencé à miser sur l’espoir d’une Réserve fédérale plus clémente. Les données ont révélé que les prix à la consommation ont augmenté moins que prévu pour le deuxième mois consécutif, renforçant la thèse d’un ralentissement des hausses de taux, la Fed étant désormais plus susceptible d’annoncer une hausse de 50 pb plus tard dans la journée, au lieu des 75 pb supposés précédemment. Dans ce contexte, le dollar pourrait encore s’affaiblir.
Ricardo Evangelista – Analyste principal, ActivTrades
09:05 Le Ftse résiste à la vente, s’étend au-dessus de 190 en attendant Jerome Powell.
Les Bourses européennes se sont retournées en début de séance (-0,43% pour le Dax, -0,33% pour le Cac40, -0,22% pour le FTSE100, tandis que le FTSE MIB était stable à 24.637 points avec un spread Btp/Bund en hausse à 192 points de base) même si les futures de Wall Street laissaient entrevoir un début de séance positif (+0,12% pour le Dow Jones et +0,10% pour le S&P500). L’alerte Covid en Chine est inquiétante. L’étendue exacte de l’épidémie actuelle est désormais “impossible” à déterminer, a admis le ministère de la santé à Pékin, alors que les tests ne sont plus obligatoires depuis la décision d’assouplir les restrictions sanitaires. Le vice-premier ministre, Sun Chunlan, a déclaré que les infections étaient “en augmentation rapide” dans la capitale. Certaines entreprises ont signalé que 90 % de leur personnel avait été infecté.
Les regards sont également tournés vers la Fed. Pour Craig Veysey, gestionnaire de portefeuille chez Man Glg, les marchés des obligations, du crédit et du risque apprécieront les données sur l’inflation américaine du 13 décembre, “une preuve supplémentaire que le pic d’inflation est fermement dans le rétroviseur de la Fed”. À l’avenir, les responsables politiques américains pourraient commencer à s’inquiéter davantage des hausses de taux agressives qu’ils ont mises en place et de leur impact différé sur la croissance économique’, a déclaré le gérant, qui s’attend à un ton plus dovish de la part du président de la Fed, Jerome Powell, ce soir à 20h30 (annonce des taux à 20h00, décote +50 points de base).
A la bourse de Milan, Banco Bpm se déprécie de 0,30% à 3,26 euros. Meilleure parmi les autres banques Unicredit (+0,75% à 12,96 euros). Puis Tenaris (+1,21% à 15,94 euros) et Leonardo (+0,75% à 7,76 euros), qui prévoit le 29 décembre le remboursement anticipé intégral du crédit à terme de 500 millions d’euros, à échéance novembre 2023, souscrit en 2018. Enfin, Eni a chuté de 0,36% à 13,76€ après que Rbc ait réduit sa note de “outperform” à “sector perform”.
08:15 L’Europe s’attend à peu de mouvement avec une hausse du taux de la Fed de 50 points de base escomptée.
Les Bourses européennes ont peu évolué en début de séance (-0,08% pour le future Eurostoxx50) même si les futures de Wall Street ont progressé (+0,23% pour le future Dow Jones et +0,24% pour le future S&P500) après que l’inflation américaine en glissement annuel plus faible que prévu en novembre (7,1% contre 7,3% attendu et 7,7% en octobre) le 13 décembre ait donné du carburant aux marchés en renforçant la croyance que le Réunion de la Fed aujourd’hui augmentera le coût de l’argent de 50 points de base (à 20 heures l’annonce, à 20 h 30 la conférence de presse du président, Jerome Powell) (attendu +25 points de base en février). L’inflation de base a également baissé, bien que de façon plus modérée que prévu : 6 % contre 6,1 % selon les estimations. En même temps que la décision de politique monétaire, les prévisions des membres du FOMC concernant le niveau des taux terminaux, actuellement autour de 5%, sont publiées.
La baisse des prix de l’énergie a maintenu l’inflation américaine à distance
“La baisse des prix de l’énergie a permis de contenir l’inflation. En fait, l’indice de l’énergie a baissé de 1,6 % en novembre, en partie à cause d’une baisse de 2 % de l’essence”, a souligné Antonio Tognoli de Cfo Sim. Les prix des denrées alimentaires ont augmenté de 0,5 % et de 10,6 % par rapport à l’année dernière. Malgré la baisse mensuelle, l’indice énergétique a toutefois augmenté de 13,1 % par rapport à novembre 2021. En outre, les coûts du logement, qui représentent environ un tiers de la pondération de l’IPC, ont continué à augmenter, de 0,6 % pour le mois et de 7,1 % en glissement annuel.”
Mais l’économie américaine va-t-elle entrer en récession ou non ?
La question des investisseurs est toujours la même : l’économie américaine va-t-elle entrer en récession ou non ? À la fin du mois de novembre, selon Franklin Templeton Solutions, il y a 70 % de chances que les États-Unis connaissent un prêt à risquetandis que la probabilité d’un atterrissage en douceur qui voit un PIB positif (bien que légèrement) et une inflation à 4%, sont de 30%. “L’essentiel est que l’inflation, malgré des signes de ralentissement, reste au-dessus des niveaux cibles et que les banques centrales poussent à la décroissance économique pour réduire l’intensité de la poussée des prix”, a expliqué M. Tognoli. “Mais le ralentissement économique piloté pourrait devenir incontrôlable, ce qui rend le risque de récession assez élevé. Il ne faut pas non plus sous-estimer le fait qu’en décembre, les banques centrales commenceront à réduire les titres figurant dans leurs bilans en les vendant progressivement sur le marché. Et vendre des titres”, conclut M. Tognoli, “implique de retirer des liquidités supplémentaires du marché, ce qui augmente la probabilité de récession et de faillite des entreprises.
L’inflation au Royaume-Uni a augmenté moins que prévu en novembre
Sur le front macroéconomique, l’inflation britannique déjà publiée a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel et de 10,7 % en glissement annuel en novembre. Ce chiffre est inférieur au consensus des économistes qui s’attendaient à une hausse de 0,6 % en glissement mensuel et de 10,9 % en glissement annuel. L’inflation sous-jacente a ensuite augmenté de 0,3 % en glissement mensuel et de 6,3 % en glissement annuel (+0,5 % en glissement mensuel et +6,5 % en glissement annuel : consensus des économistes). Attention à 11h00 pour le Production industrielle de la zone euro en octobre (précédent : +0,9% en glissement mensuel ; consensus : -1,1% en glissement mensuel), à 13h l’indice hebdomadaire des demandes de prêts hypothécaires aux Etats-Unis (précédent : -1,9% à 204,2 points), à 14h30 les prix à l’importation en novembre
(précédent : -0,2% en glissement mensuel) et à 16h30 aux stocks hebdomadaires de pétrole.
Le dollar reste faible
Dans ce contexte, le dollar reste faible face à l’euro à 1,06372 (+0,05%). Rendement du Trésor américain 10 ans tombe à 3,48%, à l’inverse celui du Btp 10 ans monte à 3,79%. La Commission européenne est apparemment prête à donner un feu vert substantiel à la manœuvre italienne. La décision de Bruxelles devrait arriver aujourd’hui et contenir, toutefois, un avertissement sur la dette élevée. Entre-temps, ce matin au Sénat, le Premier ministre Giorgia Meloni devrait prononcer son discours en vue du Conseil européen des 15 et 16 décembre, qui verra l’énergie et le conflit en Ukraine parmi les sujets sur la table.
Fumée noire sur le plafonnement du prix du gaz européen, en baisse
Les ministres de l’énergie de l’UE, réunis à Bruxelles le 13 décembre, ne sont pas parvenus à un accord final sur un plafonnement du prix du gaz naturel européen (-2,26 % à 134,4 euros par MWh). Une nouvelle réunion est prévue le 19 décembre. Le gouvernement italien est prêt à intervenir au niveau national si les mesures mises en place par l’UE devaient être retardées ou s’avérer inefficaces, a déclaré M. Meloni. Au lieu de cela, le prix du pétrole pictures Wti à 75,20 $ le baril (-0,25%) et Brent à 80,43 $ le baril (-0,31%). L’or a également baissé, de -0,15% à 1 822 dollars l’once.
A Milan, attention à Banco Bpm, Leonardo et Eni
A la bourse de Milan, l’attention est toujours focalisée sur Banco Bpm après l’annonce de l’entrée de la Fondation Enasarco dans le capital de la banque avec une participation de près de 2% en vue du renouvellement du conseil d’administration de la banque au printemps prochain. D’autre part, Leonardo procédera le 29 décembre au remboursement anticipé intégral du prêt à terme de 500 millions d’euros, à échéance novembre 2023, souscrit en 2018. Eni est également à surveiller après que RBC ait réduit sa note de “surperformance” à “performance sectorielle”. ()
Christian Grolier est un rédacteur sport très passionné. Écrire à propos des sports qu‘il adore et partager ses informations avec les lecteurs lui procure une immense satisfaction. En dehors de son travail, il s‘adonne à de nombreuses activités sportives. Il fait de la randonnée, du vélo et de la natation. Il est également un grand fan de football. Christian a également un grand intérêt pour le tennis et les jeux vidéo sportifs.
