La hausse des taux d’intérêt ramène le classique portefeuille équilibré 60/40, c’est-à-dire 60 % d’actions et 40 % d’obligations. Jp Morgan Asset Management a publié l’édition 2023 des Hypothèses de marché des capitaux à long terme, les analyses qui fournissent des prévisions à long terme sur un horizon de 10 à 15 ans, où les marchés présentent les meilleures opportunités de rendement depuis plus d’une décennie, grâce à des valorisations plus faibles et des rendements plus élevés.
Les rendements devraient augmenter pour J.P. Morgan Am
Dans cette 27e édition de l’étude, les rendements annuels attendus d’un portefeuille 60/40 actions/obligations libellé en dollars sur les 10 à 15 prochaines années passent de 4,3 % l’année dernière à 7,2 %. Bien que de nombreux investisseurs se concentrent à juste titre sur l’inflation élevée et d’autres aspects négatifs à court terme, l’inflation devrait diminuer au cours des deux prochaines années, et les rendements à long terme devraient augmenter de manière significative. “La chute brutale des marchés d’actions et d’obligations en 2022 n’est peut-être pas encore terminée, mais à long terme, nous pensons que les turbulences de cette année ont créé les opportunités d’investissement les plus intéressantes de la dernière décennie”, commente John Bilton, responsable de la stratégie multi-actifs mondiale chez J.P. Morgan Asset Management.
Projections sur 200 classes d’actifs
Les hypothèses relatives aux marchés financiers à long terme sont élaborées dans le cadre d’un processus de recherche exclusif qui s’appuie sur des données quantitatives et qualitatives ainsi que sur les évaluations d’une équipe de plus de 90 experts de J.P. Morgan Asset and Wealth Management. Ces projections éprouvées permettent de construire des portefeuilles plus solides, de guider l’allocation stratégique des investissements et d’établir des attentes raisonnables en matière de risque et de rendement à long terme pour plus de 200 grandes classes d’actifs et stratégies. “Bien que les conditions de marché semblent difficiles à court terme, pour la première fois depuis des années, les investisseurs disposent d’une gamme complète d’outils pour leurs portefeuilles, avec des prévisions de rendement à nouveau positives pour toutes les classes d’actifs, et une grande variété de classes de risque”, ajoute M. Bilton.
La vision d’Amundi
Amundi est également sur la même longueur d’onde. Dans ses dernières perspectives pour 2023, la société de gestion prévoit une relance de l’allocation du portefeuille de 60 % en actions et 40 % en obligations. Les experts du groupe soulignent l’amélioration des perspectives pour les bons du Trésor américain et les obligations d’État européennes centrales et périphériques au cours du premier semestre de 2023, ainsi que pour les obligations d’entreprises américaines et européennes de qualité et à haut rendement.
Allocation d’Ubs
Pour Ubs Asset Management, “si l’on regarde vers l’avenir, nos anticipations du marché des capitaux, c’est-à-dire les projections à travers les classes d’actifs basées sur nos hypothèses de croissance, d’inflation, de politique monétaire et d’autres facteurs macroéconomiques, montrent que, par rapport à il y a 12-15 mois, l’environnement actuel est beaucoup plus attractif.” Dans son scénario de base, les rendements annuels attendus sur cinq ans pour un portefeuille mondial 60/40 sont désormais de 7,2 %, contre 3,3 % en juillet 2021, tandis que les rendements réels (corrigés de l’inflation) sont de 4,4 %, contre 1,2 %. “Il s’agit des meilleures perspectives depuis le quatrième trimestre 2018”, indique Ubs Am. “Le dollar est devenu encore plus cher au cours de l’année écoulée, ce qui, selon nos projections, augmente la possibilité d’un retour à la juste valeur. Nous pensons que cela devrait stimuler les rendements des investisseurs en dollars détenant des actifs internationaux, sur un horizon de cinq ans. L’amélioration du profil de rendement est plus évidente dans les actifs rémunérés par des coupons, les obligations d’État et le crédit, ce qui reflète le point de départ plus élevé des taux sans risque “, ajoute la société de gestion suisse.
De même, “la chute de -25 % des actions mondiales et de -21 % des emprunts d’État et des crédits mondiaux cette année a ouvert la voie à de très bons rendements futurs pour les investisseurs à moyen et long terme. C’est une bonne nouvelle dans une année où les marchés sont très difficiles”. Sur un horizon tactique, Ubs est donc constructif sur le dollar, les matières premières et le crédit européen, tout en restant un peu plus prudent sur la duration et les actions, où il préfère les expositions défensives. “Si l’on considère les portefeuilles multi-actifs, la fin de l’ère Tina, qui signifie Il n’y a pas d’alternative aux actions, est une évolution positive. Même si l’environnement sera un peu plus difficile pour les actions, nous pouvons enfin recommencer à parler de diversification des portefeuilles, grâce aux rendements positifs attendus sur de nombreuses classes d’actifs. La preuve que ce régime offre de nombreuses opportunités est le stock quasi nul de dettes à rendement négatif au niveau mondial”, conclut Ubs Am. ()
Christian Grolier est un rédacteur sport très passionné. Écrire à propos des sports qu‘il adore et partager ses informations avec les lecteurs lui procure une immense satisfaction. En dehors de son travail, il s‘adonne à de nombreuses activités sportives. Il fait de la randonnée, du vélo et de la natation. Il est également un grand fan de football. Christian a également un grand intérêt pour le tennis et les jeux vidéo sportifs.
