Les marchés actions européens restent mitigés (-0,11% pour le Dax, +0,19% pour le Cac40, +0,55% pour le Ftse100 et -0,21% à 24 537 points pour le Ftse Mib, plombés par A2A, Pirelli, Enel et Stellantis), bien que l’indice composite Pmi préliminaire de la zone euro pour le mois de novembre se soit établi à 47,8 points, contre 47,3 en octobre et au-dessus du consensus à 47 points. Ce chiffre est à son plus haut niveau depuis deux mois. Plus précisément, l’indice préliminaire pour le secteur des services est resté stable à 48,6 points (48 points le consensus). L’indice manufacturier, quant à lui, s’est établi à 47,3 points contre 46,4 points précédemment (consensus de 46 points).
En ce qui concerne les différents États, l’indice Pmi préliminaire de l’industrie manufacturière allemande a augmenté à 46,7 points, contre 45,1 en octobre (consensus de 45 points). En revanche, l’indice préliminaire des services allemands s’est établi à 46,4 points, en légère baisse par rapport aux 46,5 d’octobre (consensus de 46,5 points). L’indice Pmi préliminaire de l’industrie manufacturière française s’est établi à 49,1 points, contre 47,2 le mois précédent (consensus de 46,9 points). Enfin, l’indice préliminaire français Pmi des services s’est établi à 49,4 points, contre 51,7 points en octobre (consensus de 50,6 points). Après ces données, l’euro est resté en hausse face au dollar (+0,18% à 1,03198). L’écart Btp/Bund, quant à lui, est passé sous le seuil de 190, à 188 points de base.
9h05 L’Europe en hausse dans l’attente des minutes du Fomc, le Ftse Mib baisse à contre-courant
Bourses européennes en légère hausse en début de séance sauf à Milan, plombée par Enel et A2A (+0,30% le Dax, +0,15% le Cac40, +0,35% le Ftse100 et -0,33% à 24 508 points le Ftse Mib). Les futures de Wall Street se sont dégonflés (+0,08% celui du Dow Jones et +0,08% celui du S&P500) en attendant à 20h le compte-rendu de la dernière réunion de la Fomc. “Se relever malgré tout. L’influence néfaste des faucons ultra de la Fed sur l’humeur des investisseurs a été de courte durée”, a commenté Fabrizio Barini d’Integrae Sim. Si la semaine dernière, le marché, en particulier le marché américain, avait clôturé négativement en raison des craintes d’une poursuite de la saison des taux d’intérêt élevés, “celle qui vient de commencer parie à nouveau sur un atterrissage en douceur de la récession et un ralentissement, voire un arrêt brutal de la hausse du coût de l’argent”. Malgré la dernière déclaration de la présidente de la Federal Reserve Bank of Cleveland, Loretta Mester, qui a répété hier que “la réduction de l’inflation reste la clé pour la banque centrale”.
L’attention des investisseurs reste donc tournée vers la mi-décembre lorsque, successivement, la Fed et la BCE annonceront leurs mouvements de taux respectifs. “Dans les deux cas, les attentes portent sur une augmentation de 50 points de base, malgré l’écart de rendement entre les deux politiques monétaires. Pour la BCE, il pourrait s’agir de la dernière hausse maximale. Si tel était le cas, les chances de voir les bourses du Vieux Continent clôturer l’année sur des sommets historiques augmenteraient considérablement”, a prédit M. Barini.
Alors que le spread Btp/Bund grimpe à 195 points de base, à la bourse de Milan, A2A s’effondre de 5,62% à 1,226 après que le conseil d’administration a approuvé la mise à jour du plan industriel à l’horizon 2030. Enel (-2,52% à 4,98 euros) a également levé le voile sur son plan 2025, prévoyant 21 milliards d’euros de produits de cessions pour réduire la dette et concentrer la transition vers une énergie plus propre sur six marchés clés en Europe et en Amérique. Parmi les banques, Mps a grimpé de 0,42% à 1,79 euro : le fonds américain Allspring, après être monté à 7% du capital de la banque siennoise, a presque liquidé cette participation avec une plus-value d’au moins 3 millions d’euros, comme le rapporte Mf-Milano Finanza. Enfin, Zucchi a fait un bond de 7,23%, qui a clôturé les neuf premiers mois de l’année avec des ventes consolidées en hausse à 76,1 millions d’euros et un résultat positif de 1,4 million d’euros.
08:15 L’Europe devrait augmenter, les données macroéconomiques américaines sont sensibles.
Les bourses européennes devraient être bien orientées en début de séance (+0,18% le future Eurostoxx50). Alors que les futures de Wall Street sont au pôle (+0,01% celui du Dow Jones et -0,04% celui du S&P500). “Depuis le mois d’octobre, les marchés boursiers américains et européens se sont considérablement redressés, même en présence d’une possible récession, dont la durée et la profondeur restent à évaluer. Les économies continuent de ralentir et les marges des entreprises continuent de se contracter, car elles ne sont pas toutes en mesure de répercuter la hausse de l’inflation sur les prix de vente finaux”, a souligné Antonio Tognoli de Cfo Sim. Bien qu’il y ait peu de visibilité sur les bénéfices des entreprises pour 2023 et 2024, “les marchés actions pourraient néanmoins continuer à progresser jusqu’à la fin de l’année, notamment en cas de nouveaux signes de désinflation qui devraient venir des États-Unis et de l’Europe”, prédit l’expert.
Données macroéconomiques américaines sensibles à venir
Plusieurs données macroéconomiques américaines sensibles sont attendues aujourd’hui. Il commence à 14h30 avec les demandes hebdomadaires d’allocations chômage (estimation 225 mille contre 222 mille la semaine dernière) et les commandes mensuelles de biens durables en octobre (estimation 0,3% contre 0,4% en septembre) et se poursuit à 15h45 avec le Pmi manufacturier de novembre (estimation 50 points contre 49,9 en octobre). A 16h00, c’est au tour de la confiance des consommateurs de l’Université du Michigan en novembre (estimation 55 points contre 54,7 en octobre) et des ventes de logements neufs en octobre (précédent : 0,603 million, consensus : 0,578 million). À 16h30, ce sera le tour des données sur les stocks hebdomadaires de pétrole (précédent : -5,4 millions de barils à 435,355), qui montrent pour le moment le Wti à 81,14 dollars le baril (+0,23%) et le Brent à 88,57 dollars le baril (+0,24%).
Focus sur le procès-verbal de la dernière réunion du FOMC
Clôture à 20h avec la publication du compte-rendu de la réunion du FOMC de début novembre, qui a lancé la quatrième hausse consécutive des taux de 75 points de base. Les investisseurs surveilleront toute nouvelle indication quant à l’intention de la Fed de modérer le rythme de son resserrement à partir de décembre afin d’éviter que la lutte contre l’inflation ne pousse l’économie américaine en récession. Hier, cependant, Esther George, présidente de la Fed de Kansas City, a déclaré que la banque centrale pourrait devoir relever les taux à des niveaux plus élevés pendant une période plus longue.
L’indice composite Pmi de la zone euro devrait baisser légèrement en novembre
En ce qui concerne l’Europe, les discours de De Guindos (BCE) à 09h30 et à 10h00 sont attendus pour l’indice Pmi des services de novembre (précédent : 48,6 points ; consensus : 48 points), l’indice Pmi composite de novembre (précédent : 47,3 points ; consensus : 47 points) et l’indice Pmi manufacturier de novembre (précédent : 46,4 points ; consensus : 46 points). Pendant ce temps, le taux de change euro/dollar était à 1,034 (+0,39%).
Le rendement de la Btp reste inférieur à 4 %.
L’écart Btp/bund passe à 192 points de base, tandis que le rendement du Btp à 10 ans tombe à 3,90%. Sur le marché primaire, avec une offre cette semaine plus légère que la précédente, l’Allemagne met à disposition un milliard d’euros de Bund 2053. Le Trésor a annoncé qu’il offrirait cinq milliards de BOT à six mois aux enchères le vendredi 25.
A Milan, à surveiller A2A et Enel
Sur la liste de Milan, attention à l’A2A après que le conseil d’administration ait approuvé la mise à jour du plan industriel à l’horizon 2030. Plan à l’horizon 2025 sur lequel Enel a également levé le voile, prévoyant un produit des cessions de 21 milliards d’euros pour réduire la dette et concentrer la transition vers une énergie plus propre sur six marchés clés en Europe et en Amérique. Parmi les banques, attention à nouveau à Mps, étant donné que le fonds américain Allspring, après être monté à 7% du capital de la banque siennoise, a presque liquidé cette participation avec une plus-value d’au moins trois millions d’euros, comme le rapporte Mf-Milano Finanza. Enfin, à suivre, Zucchi, qui a clôturé les neuf premiers mois de l’année avec un chiffre d’affaires consolidé de 76,1 millions d’euros et un résultat positif de 1,4 million d’euros. ()
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