En direct des marchés | L’OTAN prête à répondre aux attaques contre les infrastructures alliées, l’Europe sous pression

Les risques géopolitiques augmentent en raison de la guerre en Ukraine (demain 30 septembre aura lieu la cérémonie de signature de l’annexion de quatre territoires ukrainiens à la Russie) et des fuites de gaz suspectes dans le gazoduc Nordstream qui achemine le gaz de la Russie vers l’Europe. Et les bourses européennes restent sous pression à mi-parcours (-1,01% sur le Dax, -1,12% sur le Cac40, -0,75% sur le Ftse100 et -1,37% à 20 566 points sur le Ftse Mib à 13h10), les futures de Wall Street restant négatives (-0,67% sur le Dow Jones et -0,90% sur le S&P500). Le secrétaire général de l’OTAN, Jens Stoltenberg, s’est fait entendre dans le va-et-vient entre la Russie et l’UE/les États-Unis. Il a déclaré que toute attaque délibérée contre les infrastructures des pays alliés entraînerait une réponse déterminée, après ce qu’il a appelé des actes de “sabotage” sur les gazoducs Nord Stream.

“Toutes les informations actuellement disponibles indiquent qu’il s’agit du résultat d’actes de sabotage délibérés, imprudents et irresponsables”, écrit l’Otan dans un communiqué. “En tant qu’alliés, nous nous sommes engagés à nous préparer, à dissuader et à nous défendre contre l’utilisation coercitive de l’énergie et d’autres tactiques hybrides par des acteurs étatiques et non étatiques. Toute attaque délibérée contre les infrastructures stratégiques des alliés fera l’objet d’une réponse unie et déterminée”, a ajouté M. Stoltenberg. Les obligations d’État dans le monde entier restent sur la sellette en raison des risques de récession. Le rendement du Trésor américain à 10 ans est passé à 3,82 %, celui du Gilt à 10 ans à 4,174 % et celui du Btp à 10 ans à 4,642 % après une vente aux enchères au cours de laquelle les taux ont atteint leur plus haut niveau depuis près de 10 ans.

11 h 40 En Europe, la confiance est moindre. Ftse Mib en baisse, taux Btp 5 et 10 ans aux enchères au plus haut depuis environ 10 ans

Les indices européens restent en baisse (-1% le Dax, -1,13% le Cac40, -1,09% le Ftse100 et -1,04% à 20.636 points le Ftse Mib) dans le sillage des futures de Wall Street (-0,63% le Dow Jones et -0,78% le S&P500), alors que la confiance en Europe est de moins en moins grande. En fait, l’indice de confiance économique dans les pays de la zone euro a chuté à 93,7 points en septembre, contre 97,3 en août, ce qui est bien inférieur à l’estimation consensuelle des économistes, qui était de 96 points. Toujours dans la zone euro, l’indice de confiance des industriels s’est établi à -0,4 point contre 1 le mois précédent (-0,5 point le consensus). En revanche, l’indicateur du secteur des services est tombé à 4,9 points, contre 8,1 en août (7,6 points selon le consensus). Enfin, le chiffre final de l’indice de confiance des consommateurs a été de -28,8 points, contre -25 points le mois précédent, ce qui reste conforme au consensus des économistes.

L’écart Btp/Bund a grimpé à 244 points de base après que le Trésor a placé 2,75 milliards d’euros de Btp 2027 à un rendement de 4,12%, le plus élevé depuis août 2012, contre 3,09% lors de l’adjudication du 30 août, et 2,5 milliards d’euros de Btp à 10 ans à 4,7%, un record depuis février 2013, contre 3,76% lors de la précédente adjudication. La 15e tranche du Ccteu avril 2029 a également été placée pour 1 milliard d’euros à un rendement de 0,85 %.

10:30 Rehn (BCE) : la viabilité de la dette est en danger. Milan accélère vers le bas, s’étalant sur 240

La Piazza Affari accélère à la baisse (-1,52% à 20 535 points l’indice Ftse Mib à 10h30), comme les autres marchés européens (-1,37% le Dax, -1,46% le Cac40, -1,80% le Ftse100) après qu’Olli Rehn, membre du conseil des gouverneurs de la BCE et gouverneur de la banque centrale finlandaise, ait déclaré que la dette à long terme de plus d’un tiers des pays de la zone euro est sérieusement menacée. L’Italie est l’un des pays de l’ue les plus endettés. “Les efforts des pays de l’UE pour trouver des moyens de limiter les factures énergétiques des ménages sont compréhensibles, mais une augmentation inconsidérée des dépenses ne contribuerait pas à la lutte contre l’inflation”, a déclaré M. Rehn. “La viabilité de la dette à long terme de plus d’un tiers des pays de la zone euro est sérieusement menacée”, a-t-il souligné. L’écart Btp/Bund a augmenté à 242 points de base et le rendement du Btp à 10 ans a augmenté à 4,64 % avant l’adjudication. Sur la liste de Milan, Banca Mediolanum, Bper Banca, Ferrari, Buzzi Unicem, Moncler, Nexi, Stellantis et Tim ont perdu plus de deux points de pourcentage. Seuls Hera, Inwit et Leonardo ont résisté à la vente.

9:05 am De plus en plus de banquiers centraux de la BCE sont favorables à des taux de +75 bp en octobre. L’Europe dans le rouge

Les Bourses européennes reculent en début de séance (-0,21% le Dax, -0,39% le Cac40, -0,71% le Ftse100 et -0,19% à 20 813 points le Ftse Mib) dans le sillage des futures de Wall Street dans le rouge (-0,55% le Dow Jones et -0,67% le S&P500) avec un rendement du Trésor à 10 ans en hausse à 3,832% et un dollar toujours fort face à l’euro qui vaut 0,9664 (-0,60%). Alors qu’après l’intervention de la BoE, qui a lancé un programme d’achat d’obligations d’urgence afin d’endiguer la flambée du rendement des Gilt (le rendement à 10 ans est passé à 4,10 %), le cross euro/sterling a changé de mains à 0,8941 contre l’euro (+0,22 %).

Simkus (BCE) en faveur d’un relèvement des taux de 75 points de base en octobre

Les rendements du Btp ont également augmenté à 4,61% en prévision des interventions de plusieurs banquiers centraux de la BCE et de l’adjudication du Btp et du CctEu à 5 et 10 ans. Auprès de Bloomberg TV, le gouverneur de la banque centrale de Lituanie, Gediminas Simkus, a déclaré que la Banque centrale européenne devrait relever ses taux d’au moins 50 points de base en octobre, mais idéalement de 75 points de base pour lutter contre une inflation inacceptable. “Mon choix serait 75”, a déclaré M. Simkus, repris par l’agence de presse Reuters. “Je comprends que quelques options puissent être sur la table, mais 50 est le minimum”, a-t-il souligné. Les banquiers centraux de la BCE, Peter Kazimir et Robert Holzmann, se sont également déjà prononcés en faveur d’une hausse des taux de 75 points de base, tandis qu’Olli Rehn a mentionné 75 points de base comme l’une des options acceptables.

Les obligations, le Royaume-Uni plus que l’Italie au centre des spéculations

Cependant, ces derniers jours, après les élections et en attendant la formation du nouveau gouvernement, le rendement du Btp a touché 5 % pour la première fois depuis 2012. Le seuil de 250 points de l’écart Btp/Bund (à 241 points de base) a également été dépassé, “ce qui avait déclenché en mai dernier la réunion extraordinaire de la BCE et lancé le processus de création du nouveau bouclier anti-spread”, a rappelé Fabrizio Barini d’Integrae sim. Mais pour une fois, ce n’est pas notre pays qui est au centre de la spéculation sur le marché obligataire. Après le Brexit, le Royaume-Uni semble, en fait, avoir perdu sa boussole”, a-t-il clarifié. Le Fonds monétaire international a vivement critiqué le train de mesures de réduction des impôts annoncé la semaine dernière par le nouveau gouvernement britannique. Le gouvernement de Liz Truss envisage donc de revenir sur ses pas, mais le problème reste entier. Sinon, la Banque d’Angleterre pourrait se réunir avant sa réunion prévue dans cinq semaines pour relever à nouveau les taux d’intérêt”, a prédit M. Barini.

À Milan, Tim et Mps baissent, à parité Poste, Generali et Safilo.

Sur la liste de Milan, Tim chute (-0,47% à 0,1888 euro). Apparemment, les conseillers Goldman Sachs et Vitale visent une valorisation de 11 milliards pour Tim Enterprise. En revanche, Poste était stable à 7,82 euros après que Poste Vita a lancé une offre volontaire d’achat total en numéraire sur les actions ordinaires de Net Insurance (ne s’ouvrant pas avec un +15% théorique) à un prix par action de 9,50 euros et sur les warrants à 4,81 euros, dans le but de retirer la société de la cote. Parmi les financières, Generali (à parité à 14,06 euros) a résisté à la vente, même si Fitch a confirmé sa note A sur la solidité financière avec une perspective positive, pas Mps (-0,80% à 29,66 euros) avec la Fondation CariLucca, qui possède un petit nombre d’actions dans la banque et évaluera ultérieurement l’opportunité d’exercer ses droits dans le cadre de l’augmentation de capital, comme l’a déclaré son président, Marcello Bertocchini. Tandis que Safilo, qui a conclu un nouvel accord de prêt pour un total de 300 millions d’euros arrivant à échéance en septembre 2027, qui permettra le remboursement anticipé de sa dette bancaire actuelle, a baissé de 0,08% à 1,23 euros. Enfin, Autogrill (-0,16% à 6,35 euros) a convoqué son conseil d’administration sur les revenus au 31 août.

8 h 20. L’Europe est en train de tomber. Le mot des banquiers centraux

Les bourses européennes sont attendues en baisse en début de séance (-0,42% le future Eurostoxx50) malgré la bonne tenue des bourses asiatiques. Mais les futures de Wall Street ont baissé (-0,73% sur le Dow Jones et -0,86% sur le S&P500), le rendement du Trésor à 10 ans ayant augmenté à 3,832% et le dollar restant fort face à l’euro, qui vaut 0,9658 (-0,67%). Alors qu’après l’intervention de la BoE, qui a lancé un programme d’achat d’obligations d’urgence afin d’étouffer la flambée du rendement des Gilt (celui du 10 ans est passé à 4,046%), le cross euro/sterling a évolué à 0,8969 contre l’euro (+0,54%).

Les rendements devraient augmenter lors des adjudications de Btp et CctEu à 5 et 10 ans

Au lieu de cela, le rendement du Btp à 10 ans est tombé à 4,58% en attendant la formation du nouveau gouvernement et l’adjudication par le Trésor d’un maximum de 6,25 milliards d’euros de Btp à 5 et 10 ans et de CctEu à 7 ans, dont les rendements devraient augmenter fortement en fonction de ce qui se passe sur le marché secondaire. Hier, 28 septembre, à la clôture, le rendement de l’obligation à cinq ans, rapporte l’agence Reuters, était légèrement supérieur à 4 % : s’il est confirmé, il représenterait le plus haut depuis décembre 2013. Celui de l’obligation à 10 ans se négociait à 4,56 %, un sommet potentiel depuis août 2012. Hier, le Bot à six ans, attribué pour 5 milliards, a vu son taux bondir à son plus haut niveau depuis juillet 2012.

Un programme macro riche

De nombreux rendez-vous sur le front de la macro. A 11h00, nous commençons par l’indice de confiance économique de la zone euro pour le mois de septembre (précédent : 97,6 points ; consensus : 96 points), l’indice de confiance des services pour le mois de septembre (précédent : 8,7 points ; prévision : 7,6 points), l’indice de confiance des entreprises pour le mois de septembre (précédent : 1,2 points ; consensus : -0,5 points) et l’indice final de confiance des consommateurs pour le mois de septembre (préliminaire : -28,8 points ; prévision : -28,8 points). Puis ce sera le tour des prix à la production en août en Italie (préliminaire : +5% en glissement mensuel, +36,9% en glissement annuel). À 14h00, l’inflation préliminaire de septembre aux États-Unis (précédent : +0,3% en glissement mensuel, +7,9% en glissement annuel ; consensus : +0,9% en glissement mensuel, +9,3% en glissement annuel) et à 14h30, les demandes hebdomadaires d’allocations chômage (précédent : +5 000 à 213 000) et le PIB final du T2 (préliminaire : -0,6% ; consensus : -0,6%).

Le mot des banquiers centraux

Les banquiers centraux ont également multiplié les discours. A 09:00 sont attendus les discours de Simkus (BCE) et de Panetta (BCE), à 09:45 de Centeno (BCE), à 10:00 les discours de Villeroy, Knot et Elderson (BCE), de Rehn (BCE), de de Guindos (BCE), à 10 :15 par Kazaks (BCE) et Elderson (BCE), à 10:50 par De Cos (BCE), à 12:45 par McCaul (BCE), à 15:00 par Simkus (BCE), à 19:00 par Lane (BCE), à la même heure par Mester (Fed) pour clôturer à 22:45 avec celui de Daly (Fed). Plusieurs banquiers centraux de la BCE ont mis sur la table l’hypothèse d’une nouvelle hausse des taux de 75 points de base lors de la prochaine réunion en octobre.

Ventes sur le pétrole et l’or

Parmi les matières premières, le prix du pétrole (Brent -0,92% à 87,24 USD le baril) et l’or (-1% à 1 652 USD l’once) ont baissé avant la prochaine réunion de l’Opep+ le 5 octobre. Surveillez également le prix du gaz (-3,69 % à 220 euros par MWh) après que les garde-côtes suédois ont découvert en début de semaine une quatrième fuite de gaz provenant des pipelines Nord Stream endommagés. Les agences de sécurité allemandes craignent que la centrale ne devienne définitivement inutilisable.

À Milan, faites attention à Tim, Poste, Mps et Safilo.

Sur la liste de Milan, attention à Tim puisque, apparemment, les conseillers Goldman Sachs et Vitale visent une valorisation de 11 milliards pour Tim Enterprise. D’autre part, Poste Vita a lancé une offre volontaire d’achat total en espèces sur les actions ordinaires de Net Insurance à un prix par action de 9,50 euros et sur les warrants à 4,81 euros, dans le but de retirer la société de la cote. Parmi les financières, Generali est à surveiller, après que Fitch ait confirmé sa note A sur sa solidité financière avec une perspective positive, et Mps à nouveau, la Fondation CariLucca détenant un petit nombre d’actions de la banque et évaluant ultérieurement l’opportunité d’exercer ses droits dans le cadre de l’augmentation de capital, comme l’a déclaré le président Marcello Bertocchini. Alors que Safilo a conclu un nouvel accord de prêt pour un total de 300 millions d’euros à échéance en septembre 2027 qui permettra le remboursement anticipé de la dette bancaire actuelle. Enfin, Autogrill tient une réunion du conseil d’administration sur les revenus au 31 août. ()