En direct des marchés | L’Europe accélère à la baisse et le Ftse Mib cède également à la vente.

Economie & Finance

Le spread Btp/Bund passe au-dessus de 210 points de base (211 points de base) et la Piazza Affari se retourne également vers le bas. Le Ftse Mib a perdu 0,26% à 11h20 à 23 631 points avec Bper Banca, Unicredit, Mediobanca, Pirelli et Tim sous pression. Les autres indices européens ont accéléré à la baisse (-0,81% le Dax, -0,52% le Cac40, -0,42% le Ftse100) après que les futures de Wall Street soient passés dans le rouge (-0,53% le Dow Jones et -0,48% le S&P500). L’issue des élections de mi-mandat aux États-Unis est encore incertaine : selon les sondages, les républicains sont favoris pour le contrôle de la Chambre des représentants, tandis que pour le Sénat, la course est plus serrée. Toutefois, “les perspectives de l’économie américaine et des marchés mondiaux ne devraient pas changer de manière substantielle”, a souligné Holger Schmieding, économiste en chef chez Berenberg. “La Réserve fédérale continuera à augmenter les taux d’intérêt pour contenir l’inflation, ce qui poussera probablement l’économie américaine vers la récession. Berenberg prévoit que le PIB américain se contractera de 0,3 % en 2023”. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a augmenté à 4,143 %, tandis que le rendement du BTP à 10 ans a diminué à 4,369 %. L’euro a perdu 0,2 % à 1,0042 $.

09:05 Seul le Ftse Mib est positif en Europe grâce aux trimestriels.

Bourses européennes faibles en début de séance sauf à Milan (-0.20% le Dax, -0.07% le cac40, -0.21% le Ftse100 et +0.52% à 23.818 points le Ftse Mib grâce aux bons rapports trimestriels). Les contrats à terme de Wall Street sont restés quasiment stables (-0,02% sur le Dow Jones et +0,12% sur le S&P500), le contrôle du Congrès étant toujours en jeu après les élections de mi-mandat du 8 novembre. Il n’est pas certain que les républicains parviennent à arracher aux démocrates le contrôle du président Joe Biden. Une note positive pour les démocrates a été la nouvelle que John Fetterman, selon les projections de NBC News et Fox News, remporterait un siège critique au Sénat américain en Pennsylvanie, battant ainsi l’éminent médecin républicain Mehmet Oz et renforçant les chances de son parti de conserver le contrôle de la Chambre.

“Les midterms apportent de bonnes choses aux marchés. Les statistiques, étudiées par Us Bancorp et Pictet, sont en faveur d’une poursuite du rallye, mais le résultat des sondages américains pourrait ouvrir une saison d’instabilité politique qui ne serait pas bonne pour les marchés”, a commenté Fabrizio Barini d’Integrae Sim pour qui “un canard boiteux” est probable, Joe Biden devant affronter la deuxième partie de son mandat avec moins d’outils de consensus pour le défi avec le candidat présidentiel de l’opposition. Entre-temps, Donald Trump a laissé entendre qu’il lancerait sa candidature le 15 novembre en Floride. ” Elon Musk s’est également aligné dans un tweet pro-républicain. Certains observateurs soulignent que l’entrepreneur préparerait ainsi son entrée en politique. La seule chose qui soit actuellement certaine, c’est que les midterms ont coûté aux candidats 811 millions de dollars, contre 32 millions dépensés en 2010, par exemple. Cela suggère l’enjeu du contrôle politique de la première économie mondiale. Dans le contexte des événements électoraux, les données macroéconomiques les plus pertinentes du jour sont les stocks de pétrole brut, qui sont en forte hausse par rapport au chiffre précédent, confirmant le ralentissement actuel de l’économie”, a conclu M. Barini.

L’écart Btp/Bund passe à 206 points de base. Dans l’attente du Cdm de demain, 10 novembre, un nouveau décret sur le coût élevé des factures de services publics, ce matin il y a l’audition sur le Nadef du ministre de l’économie, Giancarlo Giorgetti, devant les commissions de la Chambre et du Sénat et la rencontre du Premier ministre, Giorgia Meloni, avec les syndicats sur la manœuvre. A la bourse de Milan, Banco Bpm, qui a clôturé les neuf premiers mois de cette année avec un bénéfice net ajusté de 652 millions d’euros, en hausse de 15,5% par rapport à la même période de 2021, le meilleur résultat depuis la création du groupe, a pris 3,93% à 3,22 euros. Parmi les industriels, en revanche, Iveco Group, qui a clôturé le troisième trimestre 2022 avec des résultats améliorés grâce à une plus grande disponibilité des puces et a relevé ses estimations pour l’ensemble de l’année, a bondi de 3% à 6,08 euros. Dans le secteur, Stellantis, qui interrompra ses activités aujourd’hui et demain dans son usine de Melfi, dans la région de Basilicate en Italie, en raison d’une pénurie d’un composant qui utilise des puces électroniques, est en hausse de 0,32% à 13,75 euros. Attention, enfin, à Generali (+0,89%), Banca Mediolanum (+0,39%), Brembo (+1%), Fiera Milano (+0,78%), Geox (+1,20%), Hera (-0,87%), Poste (+1,15%), Snam (+0,78%), Tim (-0,59%) et Terna (+0,52%), qui réunissent leurs conseils d’administration respectifs pour analyser leurs comptes.

08:20 L’Europe est attendue en baisse, le Bitcoin sur les plus bas du début 2021

Bourses européennes attendues en baisse en début de séance (-0,32% le futur Eurostoxx50). Les futures de Wall Street sont également faibles (-0,17% sur le Dow Jones et -0,04% sur le S&P500) alors que nous attendons le résultat des élections de mi-mandat. Apparemment, il n’y a pas eu la vague rouge prédite par beaucoup, notamment les républicains. Mais il n’y a pas eu non plus de percée des démocrates, qui visent à conserver au moins la faible majorité au Sénat. La course à la chambre haute est également suspendue à la possibilité que la Géorgie doive se présenter à un second tour le 6 décembre pour le siège de sénateur. Et dans tous les cas, il peut encore s’écouler plusieurs heures avant qu’un gagnant soit annoncé.

Hausse des rendements des obligations T à la veille de la publication du chiffre de l’inflation américaine pour octobre

Le rendement du Trésor américain à 10 ans a augmenté à 4,147 % à la veille de la publication des prix à la consommation américains pour le mois d’octobre, qui devraient encore baisser à 8 % (contre 8,2 % en septembre). “Avec une inflation qui oscille toujours autour de 8%, la tâche de la Fed n’est certainement pas facile pour la ramener autour de 2% et assurer ainsi la stabilité des prix. Plusieurs économistes considèrent les actions de la Fed avec suspicion et font l’hypothèse d’une profonde récession si les hausses se poursuivent avec cette intensité”, a déclaré Antonio Tognoli de Cfo Sim. Pour le président de la Fed, Jerome Powell, le resserrement monétaire n’est pas exagéré face à l’intensité de l’inflation. Et dans tous les cas, si les décisions s’avèrent trop dures pour l’économie, la Fed dispose de tous les outils pour soutenir sa reprise. Après tout, l’inflation a déjà commencé à prendre racine “et nous pouvons le constater par la hausse de l’inflation de base à 6,3 % dans la plupart des secteurs manufacturiers avec des risques bien pires qu’une récession contrôlée”, a noté M. Tognoli.

Tognoli (Cfo Sim) : deux erreurs à ne pas commettre pour les investisseurs

Selon les marchés, l’éventuel ralentissement économique, associé à un relâchement des chaînes d’approvisionnement, suffirait à ouvrir la voie à une contraction de l’inflation. Ce qui, en d’autres termes, signifie que le pic a déjà été atteint. “Les marchés pourraient toutefois commettre l’erreur de se convaincre que les prix à la consommation vont baisser aussi vite qu’ils augmentent. Rien n’est plus faux, d’autant plus que l’inflation a désormais pris des caractéristiques structurelles, comme le montre le chiffre de base. Nous sommes convaincus que les prix à la consommation, estimés à environ 5 % l’année prochaine, peuvent justifier une Fed encore agressive et donc des taux d’intérêt supérieurs à 4,5 % en décembre”, a prévenu M. Tognoli, pour qui une autre erreur que les investisseurs ne doivent pas commettre est de sous-estimer les risques de récession. Selon une enquête réalisée par BofA, bien que 68 % des investisseurs disent penser qu’une récession est probable aux États-Unis, presque personne ne semble vraiment y croire. Et de toute façon, si cela devait se produire, cela s’avérerait, comme le prétend Goldman Sachs, sans conséquences graves. En gros, une économie qui atterrit en douceur avec un PIB qui tombe aux alentours de zéro en 2022, puis remonte à 1 % en 2023. “Croire que les choses peuvent s’améliorer dans les mois à venir, avec une consommation en lent déclin, un marché du logement en contraction et une activité dans le secteur des services en forte baisse, relève plutôt de l’acte de foi”, a conclu M. Tognoli.

Seules les données macroéconomiques américaines sont à l’ordre du jour

Les données macroéconomiques ne parlent que des États-Unis. A 13h l’indice hebdomadaire des demandes de prêts hypothécaires (précédent : -0,5% à 200,1 points), à 16h les stocks de gros de septembre (précédent : +1,3% en glissement mensuel) et à 16h30 les stocks hebdomadaires de pétrole (précédent : -3,115 millions de barils à 436,83 millions) qui font apparaître le Wti à 88,66 dollars le baril (-0,28%) et le Brent à 95,24 dollars le baril (-0,13%).

Le bitcoin chute à nouveau

Dans l’attente des discours de deux représentants de la Fed (Williams à 09h00 et Barkin à 17h00), la parité euro/dollar s’échange à 1,00683 (+0,03%), tandis que le bitcoin chute de 7,44% à 18 312 dollars, un plus bas de début 2021, après avoir perdu 9% hier, 8 novembre, en raison de problèmes sur l’une des plateformes de crypto-monnaies. Mais Binance est alors intervenu et a annoncé qu’il allait acheter FTX. Dans le domaine obligataire, le Btp à 10 ans rapporte 4,374%. L’accent reste mis sur l’offre, le Trésor commençant les adjudications de milieu de mois demain, 10 novembre. Elle commencera par 5,5 milliards d’euros de BOT à 12 mois, tandis que vendredi, ce sera le tour du moyen-long terme avec un maximum de 8,75 milliards d’euros d’obligations disponibles, dont un nouveau 7 ans avec échéance en décembre 2029 proposé à hauteur de 4 milliards d’euros et la réouverture du Btp vert avril 2035, lancé par syndication en septembre dernier. L’Allemagne, quant à elle, est active aujourd’hui, 9 novembre, avec 4 milliards de Bunds août 2032, coupon 1,70%.

À Milan, l’accent est mis sur Banco Bpm, Iveco et Stellantis.

A la bourse de Milan, focus sur Banco Bpm, qui a clôturé les neuf premiers mois de cette année avec un bénéfice net ajusté de 652 millions d’euros, en hausse de 15,5% par rapport à la même période en 2021, le meilleur résultat depuis la création du groupe. Parmi les industriels, en revanche, Iveco Group a clôturé le troisième trimestre 2022 avec des résultats améliorés grâce à une meilleure disponibilité des puces et a relevé ses estimations pour l’ensemble de l’année. Reste à surveiller Stellantis, qui interrompra ses activités aujourd’hui et demain dans son usine de Melfi, en Basilicate, en raison d’une pénurie d’un composant utilisant des micropuces. Enfin, attention à Generali, Banca Mediolanum, Brembo, Fiera Milano, Geox, Hera, Poste, Snam, Tim et Terna, qui réunissent leurs conseils d’administration respectifs pour analyser leurs comptes. ()