En direct des marchés | Le Ftse Mib poursuit sa chute. L’écart dépasse 248 points | LA VIDÉO

Signe négatif pour les bourses européennes (-0,71% pour le Cac, -0,41% pour le Ftse Mib, -0,9% pour le Dax) à l’exception de Londres (+0,13%), après que Wall Street a ouvert dans le rouge (-1,15% pour le Dow Jones, -1,23% pour le S&P, -1,75% pour le Nasdaq). Les dernières données macroéconomiques sur le marché du travail, qui, selon les experts, ouvrent la porte à une nouvelle hausse des taux d’intérêt par la Fed, exercent une pression sur les marchés. Les rendements des obligations d’État ont subi des pressions : le rendement du Trésor à 10 ans a atteint 4 %, en Italie, le Btp à 10 ans a dépassé 4,67 % et a fait passer l’écart à 248 points de base.

Sur la Piazza Affari, Leonardo (+3,3%) se distingue après que les maisons d’investissement aient jugé positivement les indiscrétions sur le rapprochement entre l’Allemagne et l’Arabie Saoudite. Amplifon (+2,2%) a également été parmi les meilleurs grâce à une recommandation positive de BofA Securities. Les services publics (Hera, Enel) et les banques (+1,5% Banco Bpm) étaient en hausse lors de la dernière session. Baisse de StMicroelectronics (-2,5%) en raison de données décevantes sur le troisième trimestre d’Amd et de Samsung Electronics. En dehors du Ftse Mib, Mps (+2,2%) s’est redressé en attendant la confirmation du début de l’augmentation de capital.

15:00 Bourses européennes dans le rouge après les données macroéconomiques américaines

Les marchés européens ont accéléré à la baisse (-0,49% le Dax, -0,68% le Cac40, -0,26% le Ftse100 et -0,52% à 21 031 points le Ftse Mib) tout comme les marchés à terme de Wall Street (-0,90% le Dow Jones et -1,24% le S&P500) après que l’économie américaine ait créé 263 000 emplois dans les secteurs non agricoles en septembre, battant le consensus des économistes qui s’attendaient à une augmentation de 250 000. La création d’emplois dans le secteur privé, quant à elle, s’est élevée à 288 000. Toujours en septembre, le taux de chômage s’est établi à 3,5 %, ce qui est inférieur au consensus de 3,7 %. Par ailleurs, le nombre d’emplois du mois d’août a été révisé à +315 000 et le salaire horaire moyen s’est établi à 32,46 $, en hausse de 0,31 % en glissement mensuel (+0,3 % en glissement mensuel selon l’estimation du consensus). Après ces données macroéconomiques, l’euro a accéléré à la baisse contre le dollar, valant 0,9736 (-0,52%) et le rendement du Trésor américain à 10 ans a augmenté à 3,877%. Un ralentissement des gains horaires moyens aurait été positif pour les actions. Cela n’a pas été le cas, signe que la Fed a encore beaucoup de travail à faire sur le front des prix. En fait, l’inflation américaine du mois d’août s’est établie à 8,3 %, ce qui est supérieur aux attentes et après les +8,5 % de juillet.

IG : les chances augmentent que la Fed relève à nouveau ses taux de 75 points de base en novembre

Le marché avait espéré que les prix avaient atteint un sommet, ce qui aurait pu inciter la Réserve fédérale à se montrer plus indulgente. Au contraire, “les chiffres macroéconomiques sur le marché du travail américain confirment les déclarations des membres les plus “faucons” du comité opérationnel de la Réserve fédérale, à savoir que l’économie et le marché du travail américains sont capables de supporter de nouvelles hausses du loyer de l’argent”, a commenté Filippo Diodovich, stratégiste de marché senior chez IG Italia, selon qui, après la publication du rapport d’aujourd’hui sur le marché du travail américain, la probabilité augmente que le FOMC opte pour une nouvelle hausse des taux de 75 points de base lors de sa prochaine réunion, début novembre. Si tel était le cas, ils passeraient de la fourchette de 3 % à 3,25 % à 3,75 % à 4 %.

12:55 pm Europe peu convaincante et volatile. Le Ftse Mib se maintient, spread à 243

Une session définitivement volatile pour les bourses européennes. Dans l’attente de la publication des données sur l’emploi américain, ils dansent au-dessus et au-dessous de la parité. Maintenant, le Dax baisse à nouveau de 0,12 %, le Cac40 augmente mais seulement de +0,06 %, le Ftse100 de 0,12 % et le Ftse Mib de 0,20 % à 21 183 points avec l’écart Btp/Bund restant au-dessus de 240 à 243 points de base. Les données sur l’emploi aux États-Unis sont publiées à 14h30 : en septembre, le nombre de nouveaux emplois devrait baisser à +250 000, contre +315 000 en août. Les contrats à terme de Wall Street se sont échangés à parité et le cross euro/dollar était à 0,9791, inchangé après deux sessions de fortes baisses. Alors que parmi les matières premières, le pétrole est reparti à la hausse (+1,10% à 89,42 dollars le baril pour le Wti et +1% à 95,40 dollars le baril pour le Brent) dans la semaine où l’Opep+ a réduit sa production de 2 millions de barils par jour. Les prix du gaz ont baissé (-8,6 % à 160,48 EUR par MWh) le jour de la réunion informelle du Conseil de l’UE à Prague.

11h40 L’Europe devient haussière et les futures de Wall Street sont positives. Le Ftse Mib le meilleur

Les Bourses européennes se reprennent après un démarrage prudent dans le sillage des futures de Wall Street désormais en légère hausse (+0,25% le Dow Jones et +0,07% le S&P500 à 11h40). Le Dax a progressé de 0,09%, le Cac40 de 0,14%, le Ftse100 de 0,17% et le Ftse Mib, premier indice à se retourner à la hausse, de 0,33% à 21 209 points grâce aux excellentes performances d’Amplifon, Hera, Campari, Leonardo et Tim. Le rendement du BTP à 10 ans reste élevé, à 4,555 %, après la menace de Moody’s d’abaisser la note de l’Italie et la demande de Fitch à Rome de lancer des mesures de soutien à la reprise en utilisant également les fonds européens de nouvelle génération mis à disposition par Bruxelles.

L’écart Btp/Bund augmente légèrement à 243 points de base, tandis qu’un nouveau record de série est enregistré pour la dette Target2 de septembre. Les engagements de l’Italie envers le système euro se sont élevés à 714,93 milliards d’euros, contre 658,76 milliards en août, selon le document mensuel sur les agrégats de bilan édité par la Banque d’Italie. En septembre, l’exposition totale des banques italiennes aux financements de la BCE s’est élevée à 430,98 milliards d’euros, contre 432,09 milliards d’euros le mois précédent.

09:45 Le Ftse Mib se rapproche de la parité grâce au rebond des valeurs bancaires

Après un départ en légère baisse, la Piazza Affari est revenue à la parité, tandis que le Dax (-0,23%), le Cac40 (-0,14%) et le Ftse100 (-0,14%) sont restés en baisse. L’indice Ftse Mib progresse de 0,09% à 09h45 grâce au rebond des valeurs bancaires (Unicredit +0,83%, Intesa Sanpaolo +0,54%, Bper Banca +0,69%, Banco Bpm +0,94% et Mps +0,89%). Avec un spread Btp/Bund stable à 242 points à la bourse de Milan, Leonardo et Amplifon se sont également distingués, en hausse de 1,83% et 3% respectivement. Tim a également été positif (+0,74%). Parmi les plus mauvais élèves, en revanche, figure STM, qui a chuté de 2,5 % après la chute de 32 % du bénéfice d’exploitation prévu par le colosse Samsung Electronics pour le troisième trimestre.

“La nouvelle confirme les tendances de faiblesse de la demande et de déstockage déjà mises en évidence par d’autres entreprises exposées à la verticale PC : Intel, Micron, Nvidia, qui avaient été parmi celles qui avaient le plus bénéficié de Covid et qui se normalisent aujourd’hui”, a commenté Equita Sim, soulignant que TSMC continue au contraire de présenter des chiffres très solides avec un chiffre d’affaires de 613 milliards de NT$ au troisième trimestre, en hausse de 48% sur un an. Parmi les sociétés couvertes par Sim, les plus exposées au segment de l’électronique grand public sont STM (note de maintien et prix cible de 45 €) et Technoprobe (indirectement), tandis que IFX a une exposition limitée.

09:05 L’Europe dans le rouge dans l’attente des données du marché du travail américain, toujours de la tension sur les obligations d’État.

Marchés européens sur la défensive (-0,67% le Dax, -0,28% le Cac40, -0,24% le Ftse100 et -0,13% à 21 114 points le Ftse Mib) en ligne avec les futures de Wall Street (-0,35% le Dow Jones et -0,47% le S&P500). Une certaine prudence prévaut dans l’attente des données mensuelles de l’emploi américain pour le mois de septembre, auxquelles la Réserve fédérale accordera une attention particulière afin d’ajuster le gouvernail de la politique monétaire, déjà fermement orientée vers un nouveau resserrement. Pour l’IG, une éventuelle sous-performance des données du marché du travail américain pourrait donner un peu de répit aux marchés avant les minutes du FOMC et les données sur l’inflation américaine prévues la semaine prochaine. Les prévisions actuelles tablent sur une augmentation de 250 000 emplois, de sorte que toute lecture inférieure à 200 000 pourrait être bienvenue pour le sentiment haussier, a souligné IG.

“Autant les dernières données semblent vraiment réfuter un refroidissement du marché du travail, autant nous pensons qu’il vaut mieux tenir pour acquis qu’à court terme, la Fed est susceptible de réitérer sa position faucon lors de sa réunion de novembre également, avec un nouveau resserrement monétaire de 75 points de base”, ont prédit les experts de Mizuho. Des données allemandes décevantes sur la production industrielle et les ventes au détail en août ont également pesé sur les marchés. L’euro a reculé face au dollar à 0,9777 (-0,11%) et la tension est restée vive sur les emprunts d’Etat européens avec un rendement du BTP à 10 ans en hausse à 4,597% et un écart avec le Bund à 243 points de base.

Achats à Milan sur Banco Bpm, Mps et Stellantis

Sur la liste milanaise, Mps marque un +0,87% à 22,6 euros. Selon MF-Milano Finanza, parmi les banques garantes, l’idée de reporter l’augmentation de capital de 2,5 milliards d’euros fait son chemin. Pendant ce temps, un porte-parole de Banco Bpm (+1,47% à 2,68 euros) a réaffirmé que la banque siennoise n’a jamais été dans le radar de l’institution dirigée par Giuseppe Castagna. Quant à Bper Banca (+1,97% à 1,6295 €), le tribunal de Gênes a rejeté la plainte déposée par Malacalza Investimenti contre l’ordonnance en faveur de Banca Carige concernant la nomination du nouveau conseil d’administration, rendue le 16 août. Stellantis est également en hausse de 0,30% à €12,57, avec des immatriculations de voitures en septembre en hausse de 5,37% et celles du groupe Stellantis en hausse de 6,47%.

08:15 L’Europe est attendue en baisse avec l’indice Vix au-dessus du niveau marquant l’entrée dans la phase de haute volatilité.

Les bourses européennes attendues sous pression en début de séance (-0.35% le futur sur l’Eurostoxx50) comme les asiatiques. Les futures de Wall Street ont également baissé (-0,13% sur le Dow Jones et -0,25% sur le S&P500) avec un indice Vix en hausse de 7%, repassant au-dessus du niveau des trente points de base (30,52) qui marque l’entrée dans la phase de haute volatilité.

Indice Vix au-dessus du niveau d’alerte de trente points de base

La volatilité a également affecté le marché obligataire ces derniers jours. Aujourd’hui, 7 octobre, les rendements des obligations d’État sont en attente des données clés de la semaine : le taux de chômage américain en septembre (estimé à 3,7 %, inchangé par rapport à août) et l’évolution du nombre d’actifs occupés également en septembre (estimé à 250 000 contre 315 000 en août), données sur lesquelles la Fed cherche à ajuster le coût de l’argent.

Focus sur les données du marché du travail américain, importantes pour la Fed

La Fed a prévenu qu’un refroidissement du marché du travail ne signifie rien. “Tant que je ne vois pas de preuves que l’inflation de base a atteint un pic significatif, je ne suis pas prêt à annoncer une pause”, a déclaré Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, tout en admettant que le moment de la pause n’est pas si éloigné. Le dernier sondage Reuters indique pour le cycle de hausse des taux américains un pic à 4,50-4,75 pour cent au premier trimestre de l’année prochaine avec une hausse à 4,25-4,50 pour cent au cours du trimestre.

Le rendement de la Btp passe à 4,5 % après l’enquête Fitch

Le rendement du Trésor à 10 ans est stable à 3,829 %, tandis que celui du Btp à 10 ans grimpe à 4,532 % après que l’agence de notation Fitch a demandé à Rome de lancer des mesures pour soutenir la reprise en utilisant également les fonds européens de nouvelle génération mis à disposition par Bruxelles. Pour 2023, l’agence de notation prévoit une contraction économique de 0,7 %. Parmi les autres données macroéconomiques de la journée, à 10h00, figurent les ventes au détail d’août en Italie (précédent : +4,2% en glissement annuel). En Europe, les ventes au détail du mois d’août (-2 %) ont été inférieures aux estimations (-1,7 %), ce qui indique que les dépenses de consommation commencent à se contracter, favorisant ainsi une baisse de l’inflation.

Production industrielle et ventes au détail décevantes en Allemagne

Par ailleurs, la production industrielle allemande a baissé en août de 0,8 % par rapport au mois précédent, après une stabilité en juillet (révisée de -0,3 %). La variation en glissement annuel a été positive de 2,1 % après -0,8 % en juillet. Le chiffre en glissement annuel est inférieur aux prévisions des économistes, qui s’attendaient à une baisse d’un demi-point de pourcentage. Les ventes au détail réelles en Allemagne ont diminué de 1,3 % en glissement mensuel et de 4,3 % en glissement annuel en août. Le chiffre conjoncturel a déçu le consensus des économistes, qui s’attendaient à une contraction moins prononcée de 1% en glissement mensuel. Enfin, les prix à l’importation en Allemagne ont augmenté de 4,3 % en glissement mensuel en août. En glissement annuel, le chiffre est de +32,7%, supérieur au consensus des économistes qui s’attendaient à une augmentation de 29,9% en glissement annuel. Les prix de l’énergie sont restés le principal moteur de la hausse avec +162,4% en glissement annuel, sous l’effet notamment du coût du gaz naturel (+306,3%).

“Pas plus tard que fin septembre, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a fait valoir que des politiques budgétaires trop accommodantes maintenues pendant longtemps rendent encore plus difficile pour la BCE de contrôler l’inflation”, rappelle Antonio Tognoli de Cfo Sim. D’un point de vue économique, l’affirmation est correcte. Il est clair que si la politique monétaire retire des liquidités du système pour réduire l’inflation mais que la politique budgétaire injecte des liquidités, les prix ne s’arrêtent pas. Nous aurions toutefois attendu du président de la BCE qu’il propose une solution, plutôt que de faire une déclaration économiquement prévisible. Notamment parce que les investisseurs partent du principe que la BCE et les gouvernements agissent de concert. Si ce n’est pas le cas, ou du moins si c’est la perception, le risque d’investir en Europe augmente”.

A Milan pour surveiller Mps, Banco Bpm et Stellantis

Avec un prix de l’or et du pétrole stable en attendant que le Conseil européen d’aujourd’hui à Prague revienne pour discuter du délicat dossier du plafonnement du prix du gaz (la Commission européenne semble favorable à l’idée mais n’a pas encore fait de proposition formelle) et un taux de change euro/dollar à 0,9776 (-0,12%), sur la liste de Milan les Mps sont à surveiller car, comme le rapporte MF-Milano Finanza, parmi les banques garantes l’idée de reporter l’augmentation de capital de 2,5 milliards d’euros fait son chemin. Pendant ce temps, un porte-parole de Banco Bpm a réaffirmé que la banque basée à Sienne n’a jamais été dans le radar de l’institut dirigé par Giuseppe Castagna.

En ce qui concerne Bper Banca, le tribunal de Gênes a rejeté la plainte déposée par Malacalza Investimenti contre l’ordonnance rendue le 16 août en faveur de Banca Carige concernant la nomination du nouveau conseil d’administration. Attention, donc, à Stellantis avec des immatriculations de voitures en septembre en hausse de 5,37% et celles du groupe Stellantis en hausse de 6,47%. Tandis que la filiale américaine de Cnh Industrial, Cnh Industrial Capital, a lancé une obligation arrivant à échéance en octobre 2025 pour un montant de 400 millions USD. ()