En direct des marchés | Le Ftse Mib clôture dans le rouge (-1%). L’écart passe à 241 points

Les bourses européennes ont continué à vendre lors de l’avant-dernière séance de la semaine. Le Ftse Mib a enregistré la pire performance de tout le Vieux Continent, clôturant en baisse de 1,04% à 21 139 points. Des pertes moins importantes ont été enregistrées à Francfort (-0,4%), Londres (-0,8%) et Paris (-0,8%). Wall Street était également dans le rouge, mais le Nasdaq est resté à parité.

La crise de l’énergie, l’inflation et la réaction des banques centrales restent les principaux facteurs affectant négativement les marchés boursiers, qui espèrent désormais que les prêteurs accorderont plus d’importance à la croissance de l’économie mondiale qu’à leurs plans de politique monétaire. Les rendements des obligations d’État sont également affectés.

En Italie, après les annonces de Moody’s ceux de Fitch qui a souligné les contraintes budgétaires auxquelles le prochain gouvernement italien sera confronté. Pour relancer la croissance, les experts ont déclaré qu’il sera crucial de réduire la dette et de faire bon usage de l’enveloppe budgétaire de l’UE. NextGenerationEuil y aura peu de place pour la renégociation. Dans ce contexte, le rendement du Btp à 10 ans est remonté à 4,5 %, le Bund à 10 ans est repassé au-dessus de la barre des 2 %, portant l’écart à 241 points.

En ce qui concerne les titres, à Piazza Affari, les banques ont cédé : Banco Bpm -3,71%, Bper -3,06%, Mediobanca -3,82%, Unicredit -1,31% et Intesa Sanpaolo -1,67%. Dans le rouge, Banca Mps (-5,3%), sur laquelle Deutsche Bank a réduit son objectif de cours de 58 € à 33 €, confirmant sa notation à “hold”.

Au contraire, les compagnies pétrolières sont en hausse : Eni +0,05%, Saipem +0,08%, Tenaris +2,07%. Signes positifs également pour Pirelli (+1,49%) et Moncler (+0,48%) sur lesquels Intesa Sanpaolo a relevé son objectif de cours de 49,3 à 53,5 euros, confirmant sa recommandation d’ajouter. Interpump (+1,34%) a également progressé. Tesmec (+4,75%) est sur le marché des étoiles après que l’entreprise ait annoncé des contrats dans le secteur ferroviaire, tant national qu’international, pour une valeur totale d’environ 60 millions d’euros. Tiscali (+6,94%) et Piaggio (+3,54%) ont également enregistré de bonnes performances.

15:30 Les bourses européennes continuent de baisser après l’ouverture mitigée de Wall Street

Signe négatif pour les bourses européennes (-0,84% Ftse 100, -0,71% Cac, -0,57% Ftse Mib) même après l’ouverture morose de Wall Street (+0,06% Dow Jones). Les dernières données macroéconomiques montrent que demandes hebdomadaires de chômage aux États-Unis a augmenté plus que prévu la semaine dernière de 29.000 à 219.000. De l’autre côté de l’Atlantique, les investisseurs évaluent les prochaines actions de la Réserve fédérale. Les craintes d’une nouvelle hausse des taux (75 points de base) augmentent les risques de récession. Dans ce sillage, les rendements des obligations d’État américaines ont également augmenté, le taux de référence à 10 ans gagnant 1 point de base à 3,771 %, tandis que le rendement à 2 ans, plus sensible aux changements de politique monétaire, a gagné 2 points de base à 4,177 %. Cela a également affecté les obligations de la zone euro, où le BTP à 10 ans était en hausse à 4,46 %, tandis que le spread s’élevait à 240 points.

14:30 L’Europe dans le rouge après la publication des minutes de la BCE

Les bourses européennes sont restées dans le rouge, y compris Francfort qui a rejoint les signes négatifs du reste du Vieux Continent (-0,31% le Dax, -0,82% le Ftse 100, -0,36% le Cac, -0,95% le Ftse Mib). La volatilité se confirme sur les actions, qui avaient commencé la session sur une note positive, les traders regardant avec prudence les prochaines actions des banques centrales.

Toujours au sujet de la Banque centrale européenne, les dernières minutes de la BCE ont montré que certains membres du conseil des gouverneurs ont plaidé pour une augmentation de 50 points de base au lieu des 75 soutenus par la majorité des gouverneurs. La crainte était qu’une réponse trop agressive puisse également ” exacerber une récession, avec peu d’avantages pour l’inflation à court terme “. À la fin de la réunion, cependant, le consensus n’était pas favorable à une hausse de 75 points de base.

Obligations d’État stables : le Btp reste à 4,4 % avec un spread inférieur à 240 bps. Baisse de l’euro face au dollar (-0,20%) à 0,98 dollar.

11:00 Francfort n’est en hausse que dans l’UE. Les contrats à terme de Wall Street sont également en baisse

Les bourses européennes sont en baisse (-0,03% le Cac40, -0,22% le Ftse100 et -0,48% à 21.257 points le Ftse Mib à 11h00) sauf à Francfort (+0,20% le Dax). Les futures de Wall Street ont également pesé (-0,43% sur le Dow Jones et -0,49% sur le S&P500), tandis que la tension sur les obligations d’État s’est apaisée, le rendement du Trésor américain à 10 ans tombant à 3,757% et celui du Btp à 10 ans à 4,423% (le spread Btp/Bund est tombé à 240 points de base, hier 5 octobre il avait augmenté après la menace de Moody’s de dégrader la note de l’Italie).

Les ventes au détail diminuent moins que prévu

Dans la zone euro, les ventes au détail ont baissé de 2 % en glissement annuel et de 0,3 % en glissement mensuel en août, alors que le consensus des économistes prévoyait une baisse plus marquée à -0,5 %. Dans l’UE, le chiffre a affiché une baisse de 0,2 pour cent par rapport à juillet et de 1,3 pour cent par rapport à août 2021. La baisse des ventes au détail, considérée comme un indicateur de la demande des consommateurs, souligne les prévisions des économistes quant à une probable récession de la zone euro au cours des prochains trimestres, à la suite du choc des prix de l’énergie créé par l’invasion de l’Ukraine par la Russie. À la bourse de Milan, Amplifon, DiaSorin, Interpump, Leonardo, Moncler, Pirelli ont surperformé le marché. Sous pression, Banco Bpm, Bper Banca, Banca Generali et Fineco.

09:05 Europe et Ftse Mib en reprise, spread au-dessus de 240 après la menace de Moody’s

Les Bourses européennes ont rebondi mais sans grande conviction (+0,51% le Dax, +0,21% le Cac40, +0,14% le Ftse100 et +0,56% à 21.480 points le Ftse Mib à 9h05) dans le sillage des futures positives de Wall Street (-0,17% celle du Dow Jones et -0,16% celle du S&P500) dans l’attente des minutes de la dernière réunion de la BCE. La récession se profile à l’horizon et c’est pourquoi la décision de la BCE de relever les taux à la suite de la Fed pourrait causer de gros problèmes”, a déclaré Fabrizio Barini d’Integrae sim. La production industrielle en Espagne a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel et de 5,5 % en glissement annuel en août.

Moody’s a également tiré la sonnette d’alarme, annonçant une probable dégradation de la note de l’Italie en cas d’affaiblissement significatif des perspectives de croissance à moyen terme en raison de l’incapacité à mettre en œuvre les réformes visant à renforcer la croissance, notamment celles décrites dans le PNR. Et l’écart Btp/Bund est passé à 245 points de base, le rendement du Btp à 10 ans atteignant 4,476 %.

Le pire n’est pas derrière nous

“Il est clair que le marché obligataire italien est assez résilient, surtout si l’on considère que la BCE se retire lentement”, a commenté à Reuters Christopher Dembik, responsable de l’analyse macro chez Saxo Bank, qui ne partage pas le pessimisme de certains acteurs du marché sur l’Italie. Je pense que nous ne sommes pas du tout dans la situation de 2012. Les rendements continueront à augmenter – c’est un ajustement nécessaire. Mais nous ne sommes pas en territoire à risque”, a-t-il ajouté.

“L’espoir des marchés est que, par conséquent, la Fed deviendra plus dovish même si l’inflation aux États-Unis est de 8,3 %. Mardi, 98 % des actions de l’indice S&P 500 ont clôturé en hausse, mais si nous pensons que le pire est derrière nous, nous avons probablement tort”, a prévenu M. Barini. “Jerome Powell ne modifie pas ses choix pour rendre service à Wall Street, mais attend des données macro qui le pousseront réellement dans une nouvelle direction. Dans cette perspective, l’annonce d’une réduction de la production de pétrole de 2 millions de barils par l’Opep+ n’aide pas.”

Dans le bon Tim de Milan, Edison vole

Sur la liste de Milan, Tim progresse de 1,33 %, car le premier actionnaire, Vivendi, ne serait prêt à dire oui à la vente de la société de réseau qu’en cas d’offre d’au moins 25 milliards de dollars. Le groupe français n’envisagerait un chiffre inférieur, provenant de Cdp, qu’en cas d’amélioration du cadre réglementaire. Et si Generali (+0,07%) cherche des opportunités d’expansion dans la gestion d’actifs et ciblerait BrightSphere, qui gère 91 milliards de dollars, la part d’épargne d’Edison s’apprécie de 5,62% face à la nationalisation imminente d’Edf, avec la possibilité qu’elle soit vendue par le géant transalpin. Alors que le 5 octobre, le conseil d’administration d’Inwit (+0,20%) a entamé des discussions sur la structure organisationnelle supérieure, convergeant vers une structure composée d’un président et d’un directeur général. Les nominations et les pouvoirs seront formalisés lors de la prochaine réunion du 7 octobre.

08:15 L’Europe a rebondi avant les minutes de la BCE.

Les Bourses européennes ont rebondi en début de séance (+1,08% les futures Eurostoxx50 à 8h15) grâce à l’évolution des futures de Wall Street (+0,21% le Dow Jones et +0,28% le S&P500) qui a également entraîné les Bourses asiatiques à la hausse. Le rendement du Trésor américain à 10 ans est tombé à 3,743% et celui du BTP à 10 ans à 4,42%. Les projecteurs, souligne Reuters, sont braqués sur la BCE, qui devrait bientôt commencer à discuter du resserrement quantitatif, la réduction budgétaire redoutée surtout par les périphériques, Btp en tête.

Attention aux minutes de la BCE

Parallèlement, les données publiées le 5 octobre sur les réinvestissements dans le cadre de la Pepp montrent que Francfort a vendu pour 1,24 milliard d’euros d’obligations d’État italiennes en août-septembre, après avoir acheté pour 9,76 milliards d’euros au cours de la période précédente. Plus tard dans la journée, l’attention s’est portée sur le compte rendu (13h30) de la dernière réunion de politique monétaire de la BCE, au cours de laquelle le conseil d’administration a relevé les taux d’intérêt d’un niveau record de 75 points de base, signalant un nouveau resserrement à l’avenir. En outre, la France met aux enchères ce matin 9 à 10 milliards d’euros de trois Oats, tandis que l’Espagne offre jusqu’à 5 milliards d’euros de trois Bonos.

Des commandes manufacturières décevantes en Allemagne en août

Sur le plan macroéconomique, les commandes au secteur manufacturier en Allemagne, en termes corrigés des variations saisonnières, ont baissé de 2,4% en glissement mensuel et de 4,1% en glissement annuel en août, faisant pire que le consensus (-0,9% en glissement mensuel). Attention à 9h00 pour la production industrielle en août en Espagne (précédent : +5,3% en glissement annuel), à 11h00 pour les ventes au détail en août dans la zone euro (précédent : +0,3% en glissement mensuel ; consensus : -0,5% en glissement mensuel) et à 14h30 pour les demandes hebdomadaires d’allocations chômage aux États-Unis (précédent : -16 000 à 193 000).

Le pétrole en baisse après la réduction de la production de l’OPEP+, l’Arabie saoudite ignore la pression des États-Unis.

Il convient également de suivre le sommet informel des dirigeants de l’UE et des représentants des pays voisins, notamment des Balkans et de l’Ukraine, qui se tient à Prague (jusqu’au 7 octobre) et auquel participe également le président turc Tayyip Erdogan. Dans l’attente, le taux de change euro/dollar évolue à 0,9915 (+0,64%) et le cross livre/dollar à 1,13 (+0,28%) malgré l’abaissement de la perspective par Fitch à négative. Les prix du pétrole ont baissé, le Wti à 87,56 USD le baril (-0,23%) et le Brent à 93,20 USD le baril (-0,18%). Les analystes soulignent que la réduction de 2 millions de barils décidée hier, 5 octobre, par l’Opep+ n’est guère plus qu’un alignement à la baisse de l’objectif sur la capacité réelle du Cartel. En fait, la réduction réelle est d’environ 1 million.

Ce qui est plus important, c’est l’indication politique : l’Arabie Saoudite, l’un des principaux pays, a décidé d’ignorer la pression des États-Unis. En effet, la Maison Blanche a parlé d’une ” décision à courte vue ” et d’actions qui pourraient ” réduire le contrôle de l’Opep sur les prix de l’énergie “. Le président américain Joe Biden se prépare à réduire les sanctions contre le Venezuela pour permettre à la compagnie pétrolière américaine Chevron de redémarrer ses activités et réduire les tensions sur les marchés de l’énergie, écrit le Wall Street Journal.

A Milan pour surveiller Tim, Generali et Edison

Sur la liste de Milan à surveiller Tim, le premier actionnaire, Vivendi, ne serait prêt à dire oui à la vente de la société de réseau que dans le cas d’une offre d’au moins 25 milliards de dollars. Le groupe français n’envisagerait un chiffre inférieur, provenant de Cdp, qu’en cas d’amélioration du cadre réglementaire. Et si Generali cherche des opportunités d’expansion dans la gestion d’actifs et viserait BrightSphere, qui gère 91 milliards de dollars, Edison revient sur le devant de la scène en raison de la nationalisation imminente d’Edf, avec la possibilité qu’elle soit vendue par le géant transalpin. Le 5 octobre, le conseil d’administration d’Inwit a entamé des discussions sur la structure organisationnelle supérieure, convergeant vers une structure composée d’un président et d’un directeur général. Les nominations et les pouvoirs seront formalisés lors de la prochaine réunion du 7 octobre. ()