De Guindos (BCE) : Renforcer le rôle du secteur financier non bancaire

Economie & Finance

Dans une économie où les chocs exogènes sont de plus en plus fréquents, la résilience du secteur financier est cruciale. C’est ce qu’a déclaré le vice-président de la BCE, Luis de Guindosà l’occasion de la troisième conférence annuelle sur l’intégration financière européenne, rappelant qu'”un système financier fort et intégré est essentiel pour soutenir la croissance et la résilience de l’économie de la zone euro”.

Le rôle du marché non bancaire

“Des marchés de capitaux larges et bien développés peuvent aider à allouer efficacement les capitaux aux entreprises les plus innovantes et les plus productives, contribuant ainsi à la croissance économique”, souligne le banquier, qui note que cela facilite le financement transfrontalier et le partage des risques, augmentant ainsi la résilience financière globale. Pour ce faire, cependant, nous devons “faire de nouveaux progrès dans les domaines suivantsUnion bancaire et de continuer à développer le marchés des capitaux“.

Pour développer le marché des capitaux, a expliqué M. de Guindos, il faut “accroître le rôle de la secteur financier non bancaire qu’il ne l’est déjà”.

Selon M. de Guindos, le rôle croissant des non-banques offre l’avantage de diversifier les sources de financement et peut ainsi contribuer à assurer une meilleure l’offre de financement à l’économie réelle”, déclare le numéro deux de la BCE, ajoutant que “les faits suggèrent également qu’une part plus importante de financement non bancaire peut aider les économies à se remettre plus rapidement des récessions”.

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Quatre domaines d’investissement

La présence accrue d’institutions financières non bancaires, note le vice-président de la BCE, peut donner lieu à de nouvelles formes d’investissement. risques et des vulnérabilités, trois en particulier : les asymétries de liquidité causées par les rachats et les investissements dans des actifs relativement illiquides, tels que les obligations d’entreprises à haut rendement ; le manque de liquidité de la Banque de France ; le manque de liquidité de la Banque de France. l’effet de levierqui peut amplifier les chocs et créer des risques de contagion pour les banques (le cas de la défaillance d’Archegos est symptomatique), l’incapacité à répondre à la forte demande de liquidités, comme l’a souligné le récent épisode de stress dans le secteur des fonds de pension britanniques.

“Bien que ces nouveaux risques et vulnérabilités soient évidents, le secteur financier non bancaire est resté globalement stable au cours des derniers mois, malgré le stress subi par le secteur bancaire en mars”, a souligné le banquier, réitérant qu'”il est crucial de renforcer davantage sa résilience, y compris d’un point de vue systémique”.

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Rapports De Guindos quatre domaines où il est nécessaire de prendre de nouvelles mesures réglementaires pour le secteur financier non bancaire : réduire le risque d’inadéquation entre la liquidité des actifs des fonds et leurs politiques de remboursement ; renouveler nos efforts pour réformer le secteur des fonds du marché monétaire ; traiter les risques découlant de l’effet de levier non bancaire sous différents angles ; et améliorer les politiques de marge et la disponibilité des liquidités pour répondre à la demande.

“Plus généralement, nous devons reconnaître la dimension transfrontalière des activités et des développements réglementaires dans le secteur financier non bancaire et l’importance d’une coordination mondiale”, conclut M. de Guindos, qui mentionne également la récente proposition du Conseil de l’Union européenne (CE) visant à renforcer la coopération entre les banques et les établissements financiers. Conseil de surveillance de la stabilité financière des États-Unis de considérer les établissements non bancaires comme étant d’importance systémique. (reproduit de manière confidentielle)