Bourses aujourd’hui en direct | Ftse Mib positif. Saras fléchit, Tod’s vole après une opa à 43 euros. Spread à 156

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• 08:10 L’Europe devrait être positive suite aux records atteints par Wall Street. Semaine riche en données importantes

Les bourses européennes sont positives en début de séance (Dax +0,28%, Cac40 +0,38%, Ftse100 +0,04% et Ftse Mib +0,50% à 31.311 points) après que l’indice S&P 500 ait atteint un nouveau record historique la semaine dernière, dépassant pour la première fois le seuil des 5000 points “en l’absence de signes de récession aux Etats-Unis avec un emploi à des niveaux records et des consommateurs qui remplissent leurs caddies, grâce aussi au refroidissement de l’inflation, et à la diminution des attentes d’une baisse des taux lors de la prochaine réunion de la banque centrale en mars, avec la perspective que nous devrons attendre au moins jusqu’en juin”, souligne Fabrizio Barini d’Integrae Sim.

Le rendement du Btp à 10 ans est inférieur à 4 %.

L’écart Btp/Bund a légèrement diminué à 156,8 points de base, le rendement du Btp à 10 ans tombant à 3,92% en attendant l’intervention de l’économiste en chef de la BCE, M. Lane, et celle du conseiller Cipollone. Et après que le gouverneur de la Banque d’Italie, Fabio Panetta, dans son premier discours devant le public d’Assiom Forex samedi à Gênes, ait déclaré que le moment où la BCE réduira les taux d’intérêt approche à grands pas. M. Panetta a souligné que des mesures opportunes et graduelles pourraient contribuer à réduire la volatilité. Par ailleurs, l’agence Scoper Ratings a laissé la note souveraine de l’Italie inchangée à BBB+ avec une perspective stable.

A Milan, Saras fait des efforts, Tod’s s’envole après l’opa à 43 euros. Bon également Enel, Terna et Mps

Sur la liste de Milan, Saras fléchit de 6,21% à 1,6835 euro après que la famille Moratti ait conclu un accord pour vendre une participation de contrôle dans la société au négociant en matières premières Vitol à un prix de 1,75 euro par action, attribuant une valeur de 1,7 milliard au groupe qui possède la raffinerie de Sarroch, en Sardaigne. Vitol lancera une offre publique d’achat sur les actions afin de les retirer de la cote.

Retrait de la cote en vue également pour Tod’s qui s’envole de 16,83% à 42,48 euros. La famille Della Valle a annoncé ce week-end une nouvelle tentative de retrait de la cote, cette fois avec l’aide de L Catterton. Le fonds d’investissement du géant du luxe Lvmh va en effet lancer une OPA sur 36% du groupe fondé par Diego Della Valle à 43 euros par action, soit une prime de 17,6% par rapport au cours de clôture de vendredi dernier.

Parmi les banques, gardez un œil sur Bper Banca (+0,54% à €3,533), Mps (+2,59% à €3,606 ; Citi a commencé à couvrir le titre avec une note neutre et un prix cible de €4) et Banca Popolare di Sondrio (stable à €6,57) car Il Messaggero a écrit que Bper et Unipol (-0,38% à €5,73) ont un programme d’expansion non seulement dans Popolare di Sondrio, mais aussi à Monte.

Enel (+0,89% à €5,92) se porte bien même si Aneel, l’autorité brésilienne de l’électricité, a infligé à sa filiale Enel Sao Paulo une amende de 165,8 millions de reais (33,4 millions de dollars) pour une panne d’électricité en novembre qui a affecté des millions de clients. Et Terna (+0,71% à 7,36 euros), qui n’a pour l’instant pas entamé de négociations pour des ventes ou des acquisitions d’actifs dans le cadre du scénario défini par la résolution Arera n° 423/23, qui incite les distributeurs à vendre certains actifs, désormais officiellement considérés comme faisant partie du réseau de distribution d’électricité mais qui, d’un point de vue technique, sont plus fonctionnels pour le système de transmission à haute tension.

Cette clarification est intervenue après que Bloomberg, sur la base d’un document interne, a écrit vendredi que Terna étudierait une offre d’acquisition d’actifs à haute tension d’une valeur maximale de 1,5 milliard d’euros. La société aurait réalisé des études préliminaires en vue d’acquérir plus de 500 kilomètres de lignes à haute tension et environ 2 200 sous-stations électriques, appartenant pour la plupart à e-distribuzione d’Enel et à Areti d’Acea. “La résolution d’Arera, précise M. Terna, vise à rationaliser le réseau électrique à haute tension, bien qu’elle ne concerne pas l’ensemble des sous-stations primaires. Face à ces indiscrétions, un représentant d’Enel a précisé : “e-distribuzione informe qu’elle n’est pas intéressée”.

08:10 L’Europe devrait être positive suite aux records atteints par Wall Street. Semaine pleine de données importantes

Les bourses européennes sont attendues positivement en début de séance, suite aux nouveaux records de Wall Street (les contrats à terme ont peu bougé). L’Eurostoxx50 a augmenté de 0,44% au début d’une semaine riche en données macroéconomiques importantes pour les marchés. Aujourd’hui, 12 février, l’intervention de l’économiste en chef de la BCE, M. Lane, et celle du conseiller Cipollone lors d’un événement à Bruxelles sont à surveiller. Mardi, à 11 heures, sera publié l’indice Zew pour février (estimé à -77,8 points contre -77,3 en janvier). Si le chiffre est correct, il confirmera les difficultés de l’économie allemande”, déclare Antonio Tognoli de Cfo Sim. A 14h30, toujours mardi, ce sera le tour de l’inflation américaine en glissement mensuel en janvier, estimée à 0,2% (contre 0,3% en décembre).

L’approche flexible de la Fed pour maintenir l’expansion économique

‘Nous pensons que le revirement de la Fed peut apporter un soutien modéré aux marchés, mais augmente légèrement les risques inflationnistes. Le président, Jerome Powell, a démontré la volonté et la capacité de changer rapidement de cap si cela est jugé approprié’, souligne M. Tognoli, selon lequel ces pivots du président de la Fed peuvent se produire rapidement avec des implications importantes pour l’économie et le marché. ‘Bien sûr, certains critiquent les changements soudains de politique monétaire. Nous ne sommes pas de ceux-là. Mais nous sommes en bonne compagnie : en effet, Keynes et Churchill ont dit à plusieurs reprises que lorsque les faits changent, je change d’avis. L’approche flexible de la Fed pour maintenir l’expansion économique – tant qu’elle n’entraîne pas trop de risques d’inflation – doit en effet être saluée et encouragée. Le virage de la Fed vers des conditions monétaires plus souples est clair et a également une signification claire”.

Les changements soudains survenus en l’espace d’un mois entre la discussion sur les baisses de taux et le ralentissement de la réduction du bilan et la discussion sur les deux ne sont pas passés inaperçus sur les marchés. Depuis le creux d’octobre 2023, le marché obligataire en général a augmenté d’environ 8,5 % et le marché boursier d’environ 20 % (des rendements exceptionnels pour des portefeuilles équilibrés sur une période de seulement trois mois). La Fed, poursuit M. Tognoli, tente de réaliser ce que les économistes appellent un atterrissage en douceur, défini comme une croissance économique inférieure à la tendance (supposée être d’environ 2 % du PIB réel) mais supérieure à 0 %. Le prototype d’atterrissage en douceur s’est produit au milieu des années 1990. “Bien qu’aucun cycle ne soit identique à un autre, nous pensons que l’époque passée peut encore être instructive. Le risque est toujours à double tranchant et une attitude trop défensive à l’égard du risque macroéconomique pendant une expansion prolongée des marchés financiers pourrait réduire le potentiel de rendement”, conclut M. Tognoli.

Recul des prix du pétrole : une solution diplomatique se rapproche à Gaza

Les cours du pétrole ont reculé (Wti -0,30% à 76,61 dollars le baril et Brent -0,30% à 81,94 dollars le baril) après les fortes hausses de la semaine précédente (+5%-6% environ), l’attention restant focalisée sur les derniers développements de la guerre entre Israël et le Hamas. De retour d’un voyage au Liban, le ministre iranien des Affaires étrangères, Hossein Amirabdollahian, a déclaré qu’une solution diplomatique à Gaza se rapprochait. Le prix de l’or est stable à 2 038 dollars l’once. Dans le domaine des devises, l’euro a augmenté de 0,28 % pour atteindre 1,079 $ et le bitcoin a baissé de 0,21 % pour atteindre 48 123 $, mais reste proche des sommets atteints le mois dernier.

À Milan, surveillez Saras, Tod’s, Enel, Terna, Bper Banca, Mps, Popolare di Sondrio.

Sur la liste de Milan, attention à Saras après que la famille Moratti ait conclu un accord pour céder une participation de contrôle dans la société au négociant en matières premières Vitol à un prix de 1,75 euro par action, attribuant une valeur de 1,7 milliard au groupe qui possède la raffinerie de Sarroch, en Sardaigne. Vitol lancera une offre publique d’achat sur les actions afin de les retirer de la cote.

Radiation en vue également pour Tod’s. La famille Della Valle a annoncé ce week-end une nouvelle tentative de retrait de la cote, cette fois avec l’aide de L Catterton. Le fonds d’investissement du géant du luxe Lvmh va en effet lancer une offre publique d’achat sur 36% du groupe fondé par Diego Della Valle à 43 euros par action, soit une prime de 17,6% par rapport au cours de clôture de vendredi dernier.

Parmi les banques, surveillez Bper Banca, Mps (Citi a commencé à couvrir le titre avec une note neutre et un prix cible de 4 euros) et Banca Popolare di Sondrio, car Il Messaggero a écrit que Bper et Unipol ont un programme d’expansion non seulement à Popolare di Sondrio, mais aussi à Monte.

Enel doit également être surveillée car Aneel, l’autorité brésilienne de l’électricité, a infligé à sa filiale Enel Sao Paulo une amende de 165,8 millions de réais (33,4 millions de dollars) pour une panne d’électricité survenue en novembre et qui a touché des millions de clients. Et Terna, qui n’a pour l’instant entamé aucune négociation en vue d’une éventuelle vente ou acquisition d’actifs dans le cadre du scénario défini par la résolution Arera n° 423/23, qui encourage les distributeurs à vendre certains actifs, désormais officiellement considérés comme faisant partie du réseau de distribution d’électricité mais qui, d’un point de vue technique, sont davantage fonctionnels pour le système de transmission à haute tension.

Cette clarification est intervenue après que Bloomberg, sur la base d’un document interne, a écrit vendredi que Terna étudierait une offre d’acquisition d’actifs à haute tension d’une valeur maximale de 1,5 milliard d’euros. La société aurait réalisé des études préliminaires en vue d’acquérir plus de 500 kilomètres de lignes à haute tension et environ 2 200 sous-stations électriques, appartenant pour la plupart à e-distribuzione d’Enel et à Areti d’Acea. “La résolution d’Arera, précise M. Terna, vise à rationaliser le réseau électrique à haute tension, bien qu’elle ne concerne pas l’ensemble des sous-stations primaires. Face à ces rumeurs, un représentant d’Enel a précisé : “e-distribuzione informe qu’elle n’est pas intéressée”. ()