Bourses aujourd’hui en direct | Ftse Mib en hausse prudente, Wall Street futures en demi-teinte : plus d’emplois que prévu aux Etats-Unis

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• 12:10 a.m. Le Ftse Mib monte sans grande conviction. Le prix du pétrole Brent se retourne à la baisse
• 10h25 Le Ftse Mib résiste grâce à Iveco, Tim et Saipem. Rehn (BCE) voit la baisse des taux approcher
• 09:05 Le FTSE Mib en légère hausse avec les valeurs pétrolières et le rebond de Tim. Les rendements de la Btp sont de 3,5% après la BCE.
• 08:40 L’Europe attend peu de mouvement même si la production industrielle en Allemagne a augmenté plus que prévu en janvier.
• 07:40 L’Europe est attendue positivement suite à la séance record de Wall Street

Les bourses européennes restent faibles et mitigées. Le Dax marque -0,15%, le Cac40 +0,24%, le Ftse100 -0,47% et le Ftse Mib +0,12% à 33 458 points à 14h40 grâce à Amplifon, Iveco, Tim et Saipem. Le spread Btp/Bund passe à 132,20 points de base avec le rendement du Btp à 10 ans à 3,56% après que le gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, ait déclaré qu’il est “très probable” que la BCE procède à ses premières baisses de taux d’intérêt “au printemps”, précisant toutefois que le printemps s’étend d’avril au 21 juin.

Plus d’emplois que prévu aux États-Unis, l’euro se porte bien

Les futures de Wall Street ont été mitigés (-0,09% sur le Dow Jones et +0,12% sur le S&P500). Sur le front macroéconomique, alors que le PIB corrigé des variations saisonnières est resté stable tant dans la zone euro que dans l’UE au quatrième trimestre 2023 par rapport au trimestre précédent (au troisième trimestre 2023, il avait baissé de 0,1% dans la zone euro et était resté stable dans l’UE), l’économie américaine a créé 275 000 emplois dans les secteurs non agricoles en février, ce qui est supérieur au consensus des économistes qui s’attendaient à une augmentation de 188 000. Le chiffre de janvier a été révisé à la baisse à +229 000. La création d’emplois dans le secteur privé, quant à elle, s’est élevée à 223 000. Alors que le taux de chômage s’est établi à 3,9 %, au-dessus du consensus de 3,7 %, après être resté à 3,7 % pendant trois mois consécutifs, le salaire horaire moyen a augmenté de 0,1 % en glissement mensuel (+0,2 % en glissement mensuel selon le consensus) et de 4,3 % en glissement annuel. Le marché du travail soutient l’économie américaine. D’ailleurs, les économistes ne s’attendent pas à une récession cette année. Et le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré au Congrès cette semaine que des réductions de taux d’intérêt seront “probablement appropriées” plus tard dans l’année, mais il a souligné qu’elles “dépendront vraiment de la trajectoire de l’économie”. L’euro s’envole, gagnant 0,19 % pour atteindre 1,096 dollar.

12:10 am Le Ftse Mib augmente sans être convaincu. Le prix du pétrole Brent se retourne à la baisse

Les bourses européennes restent contrastées. Francfort perd 0,05%, Paris progresse de 0,23%, Londres recule de 0,33% et Milan avance de 0,10% à 33 453 points à 12h10, soutenue par Amplifon, Nexi, Saipem, Tim et Unipol. Le spread Btp/Bund s’établit à 132,9 points de base et le dollar se renforce face à l’euro à 1,093 (-0,13%). “Cette résistance semble fragile et en cas de rupture, les objectifs sont fixés à 1,10 et 1,05”, indique Saverio Berlinzani, analyste senior chez ActivTrades. Parmi les matières premières, les prix du pétrole ont baissé (Brent -0,45% à 82,59 dollars le baril), les investisseurs évaluant les indications de réductions imminentes des taux d’intérêt aux États-Unis et en Europe.

10:25 am Le Ftse Mib se maintient grâce à Iveco, Tim et Saipem. Rehn (BCE) voit la baisse des taux approcher

Les indices européens sont mitigés. Francfort et Londres perdent respectivement 0,12% et 0,16%. Au contraire, Paris progresse de 0,15% et Milan de 0,10% à 33 451 points à 10h25 grâce au rallye d’Iveco, Saipem et Tim, contre le courant Azimut (-5,5%). L’écart Btp/Bund s’est négocié à 132,7 points de base, restant proche de ses plus bas niveaux en deux ans après les déclarations du banquier central finlandais Olli Rehn selon lesquelles le risque que la Banque centrale européenne se précipite pour réduire ses taux trop tôt a diminué. M. Rehn a ajouté que le Conseil des gouverneurs avait commencé à discuter d’un calendrier approprié pour l’assouplissement de la politique monétaire. “Mon évaluation est que, sur la base des prévisions désormais obtenues, les risques d’une réduction trop précoce des taux d’intérêt du point de vue de la maîtrise de l’inflation ont considérablement diminué”, a déclaré M. Rehn dans un message. Gediminas Simkus, gouverneur de la banque centrale lituanienne et membre de la BCE, lui a fait écho en déclarant qu’il était “très probable” que la BCE réduise les taux d’intérêt en juin, tandis que la possibilité d’une décision en avril était “faible”.

Lagarde a confirmé que la BCE est indépendante de la Fed.

Hier, 7 mars, Christine Lagarde, présidente de la BCE, a été très explicite sur le fait que beaucoup plus d’informations seront disponibles d’ici la réunion de juin, ” confirmant implicitement les attentes du marché selon lesquelles le mois de juin marquera le début de la série de réductions “. En ce qui concerne le rythme des réductions, la communication a été très claire. La BCE n’a pas de schéma prédéfini pour les étapes futures et – ce qui est très important – Lagarde a confirmé que la BCE est indépendante et que sa décision politique ne sera pas influencée par la Fed”, souligne Annalisa Piazza, analyste de recherche Fixed Income chez Mfs Im, qui maintient son point de vue constructif sur la duration européenne avec des spreads qui “restent bien soutenus dans un contexte où la politique devrait revenir progressivement à la neutralité, mais où aucune surprise négative majeure sur l’économie n’est attendue”.

L’euro en baisse après les données macroéconomiques

L’euro a baissé de 0,14% à 1,093 après que la production industrielle en Espagne ait augmenté de 0,4% en glissement mensuel et baissé de 0,6% en glissement annuel en janvier. En janvier également, les prix à la production industrielle en Italie ont baissé de 1,7% en glissement mensuel et de 10,7% en glissement annuel (ils étaient de -16% en décembre).

09:05 FTSE Mib en légère hausse avec les valeurs pétrolières et le rebond de Tim. Le rendement de la Btp est de 3,5% après la Bce.

Les bourses européennes sont prudentes en ce début de séance. Le Dax est à -0,15%, le Cac40 à +0,03%, le Ftse100 à -0,14% et le Ftse Mib à +0,10% à 33 450 points. Le rendement du BTP à 10 ans était de 3,59% et l’écart avec le Bund de 131,3 points de base, au lendemain de la réunion de la BCE qui a jeté les bases d’une baisse des taux en juin, entraînant une baisse des rendements dans la zone euro. La révision à la baisse des estimations d’inflation a alimenté les anticipations de baisse : plus de 100 points de base en 2024 contre 92 avant la déclaration de la BCE. La présidente, Christine Lagarde, a clairement indiqué que la première réduction pourrait avoir lieu lors de la réunion de juin, lorsque “nous en saurons beaucoup plus”, notamment grâce aux données sur les salaires du premier trimestre, qui seront alors disponibles. Les traders considèrent désormais que la probabilité d’une baisse des taux en juin est supérieure à 90 %, contre 85 % à la veille de la réunion.

Gregorio De Felice ( Intesa Sanpaolo) : baisse du spread pour deux trimestres

En ce qui concerne le spread Btp-Bund, qui a atteint hier son plus bas niveau depuis janvier 2022, l’économiste en chef d’Intesa Sanpaolo, Gregorio De Felice, a déclaré au quotidien La Stampa qu’il devrait rester “stable, si ce n’est légèrement inférieur, pendant deux trimestres”. Dans la soirée, le Trésor annoncera les détails du placement de la Btp prévu pour mercredi prochain. La veille, le 12 mars, Via XX Settembre offrira 7,5 milliards d’euros de BOT à 12 mois.

A Milan Tim rebondit, ainsi que les valeurs pétrolières, Poste et Illimity. Maire court

Sur la Piazza Affari, Tim rebondit de 3,49% à EUR 0,2192 après avoir clôturé la séance précédente sur une chute de près de 24% en raison de craintes liées aux niveaux d’endettement, aux flux de trésorerie et aux paiements de dividendes. Parmi les valeurs pétrolières, Saipem (+2,76% à 2,027 euros) et Eni (+1,07% à 14,78 euros) ont tiré leur épingle du jeu grâce à la hausse du prix du Brent (+0,78% à 83,61 dollars le baril) et Eni (+1,07% à 14,78 euros) a annoncé la découverte d’un champ d’hydrocarbures offshore – pétrole léger, gaz et condensats – en Côte d’Ivoire, la deuxième plus importante découverte après celle du champ de la Beleine. Maire, qui a remporté un contrat pétrochimique d’une valeur de 1,1 milliard de dollars auprès de la Sonatrach algérienne, a progressé de 5,55% à 7,13 euros.

Et si Unicredit (-0,35 % à 31,26 euros), sanctionné par le Privacy Guarantor à hauteur de 2,8 millions d’euros pour une violation de données personnelles en 2018 impliquant des milliers de clients et d’anciens clients, a conclu la première tranche de rachat et fixé le dividende 2023 à 1,8029 euro, les fonds Apollo Global Management et Bain Capital ont mis dans leur viseur les prêts douteux rachetés ces dernières années par Illimity (+0,88 % à 4,59 euros). Selon MF-Milano Finanza, les deux investisseurs américains ont frappé à la porte de la banque fondée par Corrado Passera à la recherche d’une opération qui changerait la géographie du crédit en difficulté en Italie. Dans le cas de Poste Italiane (+0,96 % à 11,57 €), Jefferies a commencé à couvrir le titre avec une note d’achat. En revanche, Equita a réduit son objectif de cours sur Enel (-0,36% à 6,11 euros) de 7,60 euros à 7,30 euros et Morgan Stanley a relevé sa note sur Stm (+0,14% à 44,47 euros) à “surpondérer”.

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Tout juste sorti de ses comptes 2023, Amplifon (-0,12% à 32,72 euros) a prévu une croissance à un chiffre de son chiffre d’affaires pour 2024 à taux de change constants, grâce aussi à de petites acquisitions, et une marge d’ebitda sur une base récurrente plus élevée à 24,6%, contre 24% enregistrés en 2023. Fincantieri (+0,20% à 0,51€) a confirmé ses objectifs de chiffre d’affaires et de marge pour 2024 après avoir clôturé l’exercice 2023 avec un ebitda de 397 M€, en hausse d’environ 80%, pour un chiffre d’affaires en hausse de 2,8% à 7,651 Mds€. Et Inwit (-0,43% à 10,4 euros) a clôturé 2023 avec des revenus de 960,3 millions d’euros, en hausse de 12,6%, et un ebitda de 879,2 millions d’euros, en hausse de 12,8% par rapport à 2022.

08:40 L’Europe attend peu de mouvements même si la production industrielle en Allemagne a augmenté plus que prévu en janvier.

L’Eurostoxx50 future se rapproche de la parité (+0,04%) bien que la production industrielle allemande ait augmenté plus que prévu en janvier. En effet, elle a enregistré une hausse de 1% sur une base mensuelle après une baisse de 2% le mois précédent. Ce chiffre est supérieur au consensus des économistes, qui s’attendaient à une augmentation de 0,6 % d’un mois sur l’autre. En revanche, en glissement annuel, il a chuté de 5,5 %, contre une baisse précédente de 3,5 %. Les augmentations les plus importantes ont été enregistrées dans les secteurs de la construction, de la chimie et de l’alimentation, tandis que le secteur automobile s’est effondré, selon Destatis. Le chiffre de production pour les secteurs de l’industrie manufacturière, de l’énergie et de la construction vient après que les données d’hier, 7 mars, aient montré que les nouvelles commandes ont chuté de 11,3 pour cent en janvier. Toujours en janvier, les prix à la production allemands ont augmenté de 0,2 % de manière cyclique et ont chuté de 4,4 % de manière tendancielle, contre +0,2 % et -6,6 % attendus par le consensus.

Plus tard dans la matinée, Eurostat a publié la lecture finale du PIB du bloc au quatrième trimestre 2023, qui devrait confirmer une croissance nulle par rapport à la période précédente et +0,1 % en glissement annuel. Hier, 7 mars, la BCE a révisé à la baisse ses estimations de croissance pour la zone euro pour 2024, à 0,6 % contre 0,8 % estimé en décembre. Aujourd’hui, l’euro recule de 0,12 % à 1,093 $.

07:40 L’Europe devrait être positive suite à la session record de Wall Street.

Les bourses européennes sont attendues en hausse en début de séance. Le future Eurostoxx50 a augmenté de 0,18% suite à la séance record de Wall Street (les futures ont peu bougé : -0,05% sur le Dow Jones et +0,02% sur le S&P500). Le rendement du BTP à 10 ans, qui était tombé le 7 mars à 3,57 %, s’est établi à 3,6 % après que la BCE, comme largement attendu par les économistes, a laissé ses taux d’intérêt inchangés et a revu à la baisse ses estimations de croissance économique, qui, pour 2024, sont désormais de 0,6 % (0,8 % les estimations de décembre dernier).

L’économie de la zone euro se redressera en 2025

L’activité économique devrait se redresser en 2025 (+1,5 %) et 2026 (+1,6 %), soutenue d’abord par la consommation puis par l’investissement. L’inflation devrait s’établir en moyenne à 2,3 % en 2024, 2 % en 2025 et 1,9 % en 2026. “La révision à la baisse de la croissance économique est due aux effets de la politique monétaire restrictive, qui continue d’affecter la demande”, souligne Antonio Tognoli de Cfo Sim. Le conseil des gouverneurs de la BCE s’est dit déterminé à assurer un retour rapide de l’inflation à l’objectif de 2 % à moyen terme. “Sur la base de son évaluation actuelle, il estime que les taux d’intérêt directeurs de la BCE se situent à des niveaux qui, maintenus pendant une période suffisamment longue, contribueront de manière substantielle à la réalisation de cet objectif. Les décisions futures garantiront que les taux de référence sont fixés à des niveaux suffisamment restrictifs aussi longtemps que nécessaire. Par conséquent, l’idée de suivre une approche fondée sur les données ne change pas”.

La Fed attend avec impatience les chiffres de l’emploi non agricole aux États-Unis en février

En ce qui concerne les données macroéconomiques, les prix à la production de janvier en Allemagne (précédent : -1,2% en glissement mensuel ; -8,6% en glissement annuel) et la production industrielle de janvier (précédent : -1,6% en glissement mensuel ; consensus : +0,6% en glissement annuel) sont à l’ordre du jour à 8 heures, les prix à la production de janvier en Espagne (précédent : -0,2% en glissement annuel) à 9 heures. À 10h, les prix à la production de janvier en Italie (précédent : -0,9% en glissement mensuel ; -16% en glissement annuel) et à 11h, le PIB final de la zone euro pour le quatrième trimestre (préliminaire : inchangé en glissement mensuel ; +0,1% en glissement annuel ; consensus : inchangé en glissement mensuel ; +0,1% en glissement annuel). Ensuite, à 14h30, seront publiés les chiffres de l’emploi non agricole de février aux États-Unis (précédent : 353 000 ; consensus : 188 000), le taux de chômage de février (précédent : 3,7 % ; consensus : 3,7 %) et le salaire horaire moyen de février (précédent : +0,6 % en glissement mensuel ; consensus : +0,2 % en glissement mensuel).

Rebond des prix du pétrole

Dans l’attente à 10h du discours de Robert Holzmann, président de la Banque centrale autrichienne et membre de la BCE, et à 13h du discours de John Williams, président de la Fed de New York, le taux de change euro/dollar est stable à 1,094. Du côté des matières premières, les prix du pétrole ont rebondi : Wti +0,84% à 79,59$ le baril et Brent +0,29% à 83,51$ le baril. Le prix de l’or est resté à un niveau record (+0,11 % à 2 167 $ l’once).

À Milan, surveillez Tim, Stm, Eni, Enel, Poste, Amplifon, Fincantieri, Maire, Inwit, Illimity.

Sur la Piazza Affari, Tim reste sous surveillance spéciale, qui a clôturé la séance précédente avec une chute de près de 24% en raison des craintes liées aux niveaux d’endettement, aux flux de trésorerie et aux paiements de dividendes. A surveiller également Eni, qui a annoncé la découverte d’un champ d’hydrocarbures offshore – pétrole léger, gaz et condensats – en Côte d’Ivoire, la deuxième découverte la plus importante après le champ Beleine, et Maire, qui a obtenu un contrat pétrochimique d’une valeur de 1,1 milliard USD de la part de la Sonatrach algérienne.

Et si Unicredit a été sanctionné par le Privacy Guarantor à hauteur de 2,8 millions d’euros pour une violation de données personnelles survenue en 2018, impliquant des milliers de clients et d’anciens clients, les fonds Apollo Global Management et Bain Capital ont mis dans leur collimateur les prêts douteux achetés ces dernières années par Illimity. Selon MF-Milano Finanza, les deux investisseurs américains ont frappé à la porte de la banque fondée par Corrado Passera à la recherche d’une opération qui changerait la géographie du crédit en difficulté en Italie. Dans le cas de Poste Italiane, Jefferies a commencé à couvrir l’action avec une note d’achat. En revanche, Equita a réduit le prix cible d’Enel de 7,60 euros à 7,30 euros et Morgan Stanley a relevé sa note sur Stm à surpondérer.

Tout juste sorti de ses comptes 2023, Amplifon prévoit une croissance à un chiffre du chiffre d’affaires à taux de change constants pour 2024, grâce également à de petites acquisitions, et une marge d’ebitda sur une base récurrente de 24,6 %, contre 24 % en 2023. Fincantieri a confirmé ses objectifs de revenus et de marge pour 2024 après avoir clôturé 2023 avec un ebitda de 397 millions, en hausse d’environ 80%, sur des revenus en hausse de 2,8% à 7,651 milliards. Et Inwit a terminé 2023 avec des revenus de 960,3 millions d’euros, en hausse de 12,6%, et un ebitda de 879,2 millions d’euros, en hausse de 12,8% par rapport à 2022.

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