Sur Chine Tout ce qui brille n’est plus de l’or, mais pourrait bientôt le redevenir. Le Dragon traverse l’une des plus graves crises économiques de son histoire. PIB en 2022, qui ne devrait augmenter que de 2,8% : c’est moins que les 8,1% de 2021 et les 4-5% estimés en avril. Un résultat qui contraste avec celui des pays voisins, car les Région asiatique – Exclusion de la Chine – croissance prévue de 5,3 % en 2022.
“Si nous utilisons une perspective à plus long terme, des opportunités commencent à apparaître”, révèle toutefois Wenchang Magestionnaire de portefeuille de Quatre-vingt-onzeune société de gestion des investissements. Les valorisations actuelles des actions chinoises sont bonnes par rapport aux valeurs historiques et à leurs homologues dans le monde”, ajoute le gestionnaire, “et l’environnement macroéconomique est plus stable, alors que les marchés développés sont confrontés à des hausses de prix généralisées.
Pas d’inflation, demande robuste et développement technologique : les trois facteurs de la reprise en Chine
La Chine construit “sa propre” reprise, différente de celle des autres grandes économies mondiales. Pour Quatre-vingt-onze, c’est le facteur qui créera de nouveaux opportunités pour les investisseurs. Plus en détail, malgré les complexités récentes (crise du marché immobilier, Covid, etc.), Pékin dispose d’un très grand “coffre-fort” avec lequel il peut stimuler l’économie. L’inflation n’est pas préoccupante (en août, elle était de 2,5%). Et en l’absence de pressions sur les prix, la Banque populaire de Chine est libre de soutenir la reprise en abaissant les taux d’intérêt, en offrant de nouveaux crédits et en réduisant le montant des réserves nécessaires aux banques. “Cela va donc dans le sens inverse de la plupart des autres grandes banques centrales, qui augmentent leurs taux pour contrer l’inflation, explique le responsable, et rend les perspectives à moyen terme de la Chine plus positives que celles des autres pays.”
Pour quatre-vingt-onze, même le crise immobilière soulève des inquiétudes à long terme. Il est vrai que les 18 derniers mois ont vu plusieurs défaillances d’obligations de constructeurs en difficulté. Un rapport de S&P a également souligné qu’environ 20 % des fabricants chinois feront défaut s’ils ne reçoivent pas de nouveaux financements. “Mais il s’agit de difficultés liées à l’offre, et non de demandeLes perspectives à long terme des acteurs aux bilans solides restent donc intactes, soutenues par une tendance à l’urbanisation qui ne se dément pas depuis des années.
Enfin, ce sera le technologie pour stimuler la reprise économique. “Le passage de l’industrie au secteur des services innovants au cours de la dernière décennie signifie que les leviers de croissance de la Chine sont de plus en plus axés sur la technologie”, souligne le gestionnaire, ce qui devrait contribuer à atténuer le potentiel. poids démographiquelorsque la population en âge de travailler commencera à diminuer en raison du faible taux de natalité”. ()
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