Les bourses européennes étaient positives en début de séance (+0,98% le Dax, +0,61% le Cac40, +0,65% le Ftse100 et +0,67% à 21.445 points le Ftse Mib) comme les futures de Wall Street (+0,02% celui du Dow Jones et +0,12% celui du S&P500) en attendant à 14h30 les importantes données sur l’emploi américain. Le consensus prévoit 290 000 nouveaux emplois en août, contre 528 000 en juillet, et un taux de chômage inchangé à 3,5 %. Le rendement du Trésor à 10 ans tombe à 3,235 %, mais reste à son plus haut niveau depuis juin. Le taux à 2 ans est à des niveaux de rendement jamais vus depuis 2007, à 3,4923%. Le rendement du Btp à 10 ans tombe également à 3,882 % et l’écart Btp/Bund augmente à 236 points de base.
Les données sur le travail aux États-Unis sont importantes pour comprendre si la récession est à nos portes
Malgré l’optimisme des données sur l’emploi, “certains signes indiquent néanmoins qu’une récession est proche, notamment l’inversion de la courbe des taux. La consommation privée ralentit parallèlement à la chute des prix des matières premières, la demande de biens immobiliers résidentiels et la construction de nouveaux logements diminuent. Ce sont des signes assez clairs qu’une récession est à portée de main”, a déclaré Antonio Tognoli, responsable de l’analyse macroéconomique chez Corporate Family Office Sim, pour qui il faut se demander si le maintien d’une inflation élevée (en juillet à 8,5 % contre 9,1 % en juin) et la hausse des taux d’intérêt sont pris en compte dans les prix des obligations (Citi estime le rendement du Trésor à dix ans à 4 % d’ici la fin de l’année).
La balance commerciale de l’Allemagne en juillet a dépassé les attentes
Déjà publié avant l’ouverture, le chiffre de la balance commerciale allemande qui, en données corrigées des variations saisonnières, a affiché un excédent de 5,4 milliards d’euros en juillet, battant le consensus des économistes qui s’attendaient à un excédent de 4,6 milliards d’euros. Dans le détail, les exportations allemandes ont diminué de 2,1% en glissement mensuel pour atteindre 131,3 milliards d’euros (attentes du consensus -2,4% en glissement mensuel). En revanche, les importations ont diminué de 1,5 % en glissement mensuel pour atteindre 125,9 milliards. À l’ordre du jour, à 11h00, les prix à la production de juillet dans la zone euro (précédent : +35,8 % en glissement annuel ; consensus : +37,4 % en glissement annuel) et, à 16h00, les commandes des entreprises de juillet aux États-Unis (précédent : +2 % en glissement mensuel) et les commandes finales de biens durables de juillet (préliminaire : inchangé en glissement mensuel).
L’euro se redresse mais reste en dessous de la parité avec le dollar
En attente, le taux de change euro/dollar se négocie à 0,9973 (+0,35%). Le prix de l’or a augmenté à 1 713 dollars l’once (+0,24%), après avoir baissé pendant la nuit en raison des prévisions selon lesquelles la Fed américaine devrait maintenir les taux d’intérêt plus élevés pendant plus longtemps. Les investisseurs garderont un œil sur le prochain rapport sur l’emploi aux États-Unis.
Les ministres des finances du G7 dévoilent leur projet de plafonnement du prix du pétrole russe
Les prix du pétrole sont également en hausse, se redressant depuis leur plus bas niveau en quinze jours touché cette nuit. Les ministres des finances du G7 devraient finaliser plus tard dans la journée un plan visant à plafonner le prix du pétrole russe, dans le but de réduire les ressources consacrées à la guerre menée par Moscou en Ukraine mais de maintenir le brut disponible pour éviter les flambées de prix. La Chine reste un facteur essentiel dans les perspectives de la demande de brut. “Le pétrole semble très vulnérable à l’heure actuelle, car le risque de nouvelles fermetures en Chine augmente et le dollar roi pourrait être sur le point de connaître une nouvelle hausse importante”, a déclaré Edward Moya. Le Wti a augmenté de 1,86 % à 88,22 dollars le baril et le Brent de 1,76 % à 93,99 dollars le baril.
Le gaz en baisse, l’UE étudie un plafonnement des prix à 110 euros
L’UE étudie un plafonnement du prix du gaz (-1,64% à 239 euros par mégawattheure). MF-Milano Finanza a rapporté que l’Union européenne travaille à l’introduction d’un plafond sur le prix du gaz à la vente égal à 110 euros par MWh. L’écart entre le prix auquel les grossistes ou les distributeurs achètent aujourd’hui, qui est plus du double, serait pris en charge par un fonds européen adossé à la dette publique. “Pour alléger la facture des Italiens, la solution choisie est de plafonner les prix. La différence sera payée par l’État, mais on ne sait pas encore comment. Le risque est de voir se créer des marchés parallèles où le gaz au prix du marché est disponible, mais pas le gaz au prix politique”, a averti Fabrizio Barini d’Integrae Sim. À ces distorsions s’ajoute le resserrement de la politique monétaire par les banques centrales. En l’espace d’un mois, les colombes se sont transformées en faucons, avec la perspective d’une hausse des taux à 4 % aux États-Unis et à 2 % en Europe d’ici la fin de l’année, et ce pour longtemps. Le résultat est un net recul des bourses : le S&P 500 a clôturé le mois d’août sous le seuil psychologique des 4 000 points, ou plutôt, a souligné M. Barini, à des niveaux qu’il n’avait plus touchés depuis la mi-juin. Le mois de septembre commence à monter”.
Dans les banques de Milan, le pétrole et les services publics sont contrastés.
Sur la liste milanaise, les valeurs énergétiques sont contrastées : Enel augmente de 0,17% à 4,65 euros, A2A de 0,82% à 1,109 euros et Italgas de 1,27% à 5,17 euros, tandis que Snam glisse de 0,21% à 4,68 euros et Eni de 0,27% à 11,69 euros. MF-Milano Finanza a indiqué que l’Union européenne travaille à l’introduction d’un plafond sur le prix du gaz à la vente égal à 110 euros par MWh. L’écart entre le prix auquel les grossistes ou les distributeurs achètent aujourd’hui, plus du double actuellement, serait pris en charge par un fonds européen adossé à la dette publique.
Reflétant la hausse du pétrole brut et avant la prochaine réunion de l’Opep+ le lundi 5 septembre, Saipem s’échange en hausse de 0,79% à 0,6888 € et Tenaris en baisse de 1,75% à 13,45 €. “Le marché est trop volatile pour dire ce que l’Opep+ fera le 5 septembre”, a déclaré Anas Alhajji, expert indépendant en énergie et associé directeur chez Energy Outlook Advisors. Toutefois, “maintenir le cap semble être la meilleure option pour le moment, avec des allusions à de futures réductions.” Pour Anas Alhajji, le prochain rapport mensuel de l’Opep sera important pour l’orientation des plans de production.
Stellantis (+1,28% à 13,29 euros) a bien fait, enregistrant une hausse de 16,47% des immatriculations en Italie en août, avec une part de marché de 35,44%. Parmi les banques, les achats se concentrent principalement sur Unicredit (+0,82% à 9,77 euros), Banco Bpm (+1,27% à 2,47 euros) et Bper Banca (+0,84% à 1,49 euros) qui, ayant atteint 95% du capital de Carige, peuvent exercer l’option pour atteindre 100%. ()
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