Après avoir laissé les taux d’intérêt inchangés à 4,5 % en octobre, la Banque centrale européenne revient à la case départ. point sur la tendance de l’économie de la zone euro. Les perspectives restent les mêmes que celles décrites lors de la dernière réunion du conseil d’administration : l’inflation, bien que toujours considérée comme très élevée, a considérablement diminué, tandis que les risques pesant sur la croissance sont orientés à la baisse dans un contexte de faiblesse économique générale.
Dans un environnement géopolitique aussi incertain, Francfort a réitéré dans son dernier bulletin économique que le risque d’une crise de l’euro est toujours présent. augmentation des coûts de l’énergie et des denrées alimentaires, en raison des tensions accrues causées par le déclenchement de la guerre en Israël. Par conséquent, l’intention déclarée du conseil d’administration est de maintenir “les taux d’intérêt à un niveau élevé pendant plus longtemps” afin de garantir que l’inflation revienne à l’objectif de 2 %.
L’écart de taux de l’Italie s’est également creusé en raison de la manœuvre
Dans ce contexte, Francfort a évalué la performance des marchés financiers. La BCE souligne qu’au cours de la période examinée (du 14 septembre au 25 octobre 2023), l’indice des prix à la consommation (IPC) de la Banque centrale européenne (BCE) s’est amélioré.évolution des marchés financiers dans la zone euro a reflété les anticipations d’une évolution stable des taux de référence à court terme, tandis que les taux à plus long terme ont augmenté.
“Le 25 octobre, le rendement moyen des obligations d’État à dix ans pondérées en fonction du PIB dans la zone euro s’établissait à environ 3,5 %, soit 25 points de base au-dessus du niveau enregistré au début de la période considérée”, explique Francfort. Les experts soulignent ensuite que “les rendements des obligations d’État Les obligations à 10 ans de la zone euro ont évolué globalement en ligne avec les taux sans risque à long terme. Les mouvements des spreads souverains ont été très limités tout au long de la période sous revue, à à l’exception du spread italienqui s’est légèrement élargi, reflétant probablement des facteurs idiosyncrasiques liés, entre autres, aux nouvelles sur la crise financière. solde budgétaire interne“. Selon la BCE, la hausse des taux à long terme dans la zone euro a suivi une dynamique similaire au niveau mondial : le rendement des obligations d’État américaines à 10 ans a augmenté de 41 points de base pour atteindre 4,7 %, tandis que le rendement des obligations d’État britanniques a augmenté de 20 points de base pour atteindre 4,5 %.
Appel de la BCE à conclure la réforme du Pacte de stabilité
“Alors que la crise énergétique s’atténue, les gouvernements devraient continuer à réduire les mesures de soutien correspondantes”, a réitéré la banque centrale dans le bulletin, qualifiant cette mesure d'”essentielle pour éviter d’accroître les pressions inflationnistes à moyen terme, ce qui nécessiterait sinon une politique monétaire encore plus restrictive”. Se référant à l’action du gouvernement, l’Eurotower a souligné que la politiques budgétaires devraient être conçues de manière à rendre l’économie de la zone euro plus compétitive. plus productive et réduire progressivement la dette publique élevée.
Les réformes structurelles et les investissements visant à renforcer la capacité d’offre de la zone euro, qui seraient soutenus par la mise en œuvre complète du programme “Next Generation Eu”, peuvent contribuer à réduire les pressions sur les prix à moyen terme tout en soutenant la croissance économique. transitions verte et numérique. À cette fin, la BCE a invité les gouvernements à conclure l’accord sur les transitions vertes et numériques. réforme de la Gouvernance économique de l’UE d’ici la fin de l’année, ainsi que les progrès vers l’union des marchés de capitaux et l’achèvement de l’union bancaire devraient être accélérés. ()
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