Actions, Elica perd du terrain sur le Star après les comptes. Les analystes réduisent la note et le prix cible

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Elica perd du terrain à l’Etoile où il clôture mercredi 14 à 1,88 euro, -3,09%, se rapprochant du plus bas de 1,75 euro atteint fin octobre. Les comptes pour 2023, inférieurs aux attentes, ont alimenté les ventes. Le groupe de systèmes d’aspiration a clôturé avec un bénéfice de 11,9 millions d’euros, -43%, des revenus de 473,2 millions d’euros, -13,7%, et un ebitda normalisé de 48,1 millions d’euros, -15%. L’ebit normalisé s’élève à 24,3 millions d’euros, -26,5%, tandis que la position financière nette est négative à 41,3 millions d’euros. Une période de crise à laquelle l’administrateur délégué Giulio Cocci répond en se concentrant sur le marketing. “Nous continuerons à miser sur nous-mêmes, en investissant dans l’élargissement de l’offre, l’expansion du réseau de distribution et l’identité de la marque. Le récent parrainage signé avec Ducati fait partie de cette stratégie”, a-t-il déclaré.

Equita sim (rating hold avec un objectif de cours de 2,25 euros) note que les comptes du quatrième trimestre ont montré des marges inférieures aux attentes, principalement en raison d’une pression accrue sur les prix et les activités promotionnelles.

Intermonte réduit sa notation

Intermonte réduit sa note sur Elica de “buy” à “outperform” et son objectif de cours de 2,8 à 2,4 euros, après avoir révisé ses estimations sur le bénéfice ajusté par action, suite aux comptes du quatrième trimestre, qui ont été moins bons que prévu en termes de marges, impactés par l’augmentation des activités promotionnelles et de marketing. Toutefois, les analystes ont noté que les améliorations de l’efficacité adoptées au cours des dernières années ont permis de contenir l’impact sur le bénéfice net ajusté (bien qu’il ait été inférieur aux estimations). La performance en Amérique du Nord, +6%, a été meilleure que prévu, grâce à la nouvelle stratégie de distribution. Le modèle sur Elica est révisé pour inclure un mix produit moins favorable, un investissement plus important dans les initiatives commerciales dédiées au lancement de nouveaux produits et à la notoriété de la marque, y compris un récent partenariat avec Ducati, et une réduction de 29% des estimations de l’ebit 2024, la situation financière étant considérée comme “sous contrôle”.

Pour Mediobanca, premiers signes de pression sur les marges

Mediobanca Research réduit sa note de “Surperformance” à “Neutre” et son objectif de cours de 2,7 à 2,2 euros. Les comptes, notent les analystes, ont montré les “premiers signes de pression sur les marges”, alors que le chiffre d’affaires a été supérieur aux estimations (113 M€ contre 106 M€ attendus) malgré une baisse de 20% dans la division moteur et de 10% dans la cuisine. “La situation financière s’est améliorée sur une base séquentielle à 54 millions d’euros contre 61 millions d’euros, en ligne avec les estimations”, commente le courtier qui, en ce qui concerne les prévisions pour 2024, note que la direction se concentre sur l’augmentation des parts de marché dans les deux divisions mentionnées ci-dessus et sur les investissements pour améliorer le réseau de distribution.

Les experts réduisent les estimations pour 2024 et 2025 au niveau de l’ebitda de 14% en moyenne, tandis que le chiffre d’affaires pour 2024 est vu en baisse de 1,5%, avec une tendance plus positive dans la business unit cuisine. La marge sur l’ebit ajusté pour 2024 est attendue à 4 % (précédemment estimée à 5,5 %) et en 2025 à 4,8 % (contre 6,3 %). ()

• Lire aussi : Les actions Elica tombent à leur plus bas niveau depuis 2019. Dans l’attente des comptes du troisième trimestre, les analystes réduisent l’objectif de cours.