En juillet, l’inflation au Royaume-Uni a atteint son plus haut niveau depuis 40 ans, augmentant la pression pour une intervention du gouvernement et de la Banque d’Angleterre. En fait, l’indice des prix à la consommation a augmenté de 10,1 % en glissement annuel au cours des 12 derniers mois, une hausse annuelle à deux chiffres pour la première fois depuis février 1982, et de 0,6 % en glissement mensuel. La hausse de l’indice des prix à la consommation, supérieure aux attentes des économistes (+9,8%), avait été de 9,4% en juin.
Les produits alimentaires ont contribué pour plus de la moitié à l’augmentation de 0,6% sur une base mensuelle.
L’inflation de base a également dépassé les attentes (+5,9% en glissement annuel), avec une hausse de 0,3% en glissement mensuel et de 6,2% en glissement annuel. Le taux annuel d’inflation des prix de détail a également atteint 12,3 %, soit le niveau le plus élevé depuis mars 1981. Selon l’Office statistique britannique, la forte augmentation des prix des denrées alimentaires et de l’énergie a accéléré la hausse des prix. Fait inquiétant, les denrées alimentaires ont représenté plus de la moitié de l’augmentation de 0,6 % en glissement mensuel, ce qui montre que les pressions inflationnistes s’étendent au-delà de l’énergie. Les mauvaises récoltes dues à la sécheresse et les pénuries de main-d’œuvre dans le secteur agricole en sont la cause.
“Les prix des produits alimentaires ont fortement augmenté, notamment ceux des produits de boulangerie, des produits laitiers, de la viande et des légumes, ce qui s’est également reflété dans la hausse des prix des plats à emporter”, a noté Grant Fitzner, économiste en chef de l’ONS. “La hausse des prix d’autres produits de première nécessité, tels que les aliments pour animaux de compagnie, les rouleaux de papier toilette, les brosses à dents et les déodorants, a également poussé l’inflation en juillet.” Si l’on exclut l’énergie, les denrées alimentaires, l’alcool et le tabac, les prix ont connu une hausse plus modeste de 6,2 %. Cependant, les prix des services ont encore accéléré : ils ont augmenté de 5,7 % par rapport à l’année précédente.
Les salaires réels sous pression
“Garder l’inflation sous contrôle est ma priorité absolue et nous agissons par le biais d’une politique monétaire forte et indépendante, de décisions responsables en matière de fiscalité et de dépenses, et de réformes visant à accroître la productivité et la croissance”, a commenté chaleureusement le ministre des finances, Nadhim Zahawi. L’inflation est plus élevée au Royaume-Uni qu’aux États-Unis, en partie en raison du mécanisme de plafonnement des prix de l’énergie qui ralentit la répercussion de la hausse des prix sur les ménages britanniques. Cornwall Insight prévoit que la facture annuelle type augmentera d’environ 81 % en octobre, pour atteindre plus de 3 500 £. “La hausse de l’inflation fait vraiment pression sur les salaires réels, même avec une forte croissance des salaires”, a déclaré Mike Bell, stratège du marché mondial chez JP Morgan Asset Management. “Et comme les factures d’énergie vont augmenter en octobre, la situation ne peut qu’empirer.”
L’inflation atteint un pic en octobre, à environ 13 %.
La flambée des prix met la pression sur le gouvernement britannique pour qu’il fasse davantage pour aider les consommateurs, obligeant la BoE à prendre des mesures drastiques pour freiner l’inflation, désormais cinq fois supérieure à l’objectif officiel de 2 %. Début juillet, la BoE a relevé ses taux d’intérêt de 0,5 % pour les porter à 1,75 %, la première hausse d’un demi-point depuis 1995, et a estimé que l’inflation atteindrait un pic de 13,3 % en octobre, au moment de la prochaine hausse des prix réglementés de l’énergie pour les ménages britanniques.
La flambée des prix de l’énergie en Europe, dans le sillage de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, est le principal moteur de l’inflation et, selon la BoE, pourrait entraîner la Grande-Bretagne dans une récession longue, quoique peu profonde, plus tard dans l’année. En plus de ce casse-tête, la banque centrale est également impliquée dans la bataille pour remplacer Boris Johnson en tant que premier ministre, la favorite Liz Truss ayant déclaré qu’elle réexaminerait le mandat de la BoE si elle était choisie par les membres du parti conservateur.
Simon French, économiste en chef chez Panmure Gordon, a également noté que le taux d’inflation du Royaume-Uni est désormais supérieur de plus de 2 points de pourcentage à la moyenne du G20. Il est clair que le taux d’inflation se rapproche du pic de 13,3 % que la Banque d’Angleterre (BoE) a prévu pour octobre, tout en prévenant que le pays est confronté à une récession profonde et prolongée. “Le taux global semble devoir baisser légèrement en août et septembre, car la récente baisse des prix du pétrole se répercute sur les consommateurs à la pompe à essence”, a expliqué Samuel Tombs, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics, “mais il remontera à environ 13% en octobre.”
La BoE augmentera ses taux de 50 points de base en septembre, mais pas plus de 25 points de base.
Les experts de Bloomberg Economics sont également convaincus que le pic sera probablement atteint en octobre, lorsque les prix de l’énergie augmenteront à nouveau. “À ce moment-là, nous voyons l’IPC annuel tomber légèrement en dessous de 13 %”, estiment-ils, “mais avec une inflation qui est maintenant plus de cinq fois supérieure à l’objectif de la Banque d’Angleterre, la question n’est pas de savoir si la banque centrale va se resserrer, mais de combien ? La lecture d’aujourd’hui rend plus probable un relèvement des taux de la BoE de 50 points de base en septembre, alors que notre scénario de base avant la publication des données prévoyait un relèvement de 25 points de base”.
Après le chiffre plus élevé que prévu de l’inflation, l’indice Ftse100 de la Bourse de Londres a chuté de 0,11 % à 7 527 points, tandis que la livre a effacé ses gains par rapport au dollar et perd maintenant avec le cross à 1,2080 (-0,11 %). “Les chiffres sont plutôt mauvais et vont enhardir les faucons de la BoE, qui sont déjà prêts à resserrer leur politique même en cas de récession”, a prédit Viraj Patel, stratégiste macro chez Vanda Reserach. Ce resserrement de la politique de la BoE en période de récession “ne fait qu’accroître les risques d’un atterrissage brutal de l’économie et d’un dérapage”. Ce n’est pas, conclut Patel, “une bonne chose pour la livre”. (reproduction restreinte)
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