Bourses aujourd’hui en direct | Le Ftse Mib limite les pertes. Spread en dessous de 154 après le succès de la vente aux enchères de la Btp

---

• 11 h 15 Le Ftse Mib reste en baisse malgré l’indice Zew plus élevé que prévu.
• 09:05 Le Ftse Mib baisse avec Banco Bpm et Stm. Spread stable à 155 le jour de l’adjudication Btp
• 07:40 L’Europe devrait baisser. Focus sur l’inflation américaine

Piazza Affari réduit ses pertes. L’indice Ftse Mib perd maintenant 0,34% à 31 349 points, soutenu par Bper Banca, Mps, Eni, Saipem, Hera, Terna et Pirelli. Tandis que les deux sociétés qui feront l’objet d’une offre publique d’achat : Tod’s et Saras marquent un +0% à EUR 43 (prix de l’offre publique d’achat) et un -0,69% à EUR 1,71. L’écart Btp/Bund est passé sous la barre des 154 points de base à 153,77 points de base après l’adjudication, qui a vu des rendements mitigés pour les Btp à 3 et 20 ans : ils ont touché, respectivement, le maximum en deux mois et le niveau le plus bas au cours des deux dernières années. Le Trésor a alloué le montant maximum de 8.5 milliards d’EUR. En détail, il a placé 3,5 milliards de l’obligation février 2027 avec un rendement de 3,15 pour cent contre 3,03 pour cent lors de l’adjudication de la mi-janvier. En outre, elle a placé 1,5 milliard d’obligations à 20 ans de septembre 2043 avec un taux brut de 4,38 % contre 5,03 % à la mi-octobre, lorsqu’il a atteint un niveau record. Enfin, elle a alloué 1,5 et 2 milliards d’euros de deux obligations à sept ans non rachetées, arrivant à échéance le 15 juin 2030 et le 15 novembre 2030, respectivement.

11:15 am Le Ftse Mib reste en baisse malgré un indice Zew plus élevé que prévu

Les marchés actions européens restent en baisse (Dax -0,52%, Cac40 -0,29%, Ftse100 -0,04% et Ftse Mib -0,44% à 31 319 points à 11h15 malgré la course de Pirelli et la bonne intonation d’Eni, Saipem et des services publics) même si l’indice Zew mesurant les attentes des investisseurs allemands a augmenté à 19,9 points en février par rapport à 15,2 points en janvier. Ce chiffre dépasse l’estimation consensuelle de 17,5 points. Toutefois, l’indicateur des conditions actuelles est passé de -77,3 points à -81,7 points, alors que les économistes prévoyaient -79 points. Après ce chiffre et dans l’attente de l’inflation américaine, l’euro s’est redressé et a affiché +0,02% à USD 1,077. L’écart entre le Btp et le Bund est resté ferme à 154,35 points de base.

Fed, même en mai, une baisse des taux semble de plus en plus improbable

“Les analystes s’attendent à une baisse de l’indice des prix à la consommation aux États-Unis, même s’il devrait rester nettement supérieur à l’objectif de 2 % de la Réserve fédérale”, prédit Ricardo Evangelista, analyste principal chez ActivTrades. Le consensus parmi les économistes est que l’inflation américaine atteindra 3,7 % en janvier “et, si ces prévisions se concrétisent, la probabilité d’une baisse des taux de la Fed en mars diminuera considérablement et même le mois de mai semblera de plus en plus éloigné. Même le mois de juin”, poursuit M. Evangelista, “est désormais considéré avec scepticisme pour une baisse de taux de 25 points de base, étant donné que l’inflation reste supérieure à l’objectif et que l’économie fait preuve d’une résilience que peu de gens avaient anticipée”. À la lumière de ces développements, une nouvelle appréciation du dollar par rapport aux autres grandes monnaies est possible”.

09:05 Le Ftse Mib baisse avec Banco Bpm et Stm. Spread stable à 155 le jour de l’adjudication Btp

Les bourses européennes sont prudentes en ce début de séance, les futures de Wall Street évoluant peu (+0,02% pour le Dow Jones et -0,03% pour le S&P500). Le Cac40 perd 0,11%, le Dax 0,30%, le Ftse100 progresse mais seulement de 0,05% et le Ftse Mib recule de 0,11% à 31 421 points. L’écart Btp/Bund est stable à 155,4 points de base et le rendement du Btp à 10 ans tombe à 3,91% le jour où le Trésor offre un maximum de 8,5 milliards d’euros de deux Btp à trois et 20 ans et de deux off-the-runs à sept ans. Hier, 12 février, à la clôture, rapporte Reuters, le rendement du Btp à trois ans s’élevait à 3,20 %, en forte hausse par rapport aux 3,03 % de l’adjudication de la mi-janvier, où il était le plus bas depuis septembre 2022. Le taux de l’obligation à 20 ans, quant à lui, s’est négocié à 4,43 %, en baisse par rapport aux 5,03 % de l’adjudication de la mi-octobre, où il avait atteint un niveau record.

L’Italie, l’Allemagne et l’Espagne actives dans le marché primaire

Outre l’Italie, l’Allemagne est active sur le marché primaire, avec le placement du Bobl avril 2029 pour 4 milliards d’euros, et l’Espagne, qui met à disposition des Letras à trois et neuf mois. Après les propos accommodants du gouverneur de la Banque d’Italie Panetta à Assiom Forex ce week-end, son successeur à la BCE Cipollone a intensifié son jeu en déclarant que Francfort n’avait pas besoin de créer un nouveau ralentissement de l’économie de la zone euro pour maintenir l’inflation sous contrôle, car la demande est déjà faible.

Le chômage au Royaume-Uni baisse plus que prévu en décembre

La livre s’est renforcée face à l’euro (cross euro/sterling à 0,8513, -0,18%) après que le taux de chômage britannique se soit établi à 3,8% au cours des trois mois allant jusqu’à décembre, soit une baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent. Le consensus des économistes s’attendait à un chiffre de 4 %. Alors que le taux d’emploi britannique a augmenté de 0,2 point de pourcentage pour atteindre 75 % au cours du trimestre. Dans l’attente de l’indice Zew et de l’inflation américaine, l’euro est également resté faible face au dollar (-0,02% à 1,076).

A Milan, les banques en baisse et Stm. Tod’s stable sur le prix de l’IPO, Saras reste en dessous de 1.75 euro. Bon Pirelli reflétant la course de Michelin. Rallye d’Edison rnc et Trevi

Sur la liste milanaise, les ventes se concentrent principalement sur Banco Bpm et Stm, avec des baisses respectives de 1,09% et 1,31%. Banca Mediolanum, Banca Generali et Mps perdent également un point de pourcentage. Claudia Buch, la nouvelle présidente du conseil de surveillance de la Banque centrale européenne, a averti dans son discours inaugural que les banques de la zone euro seront confrontées à un paysage de risques en constante évolution qui les obligera à changer leur mode de fonctionnement. La flambée des taux d’intérêt, l’augmentation des risques géopolitiques, les mouvements rapides de dépôts, la prolifération des cyberattaques et les risques climatiques modifient la nature fondamentale des activités et les banques pourraient ne pas être suffisamment préparées, a déclaré Mme Buch.

Stable à 43,02 EUR Tod’s. Hier, 12 février, elle a clôturé la séance avec une hausse de 18,37% à 43,04 euros, s’alignant sur le prix de l’offre proposée par le fonds L Catterton sur 36% de la société à 43 euros par action dans le but d’obtenir le retrait de la cote du groupe de luxe, dont le contrôle restera entre les mains de la famille Della Valle. Le conseil d’administration a déjà entamé les activités relevant de sa compétence dans le cadre de la transaction, y compris la définition des critères et des méthodes de sélection des conseillers pour l’évaluation de l’offre et de l’équité de la contrepartie.

Saras ne reprend que 0,03% à 1,7285 après avoir perdu 3,73% à 1,728, en dessous de 1,75 € par action, qui est le prix convenu par la famille Moratti pour vendre une participation de contrôle à Vitol et qui sera ajusté si un dividende est distribué avant que la transaction ne soit finalisée. Le gouvernement italien demandera à Vitol de prendre des engagements en matière d’emploi, d’investissement et de continuité de l’approvisionnement.

Par ailleurs, Pirelli progresse de +1,49% à 5,46 euros, reflétant les résultats du français Michelin (+4,67% à Paris), qui a dégagé un bénéfice opérationnel de 3,57 milliards d’euros en 2023, supérieur aux attentes des analystes, mais a donné des indications prudentes pour la nouvelle année. Les problèmes logistiques liés à la crise de la mer Rouge ont affecté de 4% les flux de produits finis du groupe, notamment le caoutchouc naturel, a déclaré le directeur financier Yves Chapot dans un entretien à Reuters, ajoutant que la crise aura un impact “raisonnablement marginal” sur les résultats de 2024. Michelin prévoit un résultat opérationnel de plus de 3,5 milliards cette année, inférieur aux attentes des analystes qui tablaient sur 3,59 milliards. Enfin, on surveillera Edison (+4,34% à 1,538 € rnc), qui a clôturé 2023 avec un ebitda record de 1 808 M€, en hausse de 71%, et un bénéfice de 515 M€ grâce à une solide performance opérationnelle, et Trevi (+4,82% à 0,348 €), qui présente son plan d’affaires 2023-2027.

07:40 L’Europe devrait baisser. Focus sur l’inflation américaine

Les bourses européennes sont attendues en baisse en début de séance. Le Future sur l’Eurostxx50 a baissé de 0,21%. Les contrats à terme de Wall Street, en revanche, ont peu bougé dans l’attente des chiffres de l’inflation américaine pour le mois de janvier. Le consensus parmi les économistes prévoit un ralentissement à la fois en glissement mensuel et en glissement annuel, respectivement à +0,2 % et +2,9 %. Ces chiffres sont à comparer à +0,3 % en glissement mensuel et à +3,4 % en glissement annuel en décembre. Une légère baisse est également attendue pour l’inflation de base, qui devrait passer de 3,9 % à 3,7 % en glissement annuel. “On s’attend à une inflation globale de 2,9 %, ce qui constituerait le premier chiffre inférieur à 3 % depuis mars 2021”, souligne Gianni Piazzoli, directeur des investissements chez Vontobel Wealth Management Sim. Le marché, cependant, “a déjà intégré les nombreuses déclarations prudentes de la Fed et il est difficile pour ce chiffre, aussi bon soit-il, de raviver les espoirs d’une baisse des taux en mars”, souligne Piazzoli.

Le rendement du Trésor américain à 10 ans monte à 4,18 % dans l’attente de l’inflation américaine

Les probabilités implicites pour cette réunion de la Fed sont de 16 %. “Les attentes sont toujours moyennement agressives et prévoient entre quatre et cinq réductions, alors que toutes les déclarations des membres de la Fed sur le sujet en prévoient moins”, souligne M. Piazzoli. La dernière en date est celle de Neel Kashkari, qui a déclaré mercredi dernier qu’il y en aurait deux ou trois. C’est en tout cas moins que ce qui avait été prédit au début de l’année avec six à sept réductions. Le rendement du Trésor américain à 10 ans monte quant à lui à 4,18% (celui de la Btp à 10 ans tombe à 3,91%).

Données macroéconomiques et interventions des banquiers centraux

Les données macroéconomiques sont à l’ordre du jour. À 8 heures, le taux de chômage Ilo de décembre en Grande-Bretagne (précédent : 4,2 % ; consensus : 4 %). À 11 heures, l’indice Zew mesurant les attentes des investisseurs allemands en février (précédent : 15,2 points ; consensus : 17,8 points), à 14h55 l’indice hebdomadaire Redbook (précédent : +6,1% en glissement annuel) des États-Unis. Par ailleurs, deux discours de représentants de la BCE sont prévus dans la matinée : à 10h55 celui de Claudia Buch, vice-présidente de la Bundesbank, et à 11h40 celui du membre du conseil de surveillance de la Banque centrale européenne, Anneli Tuominen. Dans l’attente, l’euro perd 0,03 % à 1,073 $. Le bitcoin reste autour de son plus haut niveau depuis deux ans, à 49 900 dollars (hier, 12 février, il a franchi la barre des 50 000 dollars).

Lire aussi :

Les Etats-Unis travaillent sur une trêve d’au moins six semaines entre Israël et le Hamas, mais les prix du pétrole augmentent

Parmi les matières premières, les prix du pétrole sont en hausse : celui du Wti est de +0,29% à 77,14 $ le baril et celui du Brent est de +0,22% à 82,18 $ le baril. Le président américain Joe Biden, après sa rencontre à la Maison Blanche avec le roi Abdallah de Jordanie, a déclaré que l’opération militaire majeure d’Israël à Rafah ne peut avoir lieu sans un plan crédible pour protéger plus d’un million de civils. “Les États-Unis, a-t-il ajouté, travaillent à une trêve d’au moins six semaines entre Israël et le Hamas. Londres, quant à elle, a haussé le ton avec Israël : le ministre des affaires étrangères Cameron a en effet appelé à “une pause et à une réflexion très sérieuse avant toute nouvelle action militaire”. Au lieu de cela, l’or a dû se contenter de +0,10 % à 2 035 dollars l’once.

A Milan, les banques, Pirelli, Saras, Tod’s, Edison et Trevi sont à l’honneur.

Sur la liste milanaise, les yeux sont toujours rivés sur Tod’s et Saras. Le premier a clôturé la séance sur une hausse de 18,37% à 43,04 euros, s’alignant sur le prix de l’offre proposée par le fonds L Catterton sur 36% de la société à 43 euros par action avec l’objectif d’obtenir le retrait de la cote du groupe de luxe, dont le contrôle restera entre les mains de la famille Della Valle. Le conseil d’administration a déjà entamé les activités relevant de sa compétence dans le cadre de la transaction, y compris la définition des critères et des méthodes de sélection des conseillers pour l’évaluation de l’offre et de l’équité de la contrepartie.

Le second, Saras, a perdu 3,73% à 1,728 € sous 1,75 € par action, prix convenu par la famille Moratti pour vendre une participation de contrôle à Vitol et qui sera ajusté si un dividende est distribué avant la fin de la transaction. Le gouvernement italien demandera à Vitol de prendre des engagements en matière d’emploi, d’investissement et de continuité de l’approvisionnement.

Les banques seront également surveillées après que Claudia Buch, la nouvelle présidente du conseil de surveillance de la Banque centrale européenne, a averti dans son discours inaugural que les banques de la zone euro seront confrontées à un paysage de risques en constante évolution qui les obligera à changer leur mode de fonctionnement. La flambée des taux d’intérêt, l’augmentation des risques géopolitiques, les mouvements rapides de dépôts, la prolifération des cyberattaques et les risques climatiques modifient la nature fondamentale des activités et les banques pourraient ne pas être suffisamment préparées, a déclaré Mme Buch.

Pirelli a ensuite reflété les résultats du français Michelin, qui a enregistré un bénéfice d’exploitation de 3,57 milliards d’euros en 2023, supérieur aux attentes des analystes, mais a donné des indications prudentes pour la nouvelle année. Les problèmes logistiques liés à la crise de la mer Rouge ont affecté les flux de produits finis du groupe de 4 pour cent, principalement le caoutchouc naturel, a déclaré le directeur financier Yves Chapot dans un entretien avec Reuters, ajoutant que la crise aura un impact “raisonnablement marginal” sur les résultats de 2024. Michelin prévoit un bénéfice opérationnel de plus de 3,5 milliards cette année, inférieur aux attentes des analystes qui tablaient sur 3,59 milliards. A suivre enfin, Edison, qui clôture 2023 avec un ebitda record de 1 808 M€, en hausse de 71%, et un bénéfice de 515 M€ grâce à une solide performance opérationnelle, et Trevi, qui présente son plan d’affaires 2023-2027. ()