Les hausses de taux d’intérêt dans la zone euro augmentent la marge d’intérêt des banques italiennes après une période prolongée de pression sur les bénéfices due à l’environnement de taux d’intérêt bas et à la réduction des risques. L’augmentation du revenu net d’intérêts est soutenue par une forte proportion d’actifs porteurs d’intérêts qui ont tendance à se réévaluer plus rapidement que les passifs jusqu’à ce que les taux atteignent certains niveaux.
Les experts de Dbrs Morningstar considèrent la tendance à la hausse de la marge d’intérêt comme un levier permettant aux banques italiennes d’absorber des risques plus élevés en raison de la détérioration attendue des perspectives économiques en 2023. Toutefois, ils préviennent que l’avantage de nouvelles hausses des taux d’intérêt diminuera progressivement, car une partie de la tendance à la hausse sera absorbée par des coûts de financement plus élevés. En outre, ils s’attendent à ce que la hausse des marges d’intérêt résultant du programme d’opérations de refinancement à long terme ciblées de la BCE disparaisse après le récent recalibrage de ses conditions et que les banques italiennes commencent à rembourser ces fonds.
Les banques italiennes bien équipées
Selon les experts des agences de notation, les banques italiennes abordent cette nouvelle phase de forte incertitude économique avec des profils de risque et de capitalisation plus solides que par le passé, grâce aux progrès accomplis en matière de dérisquer. Cela a conduit à une amélioration de la production de capital et des réserves de capital. Après une période prolongée de taux directeurs ultra-bas, la BCE a récemment commencé à resserrer sa politique monétaire pour contrer l’inflation élevée. En juillet 2022, le taux de dépôt de la BCE, c’est-à-dire le taux que les banques utilisent pour effectuer des dépôts à vue auprès de l’Eurosystème, a déjà été augmenté trois fois, de -0,5% à 1,5%. Les autres taux directeurs ont également augmenté en conséquence.
Nouvelle hausse des taux de la BCE attendue le 15 décembre
Les experts de Dbrs s’attendent à ce que le Conseil des gouverneurs de la BCE puisse augmenter encore les taux d’intérêt (réunion du 15 décembre : une hausse des taux de 50/75 points de base est attendue), afin d’éviter une atténuation des anticipations d’inflation. Cela risque d’affecter la demande et l’investissement, entraînant un ralentissement de l’activité économique dans un contexte de réduction des échanges, également dû aux tensions géopolitiques. En conséquence, “nous nous attendons à ce que les banques italiennes resserrent leurs normes de prêt, rendant l’accès au crédit plus difficile”.
Le pourcentage de prêts hypothécaires résidentiels à taux variable a également diminué en Italie.
Les actifs générateurs d’intérêts à court terme représentent environ 83 % du total des actifs à la fin du mois de septembre 2022 des banques italiennes. Cela jouera progressivement en leur faveur, du moins jusqu’à ce que les taux atteignent certains seuils. Bien entendu, l’ampleur de l’impact variera selon les banques, en fonction du pourcentage d’actifs à taux variable, du profil des échéances et de l’impact sur les volumes dû au resserrement des conditions de financement. Les analystes de Dbrs ont également noté que le pourcentage de prêts hypothécaires résidentiels à taux variable a généralement diminué en Europe ces dernières années, y compris en Italie.
Dbrs : nouveau puits de dé-risquage
Dans le même temps, la couverture totale moyenne des expositions non performantes (Npe) des banques italiennes était d’environ 52% à la fin du mois de septembre de cette année. Dbrs a noté que certains ont annoncé une nouvelle réduction du risque dans les mois à venir, ce qui contribuera à compenser les nouveaux apports de Npe qui pourraient se matérialiser en 2023. Enfin, le ratio moyen des fonds propres de base entièrement chargés (Common Equity Tier 1) s’élevait à 12,3 % à la fin du mois de septembre, ce qui donne aux banques italiennes un avantage de taille. tampon moyen d’environ 350 points de base par rapport aux exigences réglementaires minimales. Les réserves restent également adéquates malgré l’augmentation de l’exigence du pilier 2 (P2R) applicable en 2022 pour Intesa Sanpaolo et Bper Banca. ()
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