Seules les banques d’Autriche et du Royaume-Uni sont sauvées du couperet de Moody’s. Les perspectives des banques d’Italie, de République tchèque, d’Allemagne, de Hongrie, de Pologne et de Slovaquie ont été abaissées par l’agence de notation américaine de stable à négative. Non seulement la crise énergétique, l’inflation élevée consécutive à l’invasion de l’Ukraine par la Russie et la hausse des taux d’intérêt affaiblissent la croissance économique, mais pour Moody’s, la hausse des prix et des taux affectera la solvabilité de nombreuses entreprises et de nombreux ménages, déclenchant de nouveaux prêts à problèmes.
Les perspectives restent stables uniquement pour les banques autrichiennes et britanniques.
En revanche, les perspectives des banques autrichiennes et britanniques restent stables, car la solidité des fonds propres et l’amélioration des marges de ces institutions compenseront les pressions exercées par les vents contraires macroéconomiques. “Nous avons révisé les perspectives à la baisse pour les banques de six pays européens, car nous prévoyons une nouvelle détérioration des conditions d’exploitation, avec un affaiblissement de la qualité du crédit, de la rentabilité et de l’accès au financement des banques, même si l’impact variera d’un pays à l’autre”, a expliqué Louise Welin, vice-présidente de Moody’s chargée du crédit, qui craint l’accumulation de nouveaux prêts problématiques.
Derrière les perspectives négatives sur l’Italie se cache le risque de stagflation
Dans le cas de l’Italie, les perspectives passent de stables à négatives en raison du risque de stagflation (présence simultanée d’une hausse des prix et d’un manque de croissance de l’économie). “Nous avons modifié les perspectives du secteur bancaire italien, qui passent de stables à négatives, car les conditions d’exploitation vont continuer à se détériorer au cours des 12 à 18 prochains mois, affaiblissant la qualité des prêts, la rentabilité et l’accessibilité au financement des banques”, a déclaré Guy Combot, vice-président-analyste principal chez Moody’s, prévoyant que la croissance du PIB italien sera nulle en 2023, contre une estimation de 2,7 % cette année, en raison de l’impact du conflit militaire en Ukraine, de la crise énergétique et de l’inflation élevée.
Comment les prix élevés et l’énergie chère affecteront
En outre, la hausse des prix affectera la solvabilité des petites entreprises et des ménages italiens, créant de nouveaux prêts problématiques. L’affaiblissement de l’activité de prêt en raison du ralentissement économique, l’augmentation des provisions pour pertes sur prêts et des coûts d’exploitation, ainsi que le remboursement des prêts LTRO ultra-avantageux de la BCE annuleront en partie les avantages des rendements plus élevés des prêts lorsque les taux d’intérêt augmenteront, a prédit M. Combot. La note positive est toutefois la suivante : “Nous pensons que les ratios de fonds propres des banques italiennes absorberont les risques croissants et resteront substantiellement solides. Les mesures gouvernementales visant à alléger la pression exercée sur les entreprises et les ménages par la hausse des coûts de l’énergie aideront également le secteur bancaire”, a poursuivi M. Combot.
En Italie, les bénéfices de la vente des NPL seront inférieurs à ceux des cinq dernières années.
Cela dit, les mesures gouvernementales, aussi concrètes soient-elles, “ne fourniront pas une protection complète et les prêts à problèmes vont augmenter”. En fait, nous prévoyons que la hausse de l’inflation et la détérioration des conditions économiques entraîneront une augmentation des nouveaux prêts non performants, les PNP, en 2023 et 2024. Nous pensons également que les banques italiennes continueront à céder et à titriser les NPL en 2023. Cependant, les valeurs de recouvrement des NPL sont susceptibles de chuter dans un environnement déprimé et les bénéfices des ventes de NPL seront inférieurs à ceux des cinq dernières années”, a averti l’expert de Moody’s. Les créances douteuses détenues par les banques italiennes sont tombées à 2,6 % du total des prêts en juin 2022, contre 3,1 % à la fin de 2021 et 4,1 % à la fin de 2020, mais sont restées supérieures à la moyenne de l’UE (1,8 %).
L’augmentation des prêts non productifs entraînera une hausse des provisions pour pertes sur prêts
En outre, même si les ratios de fonds propres des banques italiennes resteront substantiellement solides, les actifs pondérés en fonction des risques (RWA) augmenteront, car la faiblesse de l’activité économique accroît la probabilité de défaillance des prêts et l’augmentation des pertes en cas de défaillance. La baisse de la rentabilité affaiblira également la génération de capital des banques. Le cercle est court et vicieux car la stagnation de l’économie va freiner l’activité et les revenus des banques, et les provisions pour pertes sur prêts risquent d’augmenter à mesure que les créances douteuses augmentent. De plus, avec les modifications des conditions des fonds LTRO de la BCE, les bénéfices des banques italiennes ne bénéficieront plus d’un financement bon marché.
Des coûts de financement plus élevés sont également en vue
Dans le même temps, les banques devront faire face à des coûts de financement plus élevés en raison de l’augmentation des marges sur les marchés de gros et devront, à un moment donné, augmenter les intérêts qu’elles versent sur les dépôts. En outre, les coûts d’exploitation augmenteront en raison de la hausse de l’inflation. Toutefois, la marge d’intérêt bénéficiera de l’augmentation des taux d’intérêt sur les prêts, même si les avantages prendront du temps à s’accumuler étant donné que de grands volumes de prêts sont à taux fixe. Le financement et la liquidité se détériorent également. Le financement massif de l’opération de refinancement à long terme, dont les banques italiennes ont bénéficié, sera épuisé assez rapidement après la décision de la BCE (27 octobre) de réviser les conditions de cet instrument.
Cependant, certaines banques qui ont peu d’accès aux marchés des capitaux pourraient continuer à utiliser les fonds de l’opération de refinancement à long terme malgré des taux d’intérêt moins attractifs. “Nous continuons à supposer une faible probabilité de soutien gouvernemental pour toutes les banques italiennes, à l’exception des deux plus grandes : Intesa Sanpaolo (Baa1/Baa1 négatif, baa3, ed) et Unicredit (Baa1/Baa1 négatif, baa3, ed) pour lesquelles nous estimons une probabilité modérée de soutien. Ces hypothèses, que nous incorporons dans les notations de la dette et des dépôts des banques italiennes “, a conclu Combot, ” ne devraient pas changer dans les 12 à 18 prochains mois “. ()
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