Le mercredi 22 novembre, le prix de l’or a atteint son plus haut niveau en trois semaines, les contrats à terme sur le métal jaune s’établissant à 2 007 dollars l’once. Un rapport de Goldman Sachs souligne l’importante réaction au conflit dans les Balkans. Moyen-Orientmais les marchés tablent sur une hausse plus limitée qu’au début de la guerre en Irak. Ukraine. “La rapidité avec laquelle la prime géopolitique a été incluse dans les prix reflète un marché qui était en position courte au début de cet événement, influencé par les facteurs suivants taux réels progressivement plus élevés. L’effet de couverture des positions courtes étant pratiquement épuisé, l’appétit des investisseurs devrait être limité par l’incertitude concernant les nouvelles sur le conflit et la pression persistante des taux réels plus élevés aux États-Unis”.
“Nous nous attendons, ajoutent les experts, à ce que toute vente soit limitée par les achats de titres de l’Union européenne. banques centralestandis que la demande chinoise persiste, malgré les récentes restrictions politiques. Dans ce contexte, l’or démontre ses mérites en tant que valeur refuge. protection contre le risque de fuite (conflit au Moyen-Orient) et protection des richesses (achats par les Chinois). Tactiquement, nous voyons un scénario avec des risques élevés jouant en faveur du métal jaune”.
La faiblesse du dollar aide
“L’environnement macroéconomique devient favorable (à l’or) car la baisse de l’inflation aux États-Unis augmente les perspectives de fin du cycle de hausse des taux d’intérêt américains. La baisse du rendements des États-Unis et de l’Union européenne. dollar augmente l’attrait de l’or pour les investisseurs”, expliquent les analystes d’ANZ dans une note.
Dans le détail, le dollar a montré un affaiblissement général, le Dxy (Dollar Index) passant de 106 à 103,6 entre octobre et novembre, et une faiblesse substantielle par rapport au franc suisse (de 0,91 à 0,88).
En ce qui concerne les taux, les responsables de la Fed ont convenu, lors de la dernière réunion de politique monétaire, qu’ils procéderaient “avec prudence”. Les marchés sont convaincus qu’il n’y aura pas de nouvelle hausse des taux et évaluent actuellement à près de 60 % la probabilité d’une réduction des taux d’au moins 25 points de base d’ici mai, selon l’indicateur FedWatch du CME. La baisse des taux d’intérêt réduit le coût d’opportunité de la détention d’or.
Attentes en matière de taux
“Les anticipations de réduction des taux d’intérêt ont amélioré le sentiment à l’égard de l’or, poussant les prix à 2 000 dollars l’once”, déclare Carsten Menke, analyste chez Julius Baer Group . “Toutefois, nous doutons que la baisse des taux d’intérêt et des rendements obligataires suffise à soutenir les prix de l’or pendant longtemps.”
“Dans l’environnement monétaire actuel, la perspective d’une absence de nouvelles hausses de taux de la part des banques centrales a apporté un élément de soutien au prix de l’or”, note Frank Watson, analyste chez Kinesis Money. “Le dollar américain a continué à être sous pression par rapport aux autres grandes devises lundi et mardi, ce qui a eu un effet haussier sur les prix de l’or libellés en dollars.”
“Jeudi 22 novembre, les marchés attendront les données préliminaires de l’indice Pmi du secteur manufacturier allemand. Les récentes données mensuelles de l’indice Pmi de Allemagne ont affiché des valeurs inférieures à 50, ce qui indique une contraction de l’activité manufacturière. Même si les données se sont progressivement améliorées depuis juillet, elles indiquent toujours une faiblesse de l’économie allemande. Si les prix de l’or parviennent à se maintenir au-dessus du niveau de 2 000 dollars l’once, les investisseurs pourraient envisager de tester le récent sommet de 2 010 dollars atteint le 29 octobre”, conclut M. Watson. ()
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