Les trimestres des banques italiennes, voici qui va battre les estimations du consensus

Economie & Finance

Ce sera l’augmentation de la marge d’intérêt qui pèsera dans les rapports trimestriels des banques italiennes. Elle commence le 25 octobre avec Unicredit, présélectionné par Mediobanca Securities aux côtés de Deutsche Bank, Hsbc, Santander et Ing. Alors qu’Intesa Sanpaolo a été promu à neutre après sa sous-performance. La banque d’investissement a également attribué une note supérieure à Banco Bpm et une note neutre à Bper Banca, Banca Popolare di Sondrio et Credem.

Mediobanca Securities voit son Cet1 global baisser de 40 points de base.

Mais avant les comptes du troisième trimestre, Mediobanca Securities, malgré sa surperformance, est constructive sur la mise à jour potentielle des prévisions de Bper pour 2022. Au niveau agrégé, le ratio de capital Cet1 est vu en baisse de 40bp par rapport au trimestre précédent, principalement en raison de l’augmentation des actifs pondérés par les risques (Rwa). Ici, la banque d’investissement considère que Banco Bpm et Credem sont les plus exposés à la volatilité des taux au niveau Cet1 (-30bp et -80bp, respectivement).

Unicredit

Au contraire, Unicredit a déjà annoncé que les prévisions seront revues à la hausse au troisième trimestre. Mediobanca Securities a des estimations de 5 à 14% au-dessus du consensus pour les revenus nets d’intérêts pour la période 2022-2023. Les résultats du troisième trimestre devraient être conformes aux prévisions du consensus : 1 milliard d’euros de bénéfice net et Cet1 à 15%.

Intesa Sanpaolo

Si Intesa Sanpaolo peut battre le consensus Bloomberg sur le revenu net d’intérêts avec une croissance de 11,5% en glissement trimestriel, le revenu net global est conforme aux attentes. Le ratio Cet1 devrait tomber à 12,3 %, soit -20 points de pourcentage en glissement trimestriel et 7 points de pourcentage de moins que l’estimation du consensus.

Bper Banca

Le premier choix de Mediobanca Securities avant la publication des comptes du troisième trimestre se porte sur Bper Banca, car il s’attend à ce que l’institution revoie à la hausse ses prévisions de revenus d’intérêts nets (450 millions d’euros par trimestre), tandis que les frais et commissions devraient se situer dans la fourchette haute des prévisions. Dans le même temps, le ratio Cet1 doit rester supérieur à 13 %.

Banco Bpm

Banco Bpm est également susceptible de relever ses orientations, mais Cet1 s’éloigne des 13%. La banque devrait battre les estimations du consensus au troisième trimestre, tant pour les revenus d’intérêts nets que pour les commissions, et donc relever ses prévisions de revenus d’intérêts nets et de bénéfices par action pour l’exercice 2022, les coûts et le coût du risque restant faibles. Toutefois, selon Mediobanca Securities, les prévisions concernant le Cet1 devraient être révisées à 12,5 % au lieu de 13 %.

Banca Popolare di Sondrio

Trimestre, enfin, en clair-obscur pour la Banca Popolare di Sondrio, qui devrait afficher un bénéfice de 40 millions d’euros, en ligne avec le deuxième trimestre, avec un coût du risque plus élevé et une marge d’intérêt légèrement inférieure. Toutefois, l’évolution du Cet1 devrait être l’une des plus résistantes, avec -10 pb en glissement trimestriel à 15%. ()