Les marchés actions européens restent en légère hausse (Dax +0,17%, Cac40 +0,55%, Ftse100 +0,34% et Ftse Mib +0,69% à 28 264 points à 10h35, soutenus par Iveco qui reprend +3,8%, mais aussi par Saipem, Prysmian, Unicredit et les valeurs de gestion d’actifs) même si la confiance des entreprises allemandes s’est encore détériorée en août. L’institut Ifo a rapporté que l’indice du climat des affaires a chuté à 85,7 contre 87,4 points en juillet et contre une prévision des économistes de 86,7.
L’économie allemande n’est pas encore sortie d’affaire
En outre, l’indicateur des conditions actuelles s’est établi à 89 points, tandis que l’indicateur des attentes s’est établi à 82,6 points. “Le sentiment des managers allemands s’est encore assombri. Il s’agit de la quatrième baisse consécutive de l’indice. Les évaluations de la situation actuelle sont tombées à leur plus bas niveau depuis août 2020. En outre, les entreprises sont de plus en plus pessimistes pour les mois à venir. L’économie allemande n’est pas encore sortie d’affaire”, commente Clemens Fuest, président de l’institut Ifo. Publié avant l’ouverture, Le PIB de l’Allemagne pour le deuxième trimestre 2023 est resté stable après une augmentation de 0,1% au cours des trois premiers mois de l’année.. En glissement annuel, l’économie allemande s’est contractée de 0,2 %, confirmant la lecture préliminaire. Les données étaient conformes au consensus des économistes. Après ces données, l’euro a accéléré à la baisse contre le dollar, s’échangeant à 1,077 (-0,27%), tandis que l’écart Btp/Bund a peu bougé à 165,8 points de base.
09:05 FTSE Mib en légère hausse avec Poste et Tenaris. Spread à 165 dans l’attente de la vente aux enchères des shorts de Btp.
Les bourses européennes sont faibles en début de séance. Le Dax perd 0,26%, le Cac40 0,03%, le Ftse100 progresse mais seulement de 0,18% tout comme le Ftse Mib qui cote 28 122 points. Pleins feux sur sur le discours du président de la Fed Jerome Powell au symposium de Jackson Hole à 16h05 heure italienne (à 21h00 la présidente de la BCE Christine Lagarde s’exprimera).
Nagel (BCE) : il est trop tôt pour envisager une pause dans la hausse des taux d’intérêt
Par anticipation, Joachim Nagel, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne Nagel, a déclaré qu’il n’était pas convaincu que l’inflation était sous contrôle. pour une pause dans la hausse des taux d’intérêt, la décision dépendant des données macroéconomiques dans les semaines à venir. “Il est encore trop tôt pour penser à une pause”, a déclaré le chef de la Bundesbank à Bloomberg TV à Jackson Hole jeudi (24 août), ajoutant que la BCE attendrait davantage de données avant de prendre une décision. “Nous ne devons pas oublier que l’inflation se situe toujours autour de 5 %. Un niveau qui est encore trop élevé. Notre objectif est de 2 %. Il y a donc encore du chemin à parcourir.” Bien que l’activité économique ralentisse, l’inflation de base reste persistante et le marché du travail est “vraiment très bon”, a-t-il déclaré. Ces commentaires ont été faits avant la réunion du Conseil des ministres de l’économie de l’UE. réunion de la BCE à la mi-septembreoù les responsables de la politique monétaire devront décider s’ils suspendent la hausse des taux ou s’ils prolongent une campagne historique de resserrement monétaire. En effet, la BCE a relevé ses taux d’intérêt le mois dernier pour la neuvième fois en un an environ, tentant de ramener l’inflation à son objectif de 2 %.
Jusqu’à 2,75 milliards d’euros de Btp court 29 septembre 2025 coupon 3,6% aux enchères
Le rendement de la Btp à 10 ans s’élève à 4,19% et l’écart avec le Bund à 165,30 points de base. Le Trésor a adjugé jusqu’à 2.75 milliards d’EUR de la réouverture – la troisième – du Btp short 29 septembre 2025 coupon 3.6%, assigné fin juillet à un taux brut de 3.69%. Dans la soirée, à la fermeture du marché, elle annoncera les détails de l’adjudication à moyen et long terme du mercredi 30 aoûtdans laquelle les benchmarks Btp à cinq et sept ans devraient être placés avec le Ccteu. En ce qui concerne le placement des BOTs le mardi 29 août, 5,5 milliards seront placés entre des obligations à six mois et à 12 mois, d’une maturité résiduelle de trois mois.
A Milan bonne Poste, Tenaris, Eni et Generali
A la bourse de Milan, Poste Italiane (+0,65% à 10,12 euros) et Tenaris (+0,66% à 15,16 euros) ont continué d’acheter. Mais aussi sur Eni (+0.45% à 15.19 euro), parce que la vente d’une participation de 10% à 15% dans Plenitude s’est accélérée et pourrait être conclue d’ici la fin de l’année, voire dès l’automne. Plus défloré Ferrari (+0,11% à 286 euro) bien que Jefferies a relevé son objectif de cours de 250 euros à 375 euros, réitérant sa note “hold”. En revanche, AlphaValue-Baader Europe est intervenu sur Leonardo (-0,04% à 12,99 euros), relevant son objectif de cours à 14,60 euros (rating add), et Berenberg sur Generali (+0,49% à 18,60 euros), relevant son objectif de cours de 23,5 euros à 24,40 euros (rating buy). Parmi les baisses, on trouve Campari (-0,34% à 11,76 euros) et Interpump (-0,31% à 44,38 euros).
08:20 Baisse attendue en Europe. Euro sous les 1,08$, attention à Powell (Fed) à Jackson Hole.
Les bourses européennes sont attendues en baisse en début de séance (-0,16% l’Eurostoxx future) dans le sillage des bourses asiatiques et de Wall Street. Toutes les yeux sont tournés vers le discours du président de la Fed, Jerome Powell, au symposium de Jackson Hole. à 16h05 heure italienne (à 21h00 la présidente de la BCE Christine Lagarde s’exprimera). Deux questions se posent aux investisseurs : la Fed relèvera-t-elle ses taux de 25 points de base supplémentaires en septembre, plus tard dans l’année, ou pas du tout ? Les taux d’intérêt élevés actuels resteront-ils longtemps en place ou la Fed pourrait-elle faire marche arrière et réduire ses taux en 2024, si les pressions sur les prix continuent de diminuer ?
L’économie américaine accélère plutôt qu’elle ne ralentit
Historiquement, le symposium de Jackson Hole a été considéré par le marché comme une mini-réunion du FOMC, donnant à la Fed une plateforme pour fournir des orientations sur la politique monétaire avant sa prochaine réunion en septembre, souligne Antonio Tognoli de Cfo Sim. Comme on le sait, la Fed a relevé ses taux d’intérêt en juillet, laissant également ouverte la possibilité d’une pause en septembre. Depuis lors, cependant, est venu des données économiques renforçant l’idée que l’économie continue de croître, note Tognoli. Le modèle GDPNow de la Fed d’Atlanta prévoit une croissance économique de 5,8 % au troisième trimestre 2023, “un chiffre qui est bien supérieur aux attentes au début de cette année, mais qui est susceptible de baisser au fur et à mesure que le trimestre avance. Cependant, il suggère une économie qui accélère plutôt qu’elle ne ralentit, mettant la Fed dans une position difficile pour contenir les pressions sur les prix”, explique l’expert de Cfo Sim, qui pense qu’il est peu probable que de nouvelles orientations de politique monétaire à court terme soient données par Powell.
Que peut-on attendre de Jerome Powell ?
“Il est difficile de savoir si Powell utilisera un ton plus doux que l’année dernière, à la lumière des dernières données indiquant une accélération de l’économie et un emploi solide”, déclare Tognoli. Il ne manquera certainement pas de réaffirmer l’engagement de la banque centrale à atteindre son objectif d’inflation de 2 %. Cela pourrait impliquer le maintien d’une approche prudente de la politique monétaire, prolongeant ainsi une position restrictive : non pas des taux plus élevés qu’aujourd’hui, mais des taux plus élevés pendant plus longtemps. Mais nous ne pensons pas pouvoir exclure totalement que Powell laisse la porte ouverte à des taux plus élevés qu’actuellement”. Il est d’ailleurs très probable que le président de la Fed maintiendra l’accent mis sur la dépendance aux donnéesce qui pourrait signifier que “chaque réunion est en direct”. Les investisseurs estiment à 85 % la probabilité que la Fed ne relève pas ses taux en septembre.
L’euro en dessous de 1,08 pour la première fois depuis le 13 juin, le PIB de l’Allemagne inchangé au deuxième trimestre
Avant le discours de Powell, le cross euro-dollar est tombé sous la barre des 1,08 pour la première fois depuis le 13 juin à 1,078 (-0,19%). Les données macroéconomiques sont également à surveiller. Déjà publiées Le PIB de l’Allemagne pour le deuxième trimestre 2023 est resté stable après une hausse de 0,1 % au cours des trois premiers mois de l’année. Sur une base annuelle, l’économie allemande s’est contractée de 0,2 %, confirmant la lecture préliminaire. Les données sont conformes au consensus des économistes. À 10 heures l’indice Ifo en juillet, un indicateur de la confiance des entreprises en Allemagne, (précédent : 87,3 points ; consensus : 86,7 points) et à 16 heures, les États-Unis publieront l’indice final de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour le mois d’août (précédent : 71,2 points ; consensus : 71,2 points).
À Milan, attention à Eni, Ferrari, Leonardo et Generali.
À la bourse de Milan, gardez un œil sur Eni, car la vente d’une participation de 10% à 15% dans Plenitude s’est accélérée et pourrait être conclue d’ici la fin de l’année, voire dès l’automne, à Ferrari après la fin de l’année. Jefferies a relevé son objectif de prix de 250 à 375 euros, réaffirmant sa note “hold”. En revanche, AlphaValue-Baader Europe est intervenu sur Leonardo, en relevant l’objectif de cours à 14,60 euros (add rating), et sur Generali Berenberg, en relevant l’objectif de cours de 23,5 euros à 24,40 euros (buy rating). ()
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