Les prix des produits agricoles de base ont subi une pression énorme à l’approche des accords de la mer Noire signés le 22 juillet. Selon Nitesh Shah, responsable de la recherche sur les matières premières et la macroéconomie en Europe chez WisdomTree, l’accord a le potentiel d’alléger la situation de l’offre, en particulier pour les marchés d’Afrique du Nord, du Moyen-Orient et d’Asie, en permettant la reprise des exportations de blé depuis l’Ukraine. Cependant, bien que l’accord soit un pas dans la bonne direction, “il n’est toujours pas suffisant pour une reprise complète des flux d’exportation ukrainiens. Le plan actuel prévoit des exportations de 4,5 à 5 millions de tonnes par mois à partir de trois ports seulement : Odesa, Chornomorsk et Pivdennyi, qui représentent ensemble environ la moitié de la capacité portuaire de l’Ukraine. Toutefois, le principal port céréalier de Mykolaiv n’est pas inclus dans l’accord, car il est une cible dans le conflit en cours”, souligne M. Shah.
Le rapport entre les stocks de céréales et l’utilisation aux États-Unis est à son plus bas niveau depuis six ans
Entre juin et juillet, les prix du blé ont chuté de 22,3 % par rapport au mois précédent. Selon le Conseil international des céréales (CIC), les stocks mondiaux de blé en 2022/2023 devraient se contracter pour atteindre leur plus bas niveau en quatre saisons, sous l’effet des baisses enregistrées en Inde et dans les principaux pays exportateurs, les stocks des exportateurs (États-Unis et Europe) étant potentiellement les plus bas en neuf ans. A 35,33, le ratio stocks/utilisation du blé américain est le plus bas depuis six ans, souligne Shah, “et les baisses de prix sont en contradiction avec les fondamentaux de l’industrie et nous pensons que le risque d’approvisionnement continuera à soutenir les prix”.
La hausse des prix du gaz naturel a eu un impact sur les prix des engrais
En ce qui concerne le maïs, le ministère américain de l’agriculture (USDA) a augmenté ses estimations des stocks mondiaux de 310,5 millions de tonnes à 312,9 millions de tonnes, en raison des États-Unis et d’une révision à la hausse des stocks de départ. L’USDA estime que le rapport stocks-utilisation mondial sera de 26,5 % en 2022/2023, ce qui correspond à la moyenne décennale. “En tant que culture à forte intensité d’engrais, nous pensons que les prix du maïs ne tiennent pas compte de l’impact de la forte réduction de l’utilisation des engrais dans l’hémisphère nord au printemps. La forte augmentation des prix des engrais, en fait, n’a pas été viable pour les agriculteurs et cela est susceptible de faire baisser les rendements mondiaux au cours de l’année à venir”, prédit M. Shah, notant également que la hausse des prix du gaz naturel a eu un impact sur les prix des engrais, de sorte que si les prix du gaz continuent à augmenter, “nous nous attendons à ce que la tendance à la hausse des prix se poursuive, ce qui pourrait entraîner une réduction de l’utilisation par les agriculteurs, mettant en danger les rendements agricoles mondiaux et causant une pression supplémentaire sur l’offre”.
L’abandon des cultures de coton devrait augmenter au Texas
Quant au coton, le prix a chuté de 30,6 % par rapport au mois précédent, prolongeant la crise pour le deuxième mois consécutif. Les perspectives de la consommation mondiale ont diminué en raison des forces macroéconomiques négatives qui freinent la demande de biens par les consommateurs en raison de l’inflation. L’USDA a réduit les importations pour le septième mois consécutif et la consommation a baissé pour le quatrième mois consécutif, notamment pour les principaux consommateurs de coton, dont la Chine, le Pakistan, le Vietnam et le Bangladesh. Les perspectives du premier pays importateur mondial, la Chine, se sont fortement dégradées depuis le début de l’année civile. Dans le même temps, la production mondiale a diminué de 1,2 million de balles, avec une forte baisse de la récolte américaine et une légère baisse pour le Brésil. Une recrudescence des mauvaises récoltes est attendue au Texas, qui représente plus de la moitié des plantations américaines.
La tension entre l’offre et la demande pourrait s’aggraver en 2023 et au-delà.
Felix Odey, gestionnaire de portefeuille, Global Resource Equities chez Schroders, estime que les prix du blé resteront à des niveaux élevés dans un avenir prévisible. La demande devrait également rester élevée, tandis que l’offre restera limitée cette année et l’année prochaine. La tension entre l’offre et la demande pourrait même s’aggraver en 2023 et au-delà. En effet, les conditions météorologiques imprévisibles augmentent l’incertitude de l’approvisionnement, ainsi que la possibilité de perturbations continues de la production en Ukraine, explique M. Odey.
Entre-temps, les cultures risquent d’être produites avec moins d’engrais en raison de l’augmentation significative des prix et des perturbations de l’approvisionnement sur les marchés des engrais dues à la guerre. La raison de cette hausse des prix est évidente si l’on considère l’importance de l’Ukraine et de la Russie en tant qu’exportateurs de denrées alimentaires et d’autres matières premières. L’huile de tournesol et les céréales (maïs, blé et orge) ont été les plus touchées d’un point de vue agricole. Du côté des engrais, cependant, c’est la potasse (40 % des exportations mondiales si l’on inclut le Belarus) qui a le plus souffert.
Les prix de l’huile de palme vont augmenter
L’interruption des exportations de matières premières de l’Ukraine et de la Russie aura également une incidence sur les prix d’autres matières premières : “le prix de l’huile de palme, par exemple, devrait augmenter car elle est de plus en plus utilisée comme substitut de l’huile de tournesol. La hausse des prix d’un large éventail de produits de base incitera moins les agriculteurs d’autres régions à se tourner vers la culture du blé, ce qui résoudrait certaines des contraintes d’approvisionnement, puisqu’ils peuvent encore obtenir de bons prix pour d’autres cultures”, prévoit M. Odey.
Les changements dans les semis sont déjà en cours
Une autre contrainte qui pèse sur la capacité des autres régions à combler le déficit est la perturbation des intrants tels que les engrais. Le coût des engrais pour les agriculteurs américains est passé de 14% en 2020 à environ 23% en 2022 : cela entraîne déjà des changements dans les semis. Par exemple, selon la dernière enquête de l’USDA, les agriculteurs américains prévoient de planter des niveaux records de soja, qui nécessite relativement moins d’engrais, et moins de blé de printemps et de maïs. Récemment, des signes de réduction spectaculaire de la demande d’engrais ont été observés. Les agriculteurs se sont abstenus d’acheter lorsque cela était possible, en espérant une baisse des prix plus tard dans l’année. Il s’est avéré que la prophétie s’est réalisée d’elle-même, les prix américains étant inférieurs de 35 % à leur pic de mars. Pour le blé, l’application d’engrais commence assez tôt dans la saison, avec un pic entre fin juin et mi-août. L’effet sur la demande sera donc visible dans les semaines à venir, précise l’expert de Schroders.
Les pénuries alimentaires pourraient compromettre la transition vers les biocarburants
Outre la limitation des exportations, un autre effet des tensions sur les marchés des matières premières agricoles pourrait être une modification des flux et de l’utilisation. Environ 20 % des céréales dans le monde sont utilisées pour l’alimentation animale. Nous pourrions donc assister à l’introduction de substituts pour tenter de préserver les céréales destinées à la consommation humaine. Les biocarburants sont un autre secteur qui pourrait être touché, car ils utilisent environ 10 % des céréales dans le monde. Les entreprises de biocarburants de première génération (c’est-à-dire celles qui utilisent des denrées alimentaires comestibles au lieu de déchets) pourraient subir une certaine pression politique si les gouvernements suspendent ou suppriment les subventions. Les autres risques sont les contraintes d’approvisionnement et les atteintes à la réputation.
Le tableau à long terme de l’approvisionnement alimentaire est également en train de changer. La croissance démographique signifie que la production mondiale de nourriture et d’eau devrait augmenter de 70 % d’ici 2050 par rapport aux niveaux de 2010. Les facteurs climatiques et environnementaux en général signifient que l’intensité des ressources devra diminuer d’environ deux tiers au cours de la même période. “À court terme, la sécurité alimentaire est susceptible de devenir la priorité des gouvernements. À l’avenir, le système doit être rendu plus durable, sinon il sera soumis à des boucles de rétroaction négative de plus en plus dommageables, telles que des phénomènes météorologiques extrêmes et la dégradation des écosystèmes”, souligne M. Odey. “Même dans un scénario de réchauffement climatique de 2 degrés, les rendements du blé et du maïs devraient diminuer de 14% et 12% respectivement. Tout cela, conclut-il, laisse présager des prix agricoles élevés dans un avenir proche. ()
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