Après le boom de flux Après la période Covid, où les profils de durabilité étaient au centre de l’attention du marché, la collecte de fonds ESG est en baisse, en raison d’un ensemble de facteurs, en premier lieu la demande des régulateurs européens pour plus de clarté sur la durabilité de ces produits. Un nouveau rapport de l’Agence européenne pour la sécurité et la santé au travail (ESA) a mis en lumière les flux de fonds ESG. Morningstar sur les fonds Esg et Etfs en Europe avec des données à fin septembre. Depuis l’entrée en vigueur en mars 2021 du règlement de l’UE sur les rapports de développement durable dans le secteur des services financiers, dit “Sfdr”, les gestionnaires d’actifs sont tenus de fournir davantage de données sur les risques liés au développement durable et sur l’impact de l’investissement dans le secteur des services financiers. produits d’investissement vendus dans l’UE. Le niveau de divulgation dépend de l’objectif de durabilité des produits, c’est-à-dire s’ils sont classés dans la catégorie de l’article 8, c’est-à-dire avec des contraintes plus strictes, ou de l’article 9, qui comprend des fonds avec des profils ESG plus élevés. Le 14 septembre 2023, la Commission européenne a lancé une consultation sur le fonctionnement et l’avenir du Sfdr : “Il s’agit de la première étape d’un processus qui pourrait conduire à des changements significatifs du régime actuel”. Sfdr‘, dit Morningstar.
Photographie de flux
Le cabinet d’analyse note que les fonds Article 8 ont continué d’enregistrer des flux sortants, les pressions macroéconomiques se poursuivant dans un contexte de hausse des taux et d’inflation toujours élevée. Les investisseurs ont retiré 20,5 milliards d’EUR au troisième trimestre, après avoir remboursé 21,5 milliards d’EUR au trimestre précédent. Les fonds relevant de l’article 9 n’ont attiré que 1,4 milliard d’EUR au cours des trois derniers mois, soit le niveau le plus bas depuis le lancement du Sfdr au début de 2021, contre 3,7 milliards d’EUR au trimestre précédent. En revanche, les produits de l’article 6 (c’est-à-dire ceux qui ne sont pas classés dans les articles 8 ou 9) ont continué à collecter 1,4 milliard d’euros au cours des trois derniers mois. nouvelle épargne bien que la dynamique de la collecte se soit légèrement ralentie à 17,8 milliards d’euros contre 19,8 milliards d’euros au trimestre précédent.
La baisse de la collecte à l’article 9 peut être attribuée à une combinaison de facteurs économiques et réglementaires, y compris la l’important reclassement a eu lieu entre le dernier trimestre 2022
et le premier trimestre 2023. Environ 350 anciens fonds de l’article 9 ont été transférés dans la catégorie de l’article 8 suite à la clarification par l’Esma d’une série de questions et réponses fournies par la Commission européenne en juin 2021 sur le Sfdr. L’Esma a précisé que les fonds de l’article 9 ne devaient détenir que des investissements durables, à l’exception des liquidités et des actifs utilisés à des fins de couverture. Entre-temps, l actifs Les actifs des fonds relevant des articles 8 et 9 ont diminué de 1,3 % au cours du troisième trimestre pour atteindre un peu moins de 5 000 milliards d’euros, contre 5 100 milliards d’euros à la fin du mois de juin 2023, en raison non seulement des rachats, mais aussi et surtout de la baisse du marché des titres ESG.
Reprise des reclassements
Au troisième trimestre, Morningstar a identifié près de 280 fonds qui ont changé de statut Sfdr, contre environ 200 reclassements au trimestre précédent. La grande majorité des fonds sont passés de l’article 6 à l’article 8. Parallèlement, 11 fonds ont été rétrogradés de l’article 9 à l’article 8.
En outre, le gestionnaires d’actifs ont continué à affiner la mesure des investissements durables dans les portefeuilles. Au troisième trimestre, près de 300 fonds relevant de l’article 8 ont révisé leur engagement minimum en matière d’investissements durables, ce qui représente une augmentation significative par rapport aux 190 fonds du trimestre précédent. La majorité d’entre eux ont augmenté leur objectif ESG. Cependant, un tiers des fonds de l’article 8 ne ciblent pas les investissements durables.
L’avenir du Sfdr
Une enquête de Morningstar Sustainalytics réalisée à la suite de la publication, le 14 septembre, de la Commission européenne sur Sfdr révèle que les acteurs du marché sont divisés sur l’avenir de l’article 8 et de l’article 9. 50 % des répondants souhaitent que ces classifications soient remplacées par des labels, 39 % préfèrent conserver les articles 8 et 9 mais introduire des normes minimales et 7 % se prononcent pour le statu quo. ()
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