En direct des marchés | Le moral des investisseurs allemands s’améliore en décembre, le Ftse Mib accélère à la hausse

Le moral des investisseurs allemands s’est amélioré en décembre et les marchés boursiers européens ont accéléré à la hausse (+0,42% le Dax, +0,55% le Cac40, +0,23% le Ftse100 et +0,91% à 24.524 points le Ftse Mib à 11h35). L’indice du sentiment économique de l’Institut Zew est passé de -36,7 en novembre à -23,3 ce mois-ci. Les économistes avaient prévu un chiffre de -26,4. L’écart Btp/Bund est resté stable à 188 points de base après l’adjudication au cours de laquelle le Trésor a alloué le montant maximal de 7 milliards d’euros de Btp, sur une fourchette d’offres de 5,5 à 7 milliards. Dans le détail, la troisième tranche du Btp 15 décembre 2029, qui garantit un coupon de 3,85%, a été émise pour 3,5 milliards à un rendement de 3,61%, le plus bas depuis septembre, selon Reuters, contre 3,84% à la mi-novembre. La cinquième tranche du Btp janvier 2026 a été placée pour 2 milliards au taux de 3,07% contre 3,22% le mois dernier. En outre, 1,5 milliard de la neuvième tranche de l’emprunt hors cote Btp 15 décembre 2024 a été placé. Via XX Settembre a déjà annoncé que les enchères courtes de Bot et Btp prévues le 28 décembre et les enchères moyennes longues prévues le 29 décembre n’auront pas lieu.

10:55 Bourses européennes positives, dollar faible dans l’attente de l’inflation américaine

Les bourses européennes continuent d’augmenter. Le Dax gagne 0,53%, le Cac40 0,25%, le Ftse100 0,09% et le Ftse Mib 0,26% à 24.368 points à 10h55 grâce à des achats sur Banco Bpm, Pirelli, STM, Tenaris et Unicredit. L’accent est mis sur l’inflation américaine : le chiffre est publié à 14h30. Les futures de Wall Street sont également positifs (+0,14% sur le Dow Jones et +0,15% sur le S&P500). Le pétrole Brent a augmenté de 1,23% à 78,95 dollars le baril et l’or à 1 795 dollars l’once (+0,15%). Dans le domaine des devises, le dollar américain reste faible (cross euro/dollar à 1,0538, +0,12%). “L’opinion générale est que la hausse des prix à la consommation aux États-Unis a ralenti en novembre, le taux d’inflation devant tomber à 6,1 %”, a prédit Ricardo Evangelista, analyste principal chez ActivTrades. “Ce scénario, s’il se confirme, ne devrait pas avoir un grand impact sur la performance du dollar. Toutefois, la dernière fois, l’inflation a été plus faible que prévu, ce qui a déclenché une liquidation du dollar et a fait de novembre la pire performance mensuelle du billet vert depuis 2010. Si les données d’aujourd’hui sont une fois de plus inférieures aux attentes, il sera possible d’affaiblir davantage le dollar car les investisseurs pourraient commencer à prendre en compte les attentes d’une Fed plus dovish”, a conclu Evangelista.

09:05 L’indice Ftse Mib est en hausse, Banco Bpm s’envole.

Les bourses européennes sont toutes en hausse en début de séance (+0,39% le Dax, +0,41% le Cac40, +0,12% le Ftse100 et +0,33% à 24.385 points le Ftse Mib). Les futures de Wall Street (+0,07% sur le Dow Jones et +0,08% sur le S&P500) ont été plus détournés dans l’attente des données sur l’inflation américaine en novembre, importantes pour la Fed. Les initiés s’attendent à ce que la Fed relève les taux de 50 points de base pour les porter dans une fourchette de 4,25 à 4,5 %, réduisant ainsi l’ampleur des hausses des taux monétaires après avoir procédé à quatre hausses consécutives de 75 points de base entre juin et novembre.

“Nous pensons que nous avons vu le pic de la Fed et le pic de l’inflation”, ont souligné les experts d’Albion Financial Group. “Nous avons encore des resserrements à venir, mais la plupart d’entre eux sont derrière nous. Nous sommes beaucoup plus proches de la fin que du début.” Dans l’attente également de la réunion de la BCE le 15 décembre, le dollar reste faible face à l’euro, qui vaut 1,05545 (+0,28%). Selon JP Morgan, une pause de la Fed n’est pas suffisante pour affaiblir le billet vert : ” le scénario de base envisage toujours une force du dollar en 2023, mais dans une moindre mesure et avec une composition différente de celle de 2022 “.

À la bourse de Milan, Banco Bpm a progressé de 4 % à 3,287 €, Enasarco ayant conclu une transaction ABB inversée pour acheter jusqu’à 1,97 % de ses actions ordinaires. La transaction a eu lieu au prix fixé de 3,4 euros par action, ce qui correspond à une prime de 8 % par rapport au cours de clôture de l’action. Ces dernières semaines, Milano Finanza avait anticipé l’intérêt de la Fondation pour entrer dans le capital de la banque et participer au pacte de concertation (qui comprend de nombreuses fondations et institutions de sécurité sociale) qui détient actuellement environ 8% de Banco Bpm. L’entrée éventuelle d’Enasarco porterait le pacte de concertation à représenter environ 10% du capital de Banco Bpm, au-dessus du premier actionnaire Crédit Agricole (9,2%). Parmi les autres banques, Unicredit (+0,79% à €12,80) a réalisé de bonnes performances, ayant conclu des accords pour la vente de prêts non performants actuels et futurs à hauteur de €550 millions, dans le cadre de sa stratégie de réduction des expositions dépréciées. Les acheteurs ont également acheté Tenaris (+2% à 15,54 €) et STM (+1,29% à 36,95 €). En revanche, la première réunion entre le gouvernement et les représentants des principaux actionnaires de Tim (+0,43% à 0,2105 €), Vivendi et Cdp, aura lieu jeudi 15 pour discuter des projets du nouvel exécutif pour l’ancien monopoleur après l’arrêt de l’offre sur le réseau.

08:15 L’Europe est attendue positive, l’accent est mis sur l’inflation américaine dans la clé de la Fed.

Les bourses européennes sont attendues en hausse en début de séance (+0,33% le future Eurostoxx50) en vue d’une salve de données macroéconomiques, tout d’abord l’inflation américaine en novembre (précédent : +0,4% mois sur mois, +7,7% année sur année ; consensus : +0,3% mois sur mois), importante pour la Fed (demain, 14 décembre, décision sur les taux : attendu +50 points de base). Les futures de Wall Street sont positifs (+0,10% sur le Dow Jones et +0,10% sur le S&P500).

L’inflation finale en Allemagne conforme aux attentes

Le taux d’inflation définitif de l’Allemagne pour le mois de novembre est déjà publié : -0,5% en glissement mensuel +10% en glissement annuel. Données conformes à la lecture préliminaire et au consensus des économistes. À 10h00, c’est au tour de l’indice allemand Zew pour le mois de décembre (précédent : -36,7 points ; consensus : -26,7 points). A 14h55, l’indice hebdomadaire US Redbook (précédent : +5,7% en glissement annuel). “Si les données sont conformes aux attentes, cela confirmerait que l’inflation a atteint un pic non seulement aux États-Unis, mais aussi en Europe”, a déclaré Antonio Tognoli de Cfo Sim.

Le plafonnement du prix du gaz au Conseil de l’énergie

La réunion extraordinaire du Conseil “Transports, télécommunications et énergie” aura également lieu ce jour. L’examen de la proposition de réglementation du mécanisme de correction temporaire du marché du gaz, le plafonnement des prix, sera particulièrement important. Par rapport à la proposition des semaines précédentes, il semblerait que le plafonnement puisse être fixé à 220 euros par MWh (au lieu de 275 euros par MWh) et avec des conditions moins strictes qui n’auraient pas permis d’activer le mécanisme.

“Pour être franc, même 220 nous semble excessif, mais surtout les conditions qui permettraient son démarrage sont irréalisables. Entre autres, les marchés ont du mal à comprendre pourquoi l’accord sur le prix du pétrole russe a été trouvé rapidement et à un prix tout à fait conforme aux attentes économiques (60 dollars le baril), alors que pour le gaz, les 27 pays ne sont pas encore parvenus à un accord”, a souligné M. Tognoli.

Une étape importante avant la réunion de la BCE

Pour l’expert, la mesure dans laquelle la BCE relèvera ses taux d’intérêt après demain, 15 décembre, dépend du résultat de la réunion. “Le marché s’attend à une augmentation de 50 points de base, mais une nouvelle nullité sur l’énergie, dont on rappelle qu’elle pèse environ 50 % sur l’inflation, pourrait pousser la BCE à ne pas risquer que l’inflation reprenne de la vigueur et à ne pas lever immédiatement le pied de l’accélérateur”, a prévenu M. Tognoli.

Il s’agirait également d’un nouveau signal aux gouvernements, a-t-il ajouté, selon lequel la tâche de la politique monétaire n’est pas de stimuler la croissance économique, mais de préserver la stabilité des prix. L’action de la BCE consiste à soutenir les politiques économiques de l’UE qui visent le plein emploi et la croissance économique, sans pour autant en être l’objectif. En d’autres termes, chacun doit faire sa part en ramant dans la même direction, a conclu M. Tognoli.

Le rendement du Btp à 10 ans augmente le jour de l’adjudication

Alors que l’euro reste en hausse face au dollar à 1,05586 (+0,31%), parmi les matières premières, le pétrole Wti progresse de 1,52% à 74,28 dollars le baril et le Brent de 1,78% à 79,30 dollars le baril. L’or s’est également apprécié de 0,31% à 1 797 dollars l’once. Le rendement du Btp 10 ans a augmenté à 3,835% en attendant les annonces de la Fed, de la BCE et des autres banques centrales dans les prochains jours. En outre, le Trésor place un montant maximum de 7 milliards d’euros, réparti entre des réouvertures de Btp à 3 et 7 ans, ainsi qu’un off-the-run avec échéance en décembre 2024.

À Milan, faites attention à Unicredit, Banco Bpm et Tim.

À la bourse de Milan, surveillez Unicredit, qui a conclu des accords pour vendre des prêts non performants actuels et futurs d’un montant maximal de 550 millions d’euros, dans le cadre de sa stratégie de réduction des expositions douteuses, et Banco Bpm, car Enasarco a lancé une opération d’ABB inversée pour acheter jusqu’à 1,97 % des actions ordinaires à un prix ne dépassant pas 3,40 euros par action. D’autre part, la première réunion entre le gouvernement et les représentants des principaux actionnaires de Tim, Vivendi et Cdp, aura lieu jeudi 15 pour discuter des plans du nouvel exécutif pour l’ancien monopoliste après l’arrêt de l’offre sur le réseau. ()