En direct des marchés | Le Ftse Mib sur la parité. Tim, Unicredit et Recordati se portent bien

Milan oscille autour de la parité, peinant à trouver une boussole lors de la première séance de la semaine. Sur 16 heures Les autres marchés boursiers européens ont continué à baisser, le Dax perdant 0,51%, le Ftse 100 0,34% et le Cac 40 0,46%, malgré l’ouverture positive des indices américains. Après les premiers échanges, le Dow Jones a augmenté de 0,23 %, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq ont progressé de 0,28 % et 0,11 %, respectivement.

14:35 Bourses européennes en baisse, sauf Milan

Les indices européens continuent de baisser (-0,43% le Dax, -0,38% le Ftse 100, -0,39% le Cac 40 à 14h35), à l’exception du Ftse Mib qui remonte légèrement de 0,07% à 24 295 points. La liste principale de la Piazza Affari est complétée par Recordati, Unicredit et DiaSorin. Azimut aussi a repris du terrain après l’excellente collecte, mais est resté dans le rouge (-1,39%). A Novembre le groupe de gestion d’actifs a enregistré un afflux nets positifs pour 531 millions d’eurosce qui porte le total annuel à 7,3 milliards.

Pendant ce temps, de l’autre côté de l’océan, les Wall Street futures ont poursuivi leur progression (+0,2% celle du Dow Jones et +0,26% celle du S&P500), suggérant une ouverture fractionnée à la hausse pour les stars and stripes. Sur le front obligataire, le rendement du Trésor à 10 ans est tombé à 3,54%, comme celui du Btp de même durée (3,79%) et du Bund à 10 ans (1,897%). Sur le marché des devises, en revanche, l’euro a gagné du terrain face au billet vert, portant le taux de change à 1,0564 dollar.

12:10 am Les craintes d’une récession mondiale freinent les marchés boursiers et le pétrole.

Les marchés boursiers européens restent modérés (-0,12 % pour le Dax, -0,10 % pour le Cac40, -0,12 % pour le Ftse100), à l’exception de Milan qui progresse de 0,21 % à 24 328 points grâce aux bonnes performances d’Unicredit, Recordati et Tim. Les prix du pétrole ont baissé : Wti -0,80% à 70,45 $ le baril et Brent -0,87% à 75,44 $ le baril, les signes d’affaiblissement de l’économie mondiale ayant éclipsé les problèmes d’approvisionnement liés à la fermeture d’un oléoduc aux États-Unis et aux menaces russes de réduction de la production. La semaine dernière, le Brent et le Wti sont tombés à leurs niveaux les plus bas depuis décembre 2021 en raison des craintes d’une récession mondiale ayant un impact sur la demande de pétrole. Hier, 11 décembre, la société canadienne Tc Energy a déclaré qu’elle n’avait pas encore déterminé la cause de la fuite du pipeline Keystone qui s’est produite la semaine dernière aux États-Unis. La société n’a pas fourni de calendrier sur la date de reprise de l’exploitation du pipeline. Le président russe, Vladimir Poutine, a déclaré que Moscou pourrait réduire sa production et refuserait de vendre du pétrole à tout pays qui imposerait un plafond de prix “stupide” aux exportations russes.

10h30 Le Ftse Mib s’oriente à la hausse, le spread est inférieur à 190 points

Les bourses européennes se confirment en baisse, à l’exception de Milan qui s’est retournée à la hausse grâce à Unicredit, Tim, Stellantis et Recordati, dans une semaine dominée par la Réserve fédérale (futures sur Dow Jones -0,04% et sur S&P500 +0,05%), qui annoncera mercredi la prochaine hausse des taux américains, et par la BCE. A Francfort, l’indice Dax a cédé 0,52%, tandis qu’à Londres le Ftse100 a perdu 0,27%, à Paris le Cac40 a reculé de 0,22%. À l’inverse, le Ftse Mib a progressé de 0,17 % par rapport au courant pour atteindre 24 317 points. Les économistes s’attendent à une hausse d’un demi-point des taux américains, plus faible que les quatre dernières (75 points de base chacune). L’attention est également portée sur les propos du président de la banque centrale américaine, Jerome Powell, qui pourrait donner des indications sur les prochains mouvements. L’écart Btp/Bund est passé de 190 à 188 points et l’euro valait 1,054 USD (+0,47%).

“Le dollar maintient une faiblesse qui semble être devenue structurelle et liée aux attentes d’un Jerome Powell dovish en tendance, mais attention car la semaine dans laquelle nous entrons pourrait changer certains scénarios et corrélations”, a expliqué Saverio Berlinzani, analyste principal chez ActivTrades. “En effet, des décisions sont attendues non seulement de la Fed, mais aussi de la BoE et de la BCE, toutes deux jeudi prochain, le lendemain de la Fed, et tout peut arriver. En Europe, les dernières données macroéconomiques ont mis en évidence l’arrivée possible d’une récession en Allemagne, tandis que les données britanniques semblent mitigées et meilleures que celles du Vieux Continent. Il sera donc intéressant d’écouter les déclarations et les conférences de presse de Powell, Lagarde et Bailey, qui créeront certainement de la volatilité à court terme, et peut-être même à moyen terme si les déclarations diffèrent sensiblement des attentes des analystes”.

Sur le front de l’action des prix, il faut dire que sur le front des changes, le dollar s’est affaibli et ne parvient pas pour l’instant à montrer une réaction digne de ce nom, les devises concurrentes ayant cassé quelques points clés ” et l’accumulation de l’euro, de la livre sterling, et dans une certaine mesure du yen, est claire et semble encore avoir de la place pour une hausse. Les cibles pourraient venir d’ici la fin de l’année et, sur l’euro-dollar, se situer à 1,0750 et sur le dollar-yen dans la zone des 130″, a poursuivi M. Berlinzani. “Mais si la Fed redevient faucon”, prédit l’expert, “alors un retour de l’euro/dollar à 1,0200 et du dollar/yen au-dessus de 140 n’est pas non plus à exclure. Pour nous, tout est possible et les chances sont de 50-50 en ce moment”.

09:05 FTSE Mib en baisse, spread à 192 pour tester les banques centrales

Bourses européennes en baisse en début de séance. Le Dax a perdu 0,54%, le Cac40 0,47%, le Ftse100 0,28% et le Ftse Mb 0,44% à 24 169 points, l’écart Btp/Bund ayant augmenté à 192 points de base. L’accent est mis sur l’indice des prix à la consommation américain pour le mois de novembre, à la veille de la réunion de la Fed (mercredi). Et le jour suivant (jeudi), la BCE. “La tempête parfaite semble se préparer cette semaine. C’est ce qu’il semble, car si toutes les prévisions se confirmaient, à savoir une hausse des taux de 50 points de base des deux côtés de l’Atlantique et des déclarations “dovish” de Powell et Lagarde, alors le niveau de volatilité, qui est revenu sur le devant de la scène en décembre, pourrait soudainement se calmer”, a souligné Fabrizio Barini d’Integrae Sim. “L’espoir du marché est de recevoir la confirmation que le pic d’inflation a été atteint. Dans ce cas, toutes les conditions seraient réunies pour une poursuite du rallye qui a débuté en octobre”. A l’exception des réunions des banques centrales, les points forts de la semaine sont l’indice des prix à la consommation en Allemagne de mardi, “considéré comme stable par rapport au mois précédent, et l’indice Zew sur les conditions économiques allemandes. Enfin, vendredi sera publié l’indice des prix à la consommation dans la zone euro, qui devrait être inchangé par rapport à la lecture précédente, c’est-à-dire +10%, mais en baisse de 0,1% sur une base séquentielle’, a souligné M. Barini.

Les banques sont tombées sur la liste milanaise. Intesa Sanpaolo (-0,34% à €2,06) pour €5,5 milliards, Unicredit (-0,41% à €12,47) pour €29 milliards et Banco Bpm (-0,29% à €3,12) pour €12,5 milliards ont rejoint l’offre de remboursements anticipés des fonds de la BCE provenant du financement Tltro III. Eni, qui a annoncé samedi le démarrage de la production de la centrale photovoltaïque exploitée à Tataouine, dans le sud de la Tunisie, a également reculé de 0,81% à 13,41 euros. Et si Enel (-0,08% à 5,21 euros) a finalisé la vente de son activité de transmission d’électricité au Chili avec un effet positif sur la dette nette consolidée d’environ 1,5 milliard d’euros, Cnh Industrial (-1% à 15,19 euros) a acquis une participation minoritaire dans Stout Industrial Technology (Stout), une startup américaine active dans les solutions intelligentes basées sur l’intelligence artificielle pour l’agriculture. Enfin, Tod’s (-5,92% à 31,44 euros) a subi des pressions : DeVa Finance, qui est dirigée par la famille Della Valle, a renoncé à son projet de fusionner la société et donc de la retirer de la cote après l’échec de l’offre publique d’achat.

08:15 L’Europe est attendue dans le rouge, c’est la semaine de la Fed et de la BCE.

Les bourses européennes sont attendues en baisse en début de séance (-0,53% le future Eurostoxx50) dans le sillage des bourses asiatiques et de la faiblesse des futures de Wall Street (-0,01% le Dow Jones et -0,01% le S&P500). Le Conseil des affaires étrangères, présidé par le haut représentant de l’UE pour les affaires étrangères et la politique de sécurité, Josep Borrell, débute aujourd’hui, 12 décembre. Un échange de vues sur l’agression russe contre l’Ukraine et l’Iran est prévu. Les ministres des 27 discuteront également de la situation en Moldavie, du voisinage sud et de la Tunisie, des droits de l’homme et de l’état de la mise en œuvre du plan d’action de l’UE sur les conséquences du conflit en Ukraine, où la situation reste difficile.

Une situation difficile en Ukraine

Le président russe, Vladimir Poutine, a parlé vendredi d’un “accord inévitable” basé sur la réalité du terrain, mais selon le ministre ukrainien des Affaires étrangères, Dmytro Kuleba, l’heure n’est pas encore aux négociations. Dans le même temps, Poutine a prévenu que Moscou était prêt à réduire sa production d’énergie et a réaffirmé qu’il refusait de vendre du pétrole à tout pays ayant l’intention d’appliquer le “stupide” plafonnement occidental des prix du brut (Wti +0,76% à 71,56 dollars le baril et Brent +0,46% à 76,45 dollars le baril). Dans la nuit, cependant, un appel téléphonique a eu lieu entre le président des États-Unis, Joe Biden, et le président de l’Ukraine, Volodymyr Zelensky. Ce fut “une conversation fructueuse”, a écrit M. Zelensky sur Twitter, exprimant sa gratitude pour un autre paquet de sécurité lancé par les États-Unis et “nous avons discuté de la poursuite de la coopération en matière de défense, de protection et de maintien de notre secteur énergétique”. Des positions coordonnées à la veille du sommet du G7 en ligne. Le leadership américain reste ferme !”

Baisse des rendements des obligations d’État

Le rendement du Btp 10 ans est tombé à 3,821% et celui du Trésor américain 10 ans à 3,553% avec un taux de change euro/dollar à 1,052 (+0,21%) dans la semaine de la Fed (14 décembre) et de la BCE (15 décembre). “Le premier devrait augmenter les taux d’intérêt de 50 points de base et le second de 75 points de base. Au-delà des hausses, que les marchés attendent de toute façon, il sera important et stratégique de comprendre les perspectives des deux banquiers centraux”, a déclaré Antonio Tognoli de Cfo Sim. Il est difficile pour les marchés boursiers de prendre une direction avant mercredi. Les investisseurs s’attendent à un changement de rythme de la part de la Fed après que l’inflation ait montré des signes d’affaiblissement, tandis que du côté de la BCE, l’économiste en chef, M. Lane, a fait savoir que les taux augmenteraient à nouveau en décembre et l’année prochaine, précisant toutefois que les augmentations seraient plus faibles que celles observées jusqu’à présent, car il n’y a plus de raisons pour une hausse de 75 points de base. Nous verrons ce que le Conseil décidera”.

Entre-temps, vendredi dernier, a rapporté l’agence Reuters, le Trésor a annoncé, en raison de l’abondance des liquidités disponibles, l’annulation des adjudications de fin de mois : celle du 28 décembre sur les BOT et les Btp short, celle du lendemain sur le moyen et long terme. Demain, le 13 décembre, jusqu’à 7 milliards d’obligations Btp à trois et sept ans seront disponibles pour les investisseurs, ainsi qu’une obligation à trois ans non remboursable le 15 décembre 2024, avec une durée de vie résiduelle de deux ans et un coupon zéro. En ce qui concerne le processus de manœuvre, la majorité a déposé un total de 200 amendements sur le millier restant après le couperet de la recevabilité, plus 250 autres de l’opposition. Selon Reuters, sur les 200 restants, 95 sont issus du FdI, 55 de la Ligue, 40 de FI et 10 de Noi Moderati. Avec les derniers changements, la manœuvre commencera immédiatement sa course au Parlement avec l’adoption d’ici le 31 décembre.

Le PIB de la Grande-Bretagne revient à son niveau d’avant la guerre froide.

Pas de données macroéconomiques si ce n’est que le PIB britannique a augmenté de 0,5 % en octobre après une baisse de 0,6 % en septembre, liée au deuil national pour les funérailles de la reine Elizabeth II. En février 2020, le PIB est désormais supérieur de 0,4 % à son niveau d’avant la crise. Au cours du trimestre s’achevant en octobre, le PIB s’est contracté de 0,3% par rapport aux trois mois précédents, tandis qu’en glissement annuel, il a augmenté de 1,5%. Les attentes étaient d’une augmentation mensuelle de 0,4 % et d’une augmentation annuelle de 1,4 %. La production industrielle de la Grande-Bretagne est restée inchangée sur une base mensuelle, alors qu’elle a baissé de 2,4 % en glissement annuel en octobre. La lecture cyclique a légèrement déçu le consensus des économistes, qui s’attendaient à ce que le chiffre augmente de 0,1% en glissement mensuel. En revanche, la production manufacturière, toujours en octobre, a augmenté de 0,7 % en glissement mensuel et a diminué de 4,6 % en glissement annuel (-0,3 % en glissement mensuel et -5,5 % en glissement annuel selon le consensus des économistes).

À Milan, l’accent est mis sur Unicredit, Intesa, Eni, Enel et Tod’s.

À la bourse de Milan, concentrez-vous sur les banques. Intesa Sanpaolo pour 5,5 milliards de lires, Unicredit pour 29 milliards de lires et Banco Bpm pour 12,5 milliards de lires ont adhéré à l’offre de remboursements anticipés des fonds de la BCE provenant du financement Tltro III. Il s’agit des trois premières banques italiennes pour lesquelles des fonds Tltro de respectivement 96, 78 et 26,7 milliards d’euros restent disponibles. Au niveau de la zone euro, les remboursements de vendredi – en valeur 21 décembre – s’élèvent à 447 milliards d’euros. A surveiller également, Eni, qui a annoncé samedi le démarrage de la production de sa centrale photovoltaïque exploitée à Tataouine, dans le sud de la Tunisie. La centrale, dont la capacité installée est de 10 MW, fournira plus de 20 GWh par an d’énergie au réseau national. Et tandis qu’Enel a finalisé la vente de son activité de transmission d’électricité au Chili, avec un impact positif sur la dette nette consolidée d’environ 1,5 milliard d’euros, Cnh Industrial a acquis une participation minoritaire dans Stout Industrial Technology (Stout), une start-up américaine active dans les solutions intelligentes basées sur l’intelligence artificielle pour l’agriculture. Enfin, dans le cas de Tod’s, DeVa Finance, qui est dirigée par la famille Della Valle, a renoncé à son projet de fusionner la société et donc de la retirer de la cote après l’échec de l’offre publique d’achat. ()